Deuda local

Hasta abril solo se consiguió la mitad de los fondos para cubrir el déficit

Economía colocó $ 107.700 M en la última licitación de abril. Si bien es el mejor dato en lo que va del año, está lejos de las metas previstas en el Presupuesto 2021.

El Tesoro colocó $ 107.700 millones en la licitación de este miércoles con la reapertura de cinco series de letras y cerró abril con un financiamiento neto positivo de $ 58.234 millones, el mejor dato en lo que va del año. 

No obstante, el acumulado del primer cuatrimestre, de $ 148.800 millones, no llega a cubrir la mitad de la meta de cobertura del déficit fiscal vía incremento de deuda que está prevista en el Presupuesto 2021.

Los vencimientos de fin de mes rondaban los $ 122.000 millones, entre $ 47.511 millones de letras a descuento (Ledes S30A1) y casi $ 68.000 millones entre amortización e intereses de Lepase (SA301), que se pagarán con los fondos obtenidos entre la semana pasada y la licitación del miércoles.

"Estamos conformes, fue una buena licitación que nos permite tener el mejor mes del año en términos de rollover de deuda. Hay estacionalidades en el primer cuatrimestre, aun teniendo la disponibilidad de los instrumentos y una respuesta del mercado positiva, creemos que se puede mejorar", señaló el secretario de Finanzas, Mariano Sardi, en declaraciones a la prensa.

El 70% de los $ 107.000 millones colocados se canalizaron en las letras a descuento (Ledes) y a tasa variable (Lepase), mientras que el resto apuntó a las letras ajustadas por CER, que vencen en abril de 2022. 

El subsecretario de Financiamiento, Ramiro Tosi, y el secretario de Finanzas, Mariano Sardi, expusieron los resultados de la licitación. Fuente: Ministerio de Economía.

Las cifras oficiales de este año prevén un déficit fiscal total de 6% y una emisión monetaria de 3,2% del PBI, con lo que el equipo económico aspira a obtener financiamiento neto por $ 900.000 millones para el año, por lo que linealmente para el primer cuatrimestre serían $ 300.000 millones, el doble de lo que terminó obteniendo en el período.

En tanto, para un escenario más pesimista de asistencia monetaria de 3,6% del PBI, la cifra tácita para el primer cuatrimestre ronda los $ 250.000 millones, de los cuales el Tesoro consiguió el 60%.

Los resultados de la licitación

  • $ 22.390 millones a través de la Ledes con vencimiento el 30 de junio, con un precio de reapertura de $ 942,00 cada $ 1000 nominales y una tasa anual de 36,84%.
  • $ 24.835 millones a través de Lepase más margen de 2,25%, con vencimiento el 30 de junio. Tuvo un precio de reapertura de $ 1093,15 cada $ 1000 nominales y una tasa anual de 37,34%.
  • $ 10.519 millones a través de Ledes, con vencimiento el 29 de octubre. Tuvo un precio de reapertura de $ 833,00 cada $ 1000 nominales y una tasa anual de 40,21%.
  • $ 16.160 millones a través de Lepase más una margen de 2,75%, con vencimiento el 29 de octubre. Tuvo un precio de reapertura de $ 1005,00 cada $ 1000 nominales y una tasa anual de 40,42%.
  • $ 33.770 millones a través de Letras ajustadas por CER, con vencimiento el 18 de abril de 2022. Tuvo un precio de reapertura de $ 993,84 cada $ 1000 nominales. La tasa es de 2% anual.

Mayo aparece como otro mes sumamente desafiante en materia de vencimientos, que rondan los $ 320.000 millones entre capital e intereses, la mayor parte concentrada el 21 con abultadas obligaciones de letras ajustadas por CER (Lecer X21Y1) y Lepase (S21Y1), por $ 203.874 millones y casi $ 69.000 millones, respectivamente.

Además, expira un pago de intereses por u$s 298 millones al Fondo Monetario Internacional, uno de casi u$s 2400 millones al Club de París (que se busca renegociar) y u$s 188 millones a otros multilaterales.

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