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Presupuesto: casi el 37% del déficit de 2022 se cubrirá con asistencia del BCRA

La cifra asciende casi al 80% si no se tienen en cuenta las devoluciones estimadas de los adelantos transitorios


El Banco Central (BCRA) volverá a ser uno de los principales financistas del Tesoro Nacional en 2022, ya que casi el 37% del déficit  de todo el año se cubrirá con adelantos transitorios, de acuerdo con el análisis del proyecto de ley de Presupuesto que realizó el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF).

El proyecto de presupuesto enviado propone un cuadro fiscal 2022 que da como resultado primario un déficit de $ 2.014.116 millones equivalente al 3,3% del Producto Interno Bruto (PIB). Al sumarse los intereses, el déficit entre ingresos y gastos totales del Sector Público Nacional ascendería a $ 2.961.849 millones, destaca el documento del IARAF. 

"Si bien en este informe se consideran los principales guarismos "sobre la línea", cabe destacar que al considerar cómo cubrir este rojo fiscal, el presupuesto planea financiar un 36,5% del mismo a través del BCRA", destacaron Nadín Argañaraz y Ariel Barraud, los autores del informe.

"Esto se realizará básicamente por Adelantos Transitorios brutos por un 79% del déficit (se presupuesta devolución de adelantos del 32,5% del déficit), puesto que no se presupuestaron transferencias de utilidades para el año que viene", agregaron.  

La estimación de la entidad deja en evidencia que se volverá a recurrir a la emisión monetaria para hacer frente al déficit fiscal, con una inflación proyectada del 33%, inferior a la esperada para 2021, pero cuatro puntos porcentuales más que la pautada en los supuestos macroeconómicos con los que se elaboró el Presupuesto.

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Respecto a lo que resta del año en curso, el promedio de inflación para el último cuatrimestre no podrá exceder el 2,34% mensual para que se alcance la nueva pauta del 45,1%, si se tiene en cuenta el escaso margen que deja el 32,3% acumulado hasta agosto.

Por otra parte, IARAF relativizó las proyecciones de variación del gasto para el último tramo de 2021 e indicó que "debiera apreciarse una importante aceleración en los últimos cinco meses" en comparación con las erogaciones ejecutadas hasta julio.

"Por ejemplo, el gasto en personal en los últimos 5 meses del año debiera mostrar un crecimiento del 29% real y el gasto en bienes y servicios casi duplicarse en términos reales", indicó al respecto.

En ese marco destacó al gasto de capital como "el caso más notable", que entre enero y julio tuvo un crecimiento real del 55% en comparación con el mismo período de 2020, "pero en los últimos 5 meses del 2021 tendría que crecer al 224% real para cumplir la pauta presupuestaria".

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Por otra parte, IARAF destacó que en la evolución de la recaudación tributaria el año próximo tendrá una composición diferente a la de 2021, ya que los recursos provenientes del Comercio Exterior (principalmente retenciones) tendrán una caída en términos reales, a diferencia de lo ocurrido en el presente año.

La recaudación de impuestos nacionales medida como porcentaje del producto mostrará en 2022 un aumento de 1 punto porcentual, pasando del 24,9% del PIB en 2021 al 25,9% en el próximo año.


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