Microsoft volvió a aumentar el dividendo que paga a sus accionistas y puso nuevamente el foco sobre una de las compañías tecnológicas más grandes del mundo. El 15 de septiembre, la empresa anunció un pago trimestral de US$ 0,98 por acción, un incremento del 8% frente a los US$ 0,91 anteriores.
El dividendo será abonado el 10 de diciembre a los accionistas registrados al 19 de noviembre, fecha que también fue establecida como ex dividendo.
Para un inversor argentino, acceder a las acciones de Microsoft requiere una cuenta en el exterior para comprar directamente el papel que cotiza en el Nasdaq, mientras que los Cedears permiten operar desde el mercado local.
Elegir Cedears permite al inversor comprar el certificado en pesos o dólares, conservar una exposición vinculada a la acción estadounidense y participar de los dividendos que distribuye la compañía, de acuerdo con el ratio correspondiente y luego de las retenciones y gastos aplicables.
Qué es un Cedear y cómo funciona
Un Cedear, Certificado de Depósito Argentino, es un instrumento emitido en Argentina que representa un activo financiero del exterior que cotiza en otro mercado. En el caso de Microsoft, el Cedear identificado con el ticker MSFT está vinculado con las acciones de Microsoft que cotizan en el Nasdaq.
Los Cedears se negocian en BYMA y quedan registrados en la cuenta del inversor a través de Caja de Valores, que actúa como depositaria central del mercado argentino. Las acciones del exterior que respaldan esos certificados permanecen bajo custodia en el exterior, según la estructura de cada programa.
Ratio de conversión, la palabra clave
El concepto clave para entender cómo funcionan es el ratio de conversión. Ese número establece cuántos Cedears representan una acción del activo subyacente. El ratio puede ser diferente para cada empresa y constituye uno de los datos que hay que revisar antes de calcular el valor de una posición.
Para Microsoft, los listados consultados durante septiembre de 2026 muestran un ratio de 30 Cedears por cada acción. Dado que los ratios forman parte de las condiciones del programa y pueden actualizarse, el valor vigente debe verificarse en el listado oficial de BYMA al momento de publicar u operar.
Cómo se forma el precio del Cedear de Microsoft
El precio del Cedear está relacionado con tres variables principales: la cotización de Microsoft en Estados Unidos, el ratio de conversión y el tipo de cambio implícito utilizado para la operación, habitualmente asociado al dólar contado con liquidación.
Precio aproximado del Cedear
precio de la acción de Microsoft en dólares × CCL ÷ ratio de conversión
Por ejemplo, si una acción de Microsoft cotizara a US$ 500, el CCL se ubicara en $1.500 y el ratio fuera 30:1, el valor teórico de cada Cedear rondaría los $25.000.
Ese cálculo sirve para comprender la mecánica y comparar las cotizaciones. El precio efectivo del Cedear surge de la negociación en BYMA y puede presentar diferencias respecto del valor teórico debido a la oferta y la demanda, costos de operación y condiciones del mercado.
Por eso, el Cedear puede subir o bajar aunque la empresa mantenga intacta su política de dividendos. Un cambio en la cotización de Microsoft en el Nasdaq puede trasladarse al certificado, mientras que una variación del CCL también puede modificar su precio expresado en pesos.
Qué pasa con los dividendos de Microsoft
El anuncio de septiembre permite ver cómo funciona otro componente importante de los Cedears.
Microsoft declaró un dividendo de US$ 0,98 por acción, frente a US$ 0,91 en el trimestre anterior. Para quien posee la acción directamente, el pago se calcula sobre cada acción de Microsoft. Para quien posee Cedears, el importe económico se determina en función del ratio de conversión.
Con un ratio de 30:1, por ejemplo, un dividendo bruto de US$ 0,98 por cada acción subyacente equivaldría a unos US$ 0,0327 brutos por cada Cedear, antes de las retenciones, comisiones y demás conceptos aplicables.
El cálculo sirve para mostrar el mecanismo y utiliza el ratio de 30:1 informado en los listados consultados durante septiembre. El inversor debe comprobar el ratio vigente al momento del pago.
El pago del dividendo pasa por la cadena de custodia del Cedear
La documentación de los programas establece que las distribuciones recibidas respecto de los activos subyacentes se ponen a disposición de los titulares, una vez consideradas las retenciones impositivas, comisiones y gastos aplicables.
La documentación también define que las distribuciones se realizan en dólares estadounidenses, salvo que una disposición de las autoridades competentes determine otra modalidad.
En la práctica, el inversor recibe el importe correspondiente en su cuenta comitente, de acuerdo con los procedimientos del intermediario y del emisor del Cedear.
La Comisión Nacional de Valores registra los anuncios y avisos de pago de dividendos de los Cedears, entre ellos el correspondiente a Microsoft informado por Banco Comafi el 16 de septiembre de 2026.
Invertir en Microsoft mediante un Cedear: paso a paso
1. Abrir una cuenta comitente. Elegí una ALyC autorizada por la Comisión Nacional de Valores.
2. Transferir los fondos. Depositá pesos o dólares en la cuenta de inversión.
3. Buscar el Cedear. En la plataforma del intermediario, identificá Microsoft mediante el ticker MSFT.
4. Revisar las condiciones. Consultá el precio, el ratio de conversión, el volumen operado y los costos aplicables.
5. Cargar la orden. Definí cantidad y precio, y enviá la orden al mercado.
6. Recibir los Cedears. Una vez concretada y liquidada la operación, los certificados quedan registrados en la cuenta comitente.
Qué puede hacer subir o bajar el Cedear de Microsoft
El precio del Cedear incorpora tanto factores propios de Microsoft como variables del mercado argentino.
Los resultados trimestrales pueden modificar las expectativas sobre ingresos, ganancias, márgenes e inversiones futuras. Las novedades vinculadas con inteligencia artificial, Azure, Copilot y el desarrollo de infraestructura también pueden influir en la valoración de la compañía.
A esto se suma el comportamiento del Nasdaq, donde cotiza Microsoft. Un movimiento generalizado de las acciones tecnológicas puede trasladarse al precio de MSFT en Argentina.
El CCL y el riesgo
Una suba del tipo de cambio puede elevar el precio del Cedear expresado en pesos incluso con una cotización estable de Microsoft en dólares.
A la inversa, una baja del CCL puede reducir su precio en pesos aunque la acción estadounidense conserve su valor.
También interviene el apetito global por riesgo. Cambios en las tasas de interés estadounidenses, las expectativas económicas o la percepción de riesgo del mercado pueden modificar las valuaciones de las compañías tecnológicas.
Por eso, comprar un Cedear de Microsoft implica exposición simultánea a la evolución de una empresa estadounidense y a las condiciones de negociación del mercado local.
