Las acciones argentinas dependen fuertemente de lo que ocurra con el precio del petróleo y el hecho de que ahora haya iniciado una pausa en su rally alcista y contemplando la dispersión sectorial que se evidencia en la renta variable local, podría gatillar una rotación de cartera.
¿Cuáles son los papeles y las estrategias recomendados por los analistas con acciones locales en el nuevo panorama?
Pausa en el petróleo
Dado que el panel de acciones argentino está altamente vinculado al sector energético y al petróleo, el precio del crudo termina siendo un factor clave.
Lo importante en el corto plazo es que el crudo parecería estar mostrando una pausa en el rally y eso podría tener impacto sobre la retarentaiable local.
En concreto, el petróleo atraviesa una etapa de alta volatilidad, aunque mantiene una cotización elevada frente a los niveles observados a comienzos de 2026. El WTI se ubica actualmente en torno a US$ 89,2 por barril, luego de retroceder 1,45% en la rueda.
Se evidencia una fuerte recuperación durante 2026: el crudo pasó desde niveles cercanos a US$55–US$60 por barril a comienzos de año hasta superar los US$100 en mayo y nuevamente acercarse a ese nivel en septiembre. Sin embargo, tras tocar casi US$100, volvió a corregir y actualmente se encuentra cerca de US$89.
En términos de tendencia, el petróleo conserva una suba significativa respecto de los mínimos del año, pero enfrenta una fase de corrección después del fuerte rally registrado en los últimos meses.
El complejo energético mantiene un desempeño fuertemente positivo en lo que va del año, pese a la corrección registrada durante la última semana.
El crudo WTI acumula una suba de 59,96% en 2026, mientras que el ETF United States Oil trepa 113,79%.
Entre las acciones y ETFs del sector, SPDR S&P Oil & Gas (XOP) avanza 44,87% en el año y sectory el sector energético gana
En el corto plazo, sin embargo, predominan las bajas: el WTI cae 10,33% en la última semana, mientras que los ETFs energéticos retroceden entre 2,53% y 5,32%.
Así, el cuadro combina una fuerte valorización acumulada en 2026 con una corrección reciente, especialmente marcada en el precio del petróleo.
Por lo tanto, la pausa actual del crudo podría desencadenar una eventual rotación de carteras hacia las acciones argentinas.
Los analistas de IEB consideran que el trade de Oil & Gas podría encontrar una pausa.
En ese sentido, agregaron que esperan una caída en el precio del crudo luego de haber superado nuevamente los u$s 100/bbl, por lo que decidieron realizar una rotación en dicho sector.
“Nuestra sobreponderación del sector Oil & Gas durante la última rotación y nuestra estrategia en general durante el año, dió dioultados favorables. Logrando un rendimiento anualizado de casi 25% contra un S&P Merval que se mantuvo flat en pesos, durante el mismo periodo. Tras el rendimiento que tuvo Oil & Gas, disminuimos la exposición al sector en un 5% bajando la ponderación de YPF al 10%”, comentaron.
Si bien recomiendan tomar ganancias parciales en las acciones energéticas, siguen manteniendo una alta ponderación en el sector, dado el potencial de desarrollo del Oil & Gas argentino a largo plazo.
La cartera de IEB presenta una fuerte concentración en el sector energético, que representa el 41% del total, con Pampa (15%), YPF (10%), Vista (10%) y TGS (6%) como principales posiciones.
Los bancos explican el 20%, mientras que las empresas reguladas aportan otro 25%, principalmente Metrogas, Edenor, TGN y Ecogas.
El resto se distribuye entre real estate (11%), representado por IRSA, y Materiales (3%), representados por Loma Negra.
En conjunto, los sectores de energía y los regulados concentran dos tercios de la cartera, mostrando una fuerte exposición a sectores vinculados a la energía, a las tarifas y a la normalización de la economía.
Los analistas de Delphos Investments mantienen su perspectiva favorable a largo plazo para YPF y Vista.
Sin embargo, advierten que resulta prudente reducir la exposición táctica a corto plazo, dado que la relación entre riesgo y retorno se volvió menos atractiva con el Brent en los niveles actuales.
