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Falta una eternidad para las elecciones presidenciales, pero el mercado ya entró en modo electoral. El riesgo país subió este miércoles 1,3% hasta los 763 puntos, mientras que los ADR de empresas argentinas volvieron a ser arrastrados por Brasil y cayeron hasta 4 por ciento.
Los bonos soberanos retrocedieron hasta 0,68%. Los que lideraron las caídas fueron los Globales 2035 y 2038, seguidos por el título que vence en 2046.
El escenario internacional volvió a influir en la Argentina. El EWZ, el ETF de Brasil, cayó 2,1% y arrastró a los activos locales. En cambio, los mercados emergentes treparon 1,5 por ciento.
El Merval cayó nuevamente. El índice medido en dólares bajó 1,5%, mientras que en pesos perdió 1,3 por ciento.
Los ADR de empresas argentinas también se tiñeron de rojo, liderados por Telecom Argentina y los bancos. La primera bajó 4,2% y fue seguida por Supervielle, que retrocedió 4%.
“Los bancos, que suelen funcionar como el termómetro más sensible y líquido del humor inversor respecto al riesgo soberano, encabezaron las pérdidas debido a su exposición directa a los títulos públicos y a la incertidumbre sobre la dinámica de las tasas de interés y los márgenes de intermediación crediticia en un contexto de contracción monetaria”, explicó a El Cronista Gustavo Gardey, cofundador de Bull Road Investments.
En la vereda opuesta operaron YPF y Vista, que avanzaron 1,8% y 1,1%, respectivamente, impulsadas por el barril de petróleo a u$s 110.
Tres factores que impulsan al riesgo país
A dos ruedas de fines de octubre, el mercado empieza a digerir un costo de financiamiento más elevado para Argentina, las provincias y las empresas. Durante el mes, el riesgo país acumula una suba del 25%: saltó de los 607 puntos a las 763 unidades.
Según Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital, tres factores lo mantienen elevado: “El primero es el financiamiento en dólares y el seguimiento del programa financiero 2026: la suba de las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense encarece el acceso al mercado internacional, mientras que el rendimiento que exige el mercado por el AO29 también dificulta completar el financiamiento local”.
“El segundo factor es la incertidumbre sobre el respaldo financiero de Estados Unidos. Si Trump pierde la mayoría de las bancas del Senado, la oposición podría impulsar investigaciones y cuestionamientos políticos sobre una nueva asistencia financiera a la Argentina, limitando el margen de acción del Tesoro”, agregó.
El tercer factor es la falta de una recuperación generalizada de la actividad económica. A eso se le suma el contagio de Brasil, que puede generar volatilidad adicional en los activos argentinos.
