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La deuda pública de las provincias y la Ciudad de Buenos Aires volvió a crecer en términos reales durante el primer trimestre de 2026 y alcanzó los $ 32,6 billones. Buenos Aires concentra más de la mitad de los pasivos y Santa Cruz es la provincia que más aumento de mora en el último mes.
Según un informe de la consultora Politikon Chaco elaborado sobre datos de la Dirección Nacional de Asuntos Provinciales (DNAP) y el INDEC, el stock consolidado registró un incremento real interanual del 7% y pasó a representar el 3,4% del Producto Interno Bruto (PIB), frente al 3,2% registrado un año atrás.
Pese al aumento, el volumen continúa ubicado entre los más bajos de las últimas dos décadas en relación con el tamaño de la economía. Al comparar los primeros trimestres de los últimos 20 años, el nivel de 2026 solamente supera al registrado en 2025.
El principal factor de exposición para las administraciones provinciales es la composición de sus obligaciones: el 81,1% del stock total está nominado en moneda extranjera.
Jujuy y la Ciudad de Buenos Aires presentan los niveles más elevados, con el 98,7% y el 98,6%, respectivamente.
Buenos Aires concentra más de la mitad de la deuda
La provincia de Buenos Aires mantiene una amplia diferencia frente al resto de las jurisdicciones. Al cierre del primer trimestre acumulaba obligaciones por $ 16,7 billones, equivalentes al 51,1% de toda la deuda subnacional.
En segundo lugar, se ubicó Córdoba, con $ 4,3 billones y una participación del 13,1%, seguida por la Ciudad de Buenos Aires, con $ 2,5 billones y el 7,6% del total.
Santa Fe acumuló otros $ 1,8 billones, mientras que Neuquén y Mendoza registraron poco más de $ 1 billón cada una. En conjunto, esas seis jurisdicciones concentraron más del 83% del endeudamiento provincial.
Por el contrario, los menores stocks correspondieron a Santiago del Estero, con $ 18.203 millones; La Pampa, con $ 500 millones; y San Luis, con apenas $ 211 millones.
La mayor parte de las obligaciones provinciales corresponde a títulos públicos, que explican el 74,4% del total. Otro 20,2% se encuentra en manos de organismos internacionales, mientras que las entidades bancarias concentran el 3,1% y el Gobierno nacional, el 1,6%.
Durante el último año, los pasivos provinciales con el Estado nacional fueron los que más crecieron, con un incremento real del 21,7%. La deuda mediante títulos públicos aumentó 9,7% y las obligaciones con organismos internacionales avanzaron 1,3%.
En cambio, la deuda con entidades bancarias cayó 11,2%, los pasivos con el Fondo Fiduciario Federal de Infraestructura Regional retrocedieron 18,5% y la deuda consolidada se redujo 19,9%.
Las provincias que más incrementaron sus pasivos
La evolución fue dispar entre las jurisdicciones. Santa Cruz encabezó el crecimiento con una suba real del 848%, aunque solamente representa el 0,2% del stock total. Según el informe, el salto se explicó principalmente por la incorporación de pasivos con el Estado nacional mediante el Régimen de Extinción de Obligaciones Recíprocas.
Catamarca registró un incremento del 118,1%, impulsado por nueva deuda bancaria, mientras que Santa Fe mostró un avance del 117,6% luego de emitir un bono internacional por u$s 800 millones en diciembre.
Córdoba aumentó su stock un 43,6%, después de realizar nuevas colocaciones por u$s 800 millones en el mercado internacional durante febrero, que se sumaron a otros u$s 725 millones emitidos en julio de 2025. También colocó cerca de $ 75.000 millones en el mercado local e incrementó sus pasivos con organismos internacionales.
La Ciudad de Buenos Aires elevó su endeudamiento un 5,1%, mientras que Buenos Aires lo hizo un 2,6% y Tucumán, un 0,2%. El resto de las provincias presentó reducciones reales, encabezadas por Neuquén, con una baja del 25,2%.
Sin embargo, Neuquén continúa liderando el ranking de deuda por habitante, con $ 1.507.350 per cápita. Detrás se ubicaron La Rioja, con $ 1.377.997; Chubut, con $ 1.157.015; y Córdoba, con $ 1.080.283. Son las únicas cuatro jurisdicciones que superaron el millón de pesos por habitante.
El promedio consolidado fue de $ 703.608 por persona. Las menores cifras correspondieron a Santiago del Estero, con $ 17.225; La Pampa, con $ 1.327; y San Luis, con $ 394 por habitante.