“En este escenario, Pampa Energía aparece como una alternativa más conveniente para mantener exposición al crecimiento de Vaca Muerta. El petróleo se encuentra en niveles elevados y una parte importante de su cotización responde actualmente a la prima de riesgo geopolítico. En contraste, Pampa quedó relativamente rezagada, ofreciendo exposición al desarrollo no convencional con una menor dependencia directa del precio del crudo y, por lo tanto, con un riesgo potencialmente menor ante una eventual caída de la prima geopolítica”, dijeron.
¿Sigue el rally de Oil & Gas?
Las acciones argentinas muestran un desempeño mayormente negativo en lo que va del año, con fuertes bajas en buena parte del panel de certificados de depósito estadounidenses (ADRs).
Entre las principales caídas se destacan Globant (-46,6%), Grupo Supervielle (-35,0%), Loma Negra (-27,2%), Grupo Financiero Galicia (-25,1%), Edenor (-23,9%) y BBVA Argentina (-23,8%). También acumulan pérdidas importantes Central Puerto (-22,9%), Banco Macro (-19,0%) y Transportadora de Gas del Sur (-11,8%).
En contraste, el grupo de acciones que logra mantenerse en terreno positivo es reducido. YPF lidera con una suba de 47,7% en el año, seguida por Vista Oil & Gas (+41,8%) y Telecom Argentina (+20,6%).
Las acciones de Cresud prácticamente no presentan variación en el acumulado anual.
La clave hacia adelante es si esta tendencia podría mantenerse y si conviene rotar carteras entre sectores ganadores y perdedores o si luce más conveniente seguir apostando por una profundización de la tendencia entre sectores.
Los analistas de Cohen remarcan que el índice Merval cotiza en niveles de u$s 1900, con un riesgo país de 550 puntos, en un mercado apático a pesar de los buenos balances registrados en el segundo trimestre de 2026.
En ese sentido, destacan que las señales de esta apatía se manifiestan en la caída del volumen operado en acciones en BYMA.
Además, coinciden en que se mantiene una operatoria diferenciada entre sectores, aunque resaltan que los bancos podrían comenzar a dar un punto de entrada.
En cuanto a la estrategia, desde Cohen favorecen el posicionamiento en Vista (VIST) y Pampa (PAM) dentro del sector energético, así como en Aluar y Ternium entre las acciones de materiales, junto con BYMA como empresa ligada al sector financiero.
Finalmente, sobre los bancos, desde la compañía ven la proximidad de un punto de entrada y destacan tanto a Banco Macro (BMA) como a BBVA Argentina (BBAR).
“Las acciones de Banco Macro y BBVA Argentina en valores de u$s 6,65 (u$s 66,5 por ADR) y u$s 4,75 (u$s 14,25 por ADR), respectivamente, estarían cotizando a 1x su valor libro, siendo un buen punto de entrada para ambas especies”, dijeron.
Si bien los bancos podrían encontrar un punto de entrada, la enorme mayoría de los analistas sigue coincidiendo en que el potencial en Oil & Gas se mantiene a largo plazo gracias a la explotación de Vaca Muerta y el desarrollo que dicho sector podría generar hacia adelante.
Finalmente, Maximiliano Tessio, asesor financiero, remarca que en términos de valuaciones sectoriales dentro de la bolsa argentina, con excepción de Oil & Gas, los demás rubros muestran valores atractivos.
Sin embargo, advierte que la bolsa local “es un estanque sin flujos”.
“Los inversores siguen a la espera de señales que despejen el horizonte político de cara a octubre de 2027. Creo que este contexto invita a acumular posiciones con selectividad y de manera gradual, anticipándose a las presidenciales. Dentro de esa estrategia, los bancos son mi sector favorito”, dijo Tessio.
Dispersión sectorial
La Bolsa argentina opera con fuerte dispersión y los bancos son el principal lastre
El mercado accionario argentino acentúa su etapa de marcada divergencia entre sectores, con el S&P Merval ajustado por CCL todavía claramente por debajo de los niveles de comienzos de agosto.
