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Tras el cimbronazo electoral protagonizado por Luiz Inácio Lula da Silva, el mercado se tomó ayer un respiro. El riesgo país retrocedió 1,6% hasta los 753 puntos básicos y los bonos en dólares subieron hasta 1,44%. Se trató de una corrección tras la reacción visceral del lunes, cuando el presidente de Brasil remontó la derrota en primera vuelta y ganó un cuarto mandato, contra el pronóstico de las encuestadoras y del mercado.
La calma después de la tormenta no se sintió en la renta variable: el Merval bajó 1% medido en dólares y 2,6% en pesos, mientras que los ADR de empresas argentinas cayeron hasta 4,7% en Wall Street.
La apreciación del real, que trepó 1,3%, le quitó presión al tipo de cambio en la Argentina. El mayorista retrocedió 0,2% hasta los $ 1538. El oficial, en tanto, se negoció a $ 1560 en la punta vendedora y la brecha entre el Contado con Liquidación y el MEP alcanzó 6,9%. Además, el Banco Central no compró dólares en la plaza cambiaria por segunda rueda consecutiva.
“Tras el golpe financiero del lunes provocado por las elecciones en Brasil, la plaza local asimiló una jornada de mayor calma relativa ante la moderación del Bovespa, que bajó 0,3%”, señaló Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.
Los bonos soberanos se beneficiaron de ese escenario de calma en los mercados. El Global 2041 subió 1,44%, seguido por el título que vence en 2046, que avanzó 1,3 por ciento.
Los ADR operaron en rojo en su mayoría, con Globant liderando las caídas, al retroceder 4,7%. Fue seguida por Telecom Argentina, que perdió 3,1%, y Edenor, que bajó 2,9%. En la vereda opuesta, los papeles que subieron en Wall Street fueron IRSA (2,7%), Tenaris (1,6%), Cresud (1,5%), Ternium (1,2%) y BBVA (0,5%).
“El rebote no responde a ninguna novedad local, de la misma forma que el lunes tampoco hubo nada doméstico que disparara las caídas. En los dos días el detonante fue Brasil, pero ayer con un mundo levemente risk on de fondo. Lo que sí es propio de Argentina es la magnitud: por las características del país, el movimiento se amplifica”, explicó a El Cronista Félix Marenco, asesor financiero de Cocos.
Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, consideró que el rebote tiene un componente técnico, pero también algunos drivers que lo acompañan: “Después de una rueda como la del lunes, con el Merval cayendo más de 6% y ADR que perdieron hasta 12%, es habitual que aparezcan compradores que aprovechan precios que quedaron muy castigados en muy poco tiempo. A eso se sumó una estabilización en Brasil”.
El lunes en Brasil se pareció mucho a la rueda posterior a las PASO en 2019 en la Argentina. Tras la victoria de Lula sobre Flávio Bolsonaro, el Bovespa cayó 20%, el real se devaluó cerca de 9% y Argentina absorbió todo el contagio: el riesgo país subió 58 puntos en una sola rueda, a 765, máximo en un año, y los bancos argentinos llegaron a caer hasta 10%. “No hubo ningún dato ni noticia local que justificara ese movimiento”, agregó Marenco.
Atentos al viento de frente global
“Hacia adelante, la dirección la sigue marcando afuera: cómo digiere el mercado el rumbo fiscal de Brasil en los próximos días y si el clima global se mantiene favorable para emergentes. Los temas locales (acumulación de reservas, financiamiento 2027) no fueron los que movieron el precio ni el lunes ni ayer, pero sí explican por qué Argentina reacciona con más fuerza que el resto ante cualquier shock externo”, concluyó Marenco.
“Todavía es temprano para hablar de un cambio de tendencia. Los factores que venían presionando siguen presentes”, agregó, por su parte, Lazzati.
El viento de frente global se cierne como una amenaza en el horizonte: la Reserva Federal anunciará hoy si mantiene las tasas sin cambio o si las vuelve a subir. En tanto, el petróleo en la zona de los u$s 114 también presiona a los mercados globales.
En el frente local, hoy habrá licitación del Tesoro, donde intentará renovar vencimientos por más de $ 10 billones. Los nubarrones de tormenta se multiplican sobre la City porteña y sobre Wall Street.
