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Después de liderar el rally de Wall Street durante gran parte del último año, las compañías de semiconductores comenzaron a acumular fuertes caídas. El índice PHLX Semiconductor (SOX), que agrupa a algunas de las principales empresas del sector, sufrió una fuerte corrección desde los máximos registrados a fines de junio, mientras que gigantes como Micron, Nvidia, Samsung y SK Hynix retrocedieron desde los niveles récord impulsados por el auge de la inteligencia artificial.
Aunque el mercado mantiene una visión positiva sobre el potencial de largo plazo del sector, varios especialistas advierten que la industria atraviesa una etapa delicada en la que las valuaciones elevadas y la naturaleza cíclica del negocio podrían dar lugar a nuevas correcciones antes de retomar la tendencia alcista.
¿Por qué caen las acciones de los semiconductores?
La corrección responde a una combinación de factores. Tras un rally impulsado por la inteligencia artificial, el mercado comenzó a mostrar mayor cautela frente a las elevadas valuaciones que alcanzaron muchas compañías del sector. Al mismo tiempo, reaparecieron las dudas sobre el comportamiento históricamente cíclico de la industria, donde un aumento de la capacidad de producción puede derivar en un exceso de oferta si la demanda pierde dinamismo.
Según explica un informe de Doctor de Tus Finanzas, el ETF VanEck Semiconductor (SMH), uno de los principales fondos que sigue al sector, continúa entre los activos con mejor desempeño de los últimos doce meses gracias a la demanda de chips para inteligencia artificial. Sin embargo, el documento advierte que esa misma concentración también aumenta la volatilidad.
“Los chips sufrieron una corrección brusca durante la última decisión de la Fed, recordando que las valuaciones extendidas del sector lo hacen sensible a cualquier cambio en las expectativas de tasas”, señalan.
Más allá de esa volatilidad de corto plazo, la principal preocupación de los analistas pasa por el carácter cíclico del negocio. En períodos de fuerte crecimiento, como el actual, las grandes compañías tecnológicas suelen aumentar sus pedidos de chips para asegurarse el suministro, una dinámica que impulsa las ventas y las ganancias de los fabricantes.
El riesgo aparece cuando las empresas amplían su capacidad de producción y la demanda comienza a moderarse. En ese escenario puede generarse un exceso de oferta que presione los precios y reduzca la rentabilidad del sector.
Desde Doctor de Tus Finanzas advierten que ese riesgo sigue vigente: “No se debe ignorar la naturaleza cíclica del sector, ante la fiebre actual por la IA, las empresas tecnológicas tienden a sobre ordenar componentes por temor a quedarse desabastecidas, lo que infla temporalmente las ganancias de las productoras de semiconductores”.
Para los analistas, este comportamiento explica por qué las acciones de semiconductores suelen alternar largos períodos de expansión con fuertes correcciones, incluso cuando las perspectivas de crecimiento de la industria continúan siendo favorables.
Micron, el ejemplo que encendió las alarmas
Pocas compañías reflejan mejor esta dinámica que Micron Technology. Después de avanzar más de 300% impulsada por la demanda de memorias para centros de datos e inteligencia artificial, la empresa acumula una caída cercana al 30% desde el máximo alcanzado el 22 de junio.
La corrección no respondió a un deterioro de los resultados financieros. Por el contrario, el mercado comenzó a preguntarse cuánto tiempo podrá sostenerse el fuerte aumento de los precios de las memorias, uno de los principales motores de las ganancias de la compañía.
Los inversores temen que el ciclo expansivo esté acercándose a su punto de mayor intensidad y que, a medida que aumente la producción, la oferta termine creciendo más rápido que la demanda. Esa posibilidad llevó a muchos fondos a reducir exposición después del extraordinario recorrido alcista de la acción.
Sin embargo, el consenso de Wall Street todavía mantiene una visión positiva sobre la compañía. El consenso de los analistas prevé que la compañía incrementará sus ganancias desde cerca de u$s 9.000 millones en 2025 hasta u$s 83.000 millones en 2026 y u$s 176.000 millones en 2027, gracias al crecimiento de la demanda de memorias avanzadas para inteligencia artificial.
¿Es un buen momento para comprar acciones de semiconductores?
La fuerte corrección abrió el debate entre los inversores. Mientras algunos consideran que la baja representa una oportunidad para ingresar a un sector con excelentes perspectivas de crecimiento, otros creen que todavía es prematuro aumentar la exposición.
Desde Doctor de Tus Finanzas sostienen que, pese al potencial de largo plazo de la industria, las valuaciones continúan siendo exigentes y no muestran las señales técnicas que, en otras ocasiones, marcaron un piso para las cotizaciones.
“En 2021 la corrección desde 160 fue de -45% mientras que en 2025 de -37%. En ambos casos el RSI dio clara señal de comprar al indicarse sobrevendido, pero hoy está en 73, indicando sobrecompra y tal vez, el momento de achicar posiciones al menos si lo poseo”, señalan.
En esa línea, el informe del especialista dice: “¿Compraría en estos niveles? No. ¿Podría perderme parte de la suba? Sí. Pero luego de una suba de 300% en 14 meses, considero que es como si estuviera entrando a una fiesta pero son las 5 am y puede que me quede poco tiempo para disfrutar”.
Los especialistas remarcan que el problema no es la calidad de las compañías ni el potencial de la inteligencia artificial, sino el momento del ciclo en el que se encuentra actualmente el sector.