El índice acumula una caída de 8,1% desde agosto, aunque detrás de ese resultado aparece un comportamiento muy heterogéneo entre los distintos segmentos de la renta variable.
El principal foco de debilidad está en el sector financiero.
Los bancos acumulan una baja de 16,3%, convirtiéndose en los segmentos más castigado dentro del panel local, junto con el sector de materiales, que evidencia una caída de 8,7%.
Comparten el tono negativo las empresas reguladas, que retroceden 2,8% desde agosto.
En el otro extremo, algunos sectores lograron desacoplarse de la tendencia general.
El sector de Real Estate lidera la performance con una suba de 8,2%, mientras que Oil & Gas avanza 1,2% y Telecomunicaciones prácticamente se mantiene estable, con una mejora de 0,5%.
Lo que queda en evidencia es que la Bolsa argentina muestra una dinámica de “K” entre sectores, con una fuerte divergencia en el comportamiento de las acciones.
Mientras algunos segmentos logran sostenerse e incluso acumular ganancias, otros permanecen claramente rezagados y profundizan las pérdidas.
En la parte ascendente aparecen Real Estate y Oil & Gas, los dos sectores que muestran la mayor resistencia en el período. En el extremo contrario se ubican los bancos y materiales, con caídas significativamente superiores a las del índice general.
El resultado es un mercado cada vez más fragmentado, en el que el desempeño del Merval esconde diferencias muy importantes entre compañías y sectores.
Por lo tanto, más que un mercado que sube o baja de manera uniforme, la Bolsa porteña atraviesa una etapa de fuerte selección sectorial en la que algunos sectores avanzan y otros continúan ajustando. Es una verdadera dinámica de “K” dentro de la renta variable argentina.
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, resaltó que la permanencia del rally del crudo y el escenario internacional refuerza la sobreponderación estructural de Oil & Gas, con Vista, Pampa e YPF como los principales protagonistas.
“A los fundamentos propios del sector (curva de costos, capacidad de evacuación en Vaca Muerta) se suma ahora un precio realizado que, de sostenerse en estos niveles, implicaría revisiones al alza de estimaciones de caja para los próximos trimestres”, indicó Franco.
Sin embargo, como contrapartida, Franco advierte que la suba del crudo no favorece a los demás sectores.
“Un mundo de tasas más altas y energía más cara no es amigable con los múltiplos de los sectores ligados al ciclo doméstico, donde mantenemos la cautela que venimos expresando para consumo e industriales hasta que la actividad dé señales más convincentes”, dijo Franco.
El mercado accionario argentino continúa mostrando debilidad cuando se lo mide en dólares.
El S&P Merval en dólares constantes se ubica actualmente en torno a u$s 1875, por debajo de la barrera de los u$s 1900 y lejos del máximo de u$s 2522 alcanzado durante 2025.
La corrección resulta significativa ya que desde ese máximo el índice acumula un retroceso de aproximadamente 25,7%.
La evolución reciente muestra, además, que el Merval permanece dentro de un rango elevado respecto de los niveles observados entre 2020 y 2022, pero sin lograr consolidar una nueva tendencia alcista.
En las últimas semanas, el índice se ha movido en un rango alrededor de u$s 1800 a u$s 2000.
Dada la falta de una tendencia clara, desde Balanz también se mantiene una postura neutral hacia el Merval, priorizando el posicionamiento defensivo.
“Desde noviembre del año pasado el índice accionario argentino ha fluctuado sistemáticamente en el rango de los u$s 1800 a u$s 2200, quebrando momentáneamente el rango superior en algunas (pocas) oportunidades”, detallaron.
En ese sentido, resaltan que quedan cada vez menos catalizadores positivos para la renta variable en adelante, a la vez que la elección presidencial del año que viene comenzará a tomar cada vez mayor protagonismo.
“El acercamiento a los comicios, junto con toda la información relacionada a las candidaturas y a la imagen del Gobierno, traerá aparejado un incremento en la volatilidad que afectará a los activos argentinos en general, y particularmente a la renta variable. Mantenemos la preferencia por un posicionamiento neutral en acciones argentinas. Favorecemos Vista, Pampa, Corporación América y Ternium”. Indicaron.
