La Reserva Federal mantuvo este miércoles la tasa de interés sin cambios, en el debut de Kevin Warsh al frente del comité que determina la política monetaria en los Estados Unidos. Tras una decisión unánime, la tasa quedó en el rango entre 3,5% y 3,75 por ciento.
Se trató de una decisión que era esperada por el mercado, que posó la lupa sobre el comunicado divulgado por la FED y la conferencia de prensa de Warsh, donde dio señales al mercado de que podría haber una suba antes de fin de año.
En las primeras palabras tras el FOMC, la FED aseguró que velará por la “estabilidad de precios”, sin hacer referencia a la fortaleza del mercado laboral, en una señal que fue percibida como “hawkish”.
La reacción de Wall Street fue negativa. El S&P 500 cayó 1,21%, mientras que el Nasdaq perdió 1,34%. El Dow Jones, en tanto, retrocedió 0,98 por ciento.
Las tasas de los bonos estadounidenses a 10 años subieron a 4,491 por ciento.
Pedro Moreyra, cofundador de Guardian Capital, sostiene que Warsh confirmó un sesgo hawkish. “Para Argentina, el impacto es indirecto pero relevante: tasas altas y sin guía de recortes restan flujo a deuda emergente y bonos soberanos, más sensibles que las acciones”, aseguró.
Acciones en verde, bonos en rojo
Los activos financieros argentinos reaccionaron con señales mixtas. Los bonos soberanos cayeron hasta 0,56% y el riesgo país trepó hasta los 435 puntos.
En tanto, los ADR de empresas argentinas operaron de manera dispar. Los bancos subieron en Wall Street, liderados por BBVA Argentina y Banco Galicia, que ganaron 2,2% y 2%, respectivamente. Por su parte, Globant encabezó las pérdidas, con una caída de 5,5 por ciento.
“La plaza argentina logró aislarse de la corriente vendedora externa y anotó un rebote. El mercado local reaccionó de forma positiva a una noticia sobre la aprobación de garantías por u$s 2000 millones de parte del Banco Mundial, un instrumento financiero que blinda los pagos de deuda y facilita el regreso del país a los mercados internacionales de crédito”, consideró Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.
De largo plazo, en el mercado creen que las acciones son más resilientes a una FED más hawkish. “El Merval, atado a energía y a noticias geopolíticas, queda relativamente más resguardado que la renta fija en este escenario. Argentina depende de Argentina, una mejora en la calificación crediticia o un resultado electoral tienen más impacto”, agregó Moreyra.
Las proyecciones del dot plot
El dot plot, que refleja las proyecciones individuales de los miembros de la Fed, anticipa una suba para 2026 y ninguna para 2027 con respecto al nivel actual, un giro respecto a las proyecciones de marzo, que preveían dos recortes: uno para este año y otro adicional en 2027.
Las nuevas previsiones trimestrales revelaron que nueve autoridades de la Fed prevén un aumento de las tasas en 2026.
La FED, bajo el liderazgo de Warsh, eliminó por completo cualquier orientación sobre futuros movimientos. El documento, más conciso y que supone un retorno a un formato similar al usado por uno de sus predecesores, Alan Greenspan, fue aprobado por unanimidad, con 12 votos a favor y ninguno en contra.
El comunicado de prensa reconoció que la inflación es “alta en relación con el objetivo del 2% del Comité”, atribuida en parte a “las perturbaciones de la oferta que han impulsado el aumento de los precios en determinados sectores, incluida la energía”. Así, elevó su proyección de inflación al 3,6%, por encima del 2,7% anterior.
Las nuevas previsiones apuntan a una desaceleración de la inflación el próximo año.
Para este año, la FED ajustó su proyección de crecimiento económico al 2,2%, inferior al 2,4% estimado en marzo y también redujo su expectativa de desempleo al 4,3% desde el 4,4% previo.
“La conclusión central de este primer FOMC es que acaba de iniciar una nueva era de comunicación más opaca y reactiva, sin querer dar tantas pistas sobre el próximo movimiento. Warsh reconoció que la política es restrictiva para vivienda, pero no para mercados financieros, y se comprometió a corregir cinco años de errores en inflación”, concluyó Moreyra.
