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Wall Street tuvo un octubre agitado, con caídas pronunciadas en algunos de los sectores que habían liderado las subas durante buena parte del año. Las tecnológicas y los servicios de comunicación fueron los más golpeados, en medio de las dudas sobre cuánto tardarán las inversiones en inteligencia artificial en convertirse en ganancias concretas.
Sin embargo, no todos los segmentos tuvieron el mismo desempeño. Energía, Consumo Básico, Utilities y Salud se destacaron con las mayores subas del mes y dejaron en evidencia un cambio en las preferencias de los inversores, que comenzaron a mirar con mayor interés a empresas con negocios más estables, resultados previsibles y capacidad de generar efectivo.
El movimiento también se reflejó en los principales índices. El S&P 500 retrocedió cerca de 0,9% en octubre, mientras que el Nasdaq perdió 5,3%. Para Nicolás Parreira, asesor financiero y director financiero de Grupo Sigma, detrás de esos números hubo una rotación entre sectores que explica buena parte del comportamiento de las acciones.
Wall Street: por qué la mayoría de los sectores terminó octubre a la baja
La principal presión sobre el mercado estuvo concentrada en las grandes compañías tecnológicas. Durante octubre, Tecnología cayó 6,8%, mientras que Servicios de Comunicación retrocedió 15,1%. El ajuste estuvo relacionado con las dudas sobre las inversiones que realizan las grandes empresas en inteligencia artificial, centros de datos e infraestructura.
El mercado comenzó a exigir más pruebas de que esos desembolsos podrán traducirse en mayores ingresos y ganancias. Aunque las compañías siguen mostrando buenos resultados, los inversores ya no parecen conformarse únicamente con las perspectivas de crecimiento.
“Los balances, en términos generales, siguieron siendo buenos, pero el mercado empezó a exigir algo más que crecimiento: quiere ver rentabilidad, generación de caja y una justificación concreta para las enormes inversiones vinculadas a inteligencia artificial”, explicó Parreira, en diálogo con El Cronista.
El escenario también estuvo condicionado por las perspectivas de las tasas de interés en Estados Unidos. La inflación por encima de lo esperado redujo las expectativas de una rápida baja de tasas y volvió a poner presión sobre las valuaciones de las empresas de crecimiento.
“La economía continúa mostrando fortaleza, pero la Fed reconoce que la inflación sigue elevada y dejó abierta la posibilidad de nuevos ajustes”, indicó.
Cuáles fueron los sectores que más subieron en octubre
En medio de la volatilidad, cuatro sectores consiguieron destacarse por sus rendimientos y encabezaron las subas del mes. Se trata de actividades con negocios más estables y una demanda que suele resistir mejor los cambios en el escenario económico.
Energía encabezó las subas, con un avance del 14%, seguida por Consumo Básico, que ganó 11,6%. También se destacaron Utilities, con una mejora del 10,2%, y Salud, que avanzó 9,9%. Estos cuatro sectores concentraron los mejores rendimientos de octubre.
La diferencia con Tecnología y Servicios de Comunicación mostró una rotación hacia compañías menos expuestas a las expectativas de crecimiento y con negocios más previsibles.
Inflación, tasas y balances: las variables que movieron a Wall Street
Uno de los factores que más condicionó las decisiones de los inversores fue la inflación estadounidense. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre aumentó 0,6% mensual y 3,7% interanual, con algunos componentes por encima de lo esperado.
El dato redujo las expectativas de una baja rápida de las tasas de interés y volvió a generar presión sobre las valuaciones de las empresas de crecimiento. En ese contexto, la Reserva Federal decidió mantener a fines de octubre la tasa de referencia en un rango de entre 3,75% y 4%.
Aunque la economía estadounidense continúa mostrando fortaleza, la autoridad monetaria reconoce que la inflación sigue elevada y dejó abierta la posibilidad de nuevos ajustes. Esto mantiene la incertidumbre sobre el costo del financiamiento y el atractivo de los distintos activos.
A ese escenario se sumaron los balances corporativos. Las empresas continuaron mostrando resultados positivos en términos generales, pero el mercado comenzó a prestar más atención a la calidad de esas ganancias, la generación de caja y el nivel de endeudamiento.
En particular, las grandes tecnológicas quedaron bajo la lupa por los recursos que destinan a desarrollar infraestructura para inteligencia artificial. Los inversores buscan comprobar si esas inversiones podrán sostener el crecimiento de sus negocios y justificar sus actuales valuaciones.
Qué se espera para Wall Street en noviembre
Para noviembre, las perspectivas apuntan a un mercado más selectivo, en el que los resultados de las empresas y las próximas señales de la economía estadounidense tendrán un papel central.
Uno de los principales focos estará puesto en los datos de empleo e inflación. Ambos indicadores serán determinantes para anticipar qué decisión podría tomar la Reserva Federal en diciembre y si habrá margen para una eventual baja de tasas.
También habrá que seguir los balances de las compañías que todavía deben presentar sus resultados, la evolución del precio del petróleo y el comportamiento de las tasas de largo plazo de los bonos del Tesoro estadounidense.
Otro punto clave será la evolución de las acciones tecnológicas. La corrección de octubre abrió un interrogante sobre si se trató de una toma de ganancias después de las subas previas o si representa un cambio más profundo en las expectativas de rentabilidad de los negocios vinculados con inteligencia artificial.
En ese escenario, Parreira considera que Energía, Salud, Industriales y Consumo Básico podrían encontrar mejores oportunidades para avanzar. En tecnología, todavía hay compañías que pueden resultar atractivas, como Nvidia, AMD o Broadcom, “siempre que el crecimiento de ingresos y ganancias acompañe las fuertes inversiones en inteligencia artificial”, aclaró.
En cambio, el panorama para las empresas financieras es más dispar. “Las tasas altas pueden sostener los márgenes de algunos bancos, pero también encarecen el crédito, reducen la demanda de préstamos y pueden elevar la morosidad”, señaló.
El principal riesgo para noviembre seguirá siendo que la inflación se mantenga elevada y obligue a la Reserva Federal a sostener las tasas altas durante más tiempo. “Por eso, más que apostar a una suba generalizada, el mercado probablemente siga premiando empresas con buenos balances, generación de caja y menor nivel de endeudamiento”, concluyó.
