El Ministerio de Economía logró este miércoles adjudicar más del 100% de los vencimientos de deuda. En la licitación, recibió ofertas por $15,79 billones y adjudicó títulos por $ 11,56 billones.
El resultado implica un rollover cercano al 107% sobre los vencimientos, que trepaban hasta los $10,8 billones. De esta manera, el Tesoro consiguió renovar la totalidad de los compromisos y captar un monto adicional, retirando pesos de la plaza cambiaria.
El menú incluyó seis instrumentos, con una combinación de tasa fija, CER, TAMAR, un bono dual y un dólar linked. La mayor parte de la colocación se concentró en el bono dual CER/TAMAR con vencimiento en diciembre de 2028, que permitió al Tesoro extender sus obligaciones más allá de 2027.
“La vida promedio de la deuda emitida fue de 10,3 meses, por debajo de los casi 18 meses de la licitación de mediados de octubre, pero muy por encima del promedio de 4,75 meses de las licitaciones de agosto y septiembre”, explicó Sergio Chodos, jefe de research y socio de Dhalmore Capital.
El TXMD8, que vence el 15 de diciembre de 2028 y ofrece una cobertura entre CER y TAMAR, la tasa de los plazos fijos mayoristas, recibió ofertas por $ 3,97 billones y terminó adjudicando $ 3,53 billones.
Se trató del único título con duración hasta el próximo mandato presidencial.
La Lecap quedó segunda
La nueva Lecap S26F7, con vencimiento el 26 de febrero de 2027, recibió ofertas por $ 3,78 billones y adjudicó $ 2,08 billones.
La tasa efectiva mensual de corte fue de 2,10%, equivalente a una TIREA de 28,32%.
CER y TAMAR
Entre los bonos ajustados por inflación, el TZXM7, con vencimiento en marzo de 2027, recibió ofertas por $ 762.569 millones y adjudicó $ 481.373 millones de valor nominal. El precio de corte fue de $ 2337 por cada $ 1000 de VNO, con una TIREA de 3,04% sobre CER.
El TZXO7, en cambio, recibió ofertas por $ 991.405 millones y adjudicó $ 816.940 millones, con un precio de corte de $ 1017 y una TIREA de 6,23%.
El bono a tasa TAMAR con vencimiento en agosto de 2027 (TMG27) recibió ofertas por $ 2,04 billones y adjudicó $ 1,46 billones de valor efectivo.
Demanda por cobertura cambiaria
El Tesoro colocó además u$s 1666 millones de valor nominal del D15E7, una letra dólar linked con vencimiento el 15 de enero de 2027.
El instrumento recibió ofertas por u$s 1878 millones y fue adjudicado a un precio de u$s 986 por cada u$s 1000, equivalente a una TIREA de 7%.
Una prueba superada para Caputo
La señal que deja la licitación es favorable para el Gobierno: Finanzas consiguió atravesar uno de los mayores vencimientos del mes sin liberar una cantidad significativa de pesos al mercado y, al mismo tiempo, logró colocar deuda hasta diciembre de 2028.
La tasa que pagó por los distintos instrumentos muestra, además, que los inversores continúan exigiendo rendimientos elevados: desde el 28,32% de TIREA de la nueva Lecap hasta el 30,94% del bono TAMAR y el 6,21% real del dual en su pata CER.
