En el mercado cambiario argentino existen distintas cotizaciones del dólar, pero algunas cumplen funciones muy diferentes. Una de ellas es el contado con liquidación (CCL), conocido también como dólar cable o, popularmente, “dólar fuga”. A diferencia del dólar oficial o del MEP, esta operatoria permite que los dólares obtenidos a partir de una inversión en pesos terminen depositados en una cuenta bancaria radicada fuera de la Argentina.
Esta semana, el valor del CCL llegó a tocar picos por encima de los $ 1.700, lo que marcó una amplia brecha, del 11%, respecto del dólar oficial mayorista.
De hecho, su cotización suele ubicarse por encima de otros tipos de cambio porque refleja no solamente el valor de la divisa, sino también la demanda de quienes necesitan disponer de dólares en el exterior. Por eso, su evolución es seguida de cerca por empresas, inversores y operadores financieros, ya que funciona como una referencia para medir las expectativas sobre el mercado cambiario y los movimientos de capitales.
Qué es el dólar CCL o dólar fuga
El dólar contado con liquidación es un tipo de cambio financiero que surge de una operación de compraventa de activos que cotizan tanto en el mercado argentino como en plazas internacionales. En términos sencillos, permite entregar pesos en la Argentina y recibir dólares en una cuenta bancaria del exterior.
La operación se realiza a través del mercado de capitales y utiliza instrumentos como bonos soberanos, obligaciones negociables o acciones que tienen cotización en más de un mercado. El inversor compra esos activos en pesos y luego los vende en dólares en su versión de liquidación en el exterior.
El resultado es una conversión indirecta de pesos a dólares. No se trata de una compra de billetes en una casa de cambio ni de una transferencia directa desde una cuenta argentina, sino de una operación bursátil que permite cambiar la moneda de liquidación de los fondos.
El nombre dólar fuga se popularizó porque históricamente fue una de las herramientas utilizadas para sacar divisas del sistema financiero local. Sin embargo, el término puede resultar engañoso: el contado con liquidación es una operatoria legal, realizada mediante instrumentos negociados en mercados regulados, siempre que se respeten las normas vigentes.
Cómo se opera el dólar contado con liquidación
El procedimiento requiere tener una cuenta comitente en una sociedad de bolsa o agente de liquidación y compensación (ALyC), además de una cuenta bancaria en el exterior para recibir los dólares.
Una de las alternativas más utilizadas consiste en operar con bonos soberanos. Por ejemplo, una persona puede comprar el título AL30 en pesos y posteriormente venderlo en su especie de liquidación en dólares cable, identificada como AL30C.
La diferencia entre el precio de compra en pesos y el valor obtenido por la venta en dólares determina el tipo de cambio implícito de la operación. Si para comprar el bono se necesitan $ 1 .686.000 y su venta permite obtener u$s 1.000 en el exterior, el dólar CCL resultante es de $ 1.686.
El mecanismo también puede realizarse con otros activos que tengan cotización en ambas plazas. La elección del instrumento depende de su liquidez, los precios disponibles y los costos asociados a la operación.
El CCL es utilizado especialmente por compañías que necesitan pagar compromisos internacionales, inversores que buscan diversificar sus posiciones fuera del país y personas que quieren transferir parte de su patrimonio a otra jurisdicción.
Por qué el dólar fuga cotiza por encima del oficial
El precio del contado con liquidación se determina por la oferta y la demanda de los activos que intervienen en la operación. No lo fija el Banco Central ni existe una obligación de que acompañe exactamente la evolución del dólar mayorista.
Uno de los principales factores que explican su cotización es la demanda de dólares fuera del sistema financiero argentino. Cuando empresas e inversores buscan transferir fondos al exterior, aumenta la demanda de operaciones de CCL y eso puede presionar sobre su precio.
También influyen las expectativas económicas y las restricciones que puedan existir para acceder al mercado oficial. Si los agentes económicos consideran que necesitan mayor cobertura frente a una eventual modificación del esquema cambiario, pueden incrementar sus posiciones en dólares financieros.
En ese contexto, Christhian Buteler, economista y analista financiero, explicó a El Cronista que el movimiento del contado con liquidación está relacionado con el comportamiento de los activos argentinos. “Ya hace varias semanas que se empezó a mover. La realidad es que todavía se mantiene a una brecha bastante razonable, aunque no es, claramente, el 3% que llegó a tener en un momento. Es lógico que si vos tenés el sell-off que estamos viendo sobre los activos argentinos, como bonos y acciones, que también tenga su impacto en el tipo de cambio”, señaló.
Otro elemento es la diferencia entre los mercados. El dólar oficial responde a las condiciones y regulaciones del mercado de cambios, mientras que el CCL surge de precios bursátiles. Por eso, ambos pueden evolucionar de manera diferente, incluso cuando operan en un mismo contexto económico.
Las restricciones cambiarias, varias de las cuales se mantienen para personas jurídicas (empresas), también inciden en la relación entre las cotizaciones financieras. Al respecto, Buteler señaló: “Al tener cepo, el impacto también se focaliza en las brechas. Por eso ves que el contado con liquidación creció e incluso creció la brecha entre CCL y el MEP. Esto te indica que no solamente están queriendo dólares, sino que los quieren depositados afuera”, explicó.
Cuál es la diferencia entre el dólar CCL y el MEP
Aunque ambos son dólares financieros y utilizan mecanismos similares, existe una diferencia fundamental: el destino de los fondos.
En el dólar MEP, también conocido como dólar bolsa, el inversor compra un bono en pesos y lo vende en dólares dentro del mercado argentino. El resultado se acredita en una cuenta bancaria local denominada en moneda extranjera.
En cambio, con el contado con liquidación la venta se realiza contra dólares que se depositan fuera del país. Por eso, el CCL suele cotizar más caro que el MEP: existe una demanda específica por disponer de divisas en el exterior, que no necesariamente coincide con la de quienes solamente quieren dolarizar sus ahorros dentro de la Argentina.
La diferencia entre ambos precios también se conoce como brecha de canje. Cuando aumenta la demanda de transferencias al exterior, el CCL puede subir más rápido que el MEP. Si esa necesidad disminuye, la distancia entre las dos cotizaciones puede achicarse.
A cuánto cotiza el dólar CCL este viernes 6 de noviembre
En la última rueda de la semana, el contado con liquidación arranca en los $ 1.679 para la venta. En comparación, el dólar minorista del Banco Nación se ubica en $ 1.570 y el dólar MEP ronda los $ 1.580.
De esta manera, el CCL presenta una diferencia de aproximadamente 7,4% respecto del oficial minorista y de casi 7% frente al MEP. La distancia refleja el costo adicional de obtener dólares con liquidación en el exterior.
La cotización es un indicador relevante para seguir los movimientos financieros y las expectativas del mercado. Una suba de la brecha puede reflejar una mayor demanda de divisas fuera del país, aunque por sí sola no permite anticipar movimientos de los otros tipos de cambio.
