En esta noticia
El año 2027 será, para la Argentina, no solo un ejercicio fiscal más: también será un año de elecciones presidenciales. En ese contexto, cualquier proyección de crecimiento económico adquiere un peso adicional en la discusión pública.
Desde el Gobierno y sus aliados, los datos de actividad suelen presentarse como evidencia de un rumbo consolidado y motivo de optimismo hacia adelante.
Desde sectores de la oposición y economistas independientes o críticos de la gestión, en cambio, se remarca que el crecimiento -cuyos fundamentos cuestionan- considerado en abstracto no alcanza, por sí solo, para garantizar mejoras sustantivas en la calidad de vida de la mayoría de la población, así como tampoco el proceso de desinflación asegura, según ese mismo diagnóstico, mejoras significativas en el poder adquisitivo, el empleo o el consumo.
En ese marco de tensión se inserta un nuevo informe internacional que compara las perspectivas de crecimiento de las principales economías de la región.
Un comportamiento distinto al del resto de la región
El informe “The 2027 outlook hinges on volatile geopolitics and political transitions”, (Las perspectivas para 2027 dependen de una geopolítica volátil y de las transiciones políticas) publicado el 8 de septiembre por Oxford Economics y firmado por Joan Domene, economista jefe para América Latina de la consultora, presenta un panorama de crecimiento “mixto” (mixed) para las seis principales economías de la región (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú) de cara a 2027.
Dentro de ese panorama dispar, el informe ubica a la Argentina, junto con Perú, como las únicas dos economías del grupo donde la proyección de crecimiento de Oxford Economics para 2027 es más alta que la de 2026, en lugar de desacelerarse como ocurre en el resto de los países relevados.
Según el gráfico comparativo del informe (Chart 1: “LatAm6: GDP forecasts”), la proyección propia de la consultora para la Argentina pasa de un nivel en torno al 2,1% en 2026 a uno cercano al 3,1% en 2027.
A esto se suma otro dato distintivo: para 2027, la proyección de Oxford Economics para la Argentina queda prácticamente alineada con el consenso de mercado relevado por LatinFocus, algo que el propio informe destaca: “Nuestras estimaciones del PIB para 2027 se sitúan cerca del consenso para Argentina, Colombia y Perú. Sin embargo, mantenemos una visión ligeramente más pesimista sobre Brasil y México”. Es decir, mientras que en Brasil y México la consultora se ubica por debajo del consenso, en el caso argentino la brecha entre su propia proyección y la del promedio de mercado es mínima.
El informe agrega, más adelante, un matiz sobre el resto del panorama regional: Chile experimentaría “el mayor repunte” hacia 2027, impulsado por una agenda proinversión, mientras que Brasil registraría “la desaceleración más pronunciada” por el enfriamiento del mercado laboral y políticas restrictivas.
El antecedente oficial: qué dice el último EMAE
Ese pronóstico de Oxford Economics hacia 2027 conviene leerlo junto con el último dato oficial disponible sobre el nivel de actividad.
El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de junio de 2026, publicado por el INDEC, registró un crecimiento interanual de 2,7% y una suba de 0,8% respecto de mayo en la serie desestacionalizada, mientras que el componente de tendencia-ciclo avanzó 0,2%.
El acumulado del primer semestre de 2026 muestra una expansión de 1,9% frente a igual período de 2025.
Por sectores, doce de los quince rubros que componen el EMAE mostraron subas interanuales en junio. Los de mayor incidencia positiva fueron “Explotación de minas y canteras” (15,6% interanual, con una incidencia de 0,61 puntos porcentuales) y “Agricultura, ganadería, caza y silvicultura” (4,6% interanual, con 0,47 puntos de incidencia), mientras que Pesca registró una suba interanual de 247,6%, aunque con un peso menor en el índice general.
En sentido contrario, “Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria” cayó 1,5% interanual, “Electricidad, gas y agua” bajó 0,4% y “Enseñanza” retrocedió 0,1%.
Este dato del EMAE es, por definición, una fotografía del pasado reciente y no una proyección; pero funciona como punto de referencia obligado para contextualizar cualquier pronóstico hacia adelante, incluido el que hace Oxford Economics para 2027.
Crecimiento económico 2027: otras proyecciones
El lugar que Oxford Economics le asigna a la Argentina en el mapa regional de 2027 no aparece de manera aislada. La propia consultora integra, además, el panel de más de 40 bancos y consultoras que releva mensualmente FocusEconomics para la economía argentina en particular.
En abril de 2026, ese relevamiento —al que accedió El Cronista— mostraba un consenso de mercado que proyectaba un crecimiento del PBI argentino de 3,2% para 2026 y 3,1% para 2027, con Oxford Economics ubicando, en ese momento, su propia estimación de tipo de cambio en $1.843 para el cierre de 2026 y $2.449 para 2027, y su proyección de inflación en 34,9% y 25,3% respectivamente.
En el relevamiento de FocusEconomics de septiembre de 2026, el consenso corrigió a la baja su proyección de crecimiento para 2026, a 2,7%, mientras que para 2027 se mantuvo la expectativa de una aceleración, hacia 3,0%.
En esa misma actualización, Oxford Economics figura con una proyección de inflación de 32,8% para todo 2026 y de tipo de cambio de $ 1658 para el cierre de ese año.
A esas dos fuentes se suma un tercer punto de comparación: las proyecciones oficiales que el Gobierno incorpora al Presupuesto 2027, que Luis Caputo debe enviar al Congreso el próximo 15 de septiembre.
Según la última revisión del Fondo Monetario Internacional sobre el programa argentino, la economía crecería 4% en 2027; para LatinFocus, en cambio, el crecimiento sería de 3%; la CEPAL proyecta 3,4% —ubicando a la Argentina entre los países de mayor crecimiento de la región, solo detrás de Paraguay (4%) y Venezuela (6,5%)—; y la consultora MAP estima un ritmo más moderado, de 2,5%.
En materia de precios, el FMI proyecta una inflación de 15,7% para 2027, LatinFocus de 21,7%, MAP de 23% y el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central la ubica en 20,5% hacia diciembre de ese año.
El propio FMI espera además que el desempleo baje a 6,9%, desde el 7,8% registrado por el INDEC en el primer trimestre de 2026, y que el superávit primario se mantenga en un rango de 1,4% a 1,8% del PBI.
Crecimiento económico: qué riesgos hay para 2027
El informe de Oxford Economics no presenta este comportamiento como un dato aislado ni definitivo. Por el contrario, remarca en sus primeras líneas que “todos los países enfrentarán riesgos a la baja” y que “la volatilidad geopolítica, los precios de las materias primas y la incertidumbre en torno a las transiciones políticas en curso han dado lugar a amplios rangos de previsión para 2027”.
En el caso puntual de la Argentina, el propio informe agrega otros elementos de contexto: describe al peso como “un caso excepcional” por tratarse de “una moneda fuertemente intervenida”, frente a la cual espera “una devaluación adicional” durante el año próximo, y ubica su nivel de sobrevaluación en torno al 9%, “en coherencia general con la brecha del tipo de cambio paralelo”.
Sobre la inflación, el documento señala que el país “permanecerá en una liga aparte”, con una proyección de baja desde 33% en 2026 a 26% en 2027.
Ese conjunto de matices —cambiario, inflacionario y de riesgos regionales— es el que atraviesa, según el propio informe, cualquier lectura que se haga del lugar que ocupa la Argentina en el pronóstico de crecimiento regional hacia 2027.
