Reacción en Wall Street

La inflación en EE.UU. llega a un máximo en 14 meses, pero la Fed no subiría la tasa

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió 0,6% en agosto, su mayor registro desde junio de 2022. Cómo impacta en los bonos argentinos.

La inflación aún no se despide de los Estados Unidos. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró en agosto un alza del 0,6% mensual, en la mayor suba mensual desde junio 2022. Sin embargo, los analistas creen que no habrá una suba de tasas de la FED la semana que viene y los activos argentinos no se ven afectados.

La inflación interanual trepó al 3,7%, motorizada por el aumento del combustible y demostrando que la economía estadounidense es resiliente frente al ciclo de suba de tasas.

"La inflación de agosto fue más alta que en los últimos meses debido a la suba del precio del petróleo. Sin embargo, la inflación core dio 0,3% mensual, y luego de dos meses corriendo al 0,2%, ya está yendo a un ritmo de alrededor del 2,8% anual si anualizamos estos últimos tres meses", explicó Martín Przybylski, Head Portfolio Manager en Consultatio Asset Management.

La reacción del mercado fue positiva, esperando que no haya una suba de tasas el 20 de septiembre. Los bonos argentinos subieron en toda la curva, con el GD46 trepando 0,5%. 

El Merval, en tanto, encadenó la segunda rueda alcista consecutiva. Así, subió 2,4% en pesos, ubicándose en 553.365,09 unidades, mientras que ganó 2,2% en dólares y operó en u$s 743. Pese a la suba de ayer y del martes, en lo que va de septiembre el índice local está en rojo, con una caída de 11% en dólares.

En tanto, Wall Street también operó al alza, con el Nasdaq trepando 0,30% y el S&P 500 ganando 0,08%. El Dow, en cambio, retrocedió levemente 0,25 por ciento.

Con respecto al impacto en los mercados, Nicolás Kohn, Head Wealth Management Research en Balanz, consideró que "la mejora en las revisiones de estimaciones de crecimiento de la Fed podría dar impulso adicional a las acciones a través de la idea del aterrizaje suave". "Desde esta perspectiva, sectores cíclicos como energía, industriales y materiales podrían verse beneficiados en el corto plazo", explicó.

Qué hará ahora la Fed

El mercado espera que la Reserva Federal no haga cambios de política monetaria en su reunión de la próxima semana, según FedWatch de CME. El próximo movimiento de la Fed en noviembre, sin embargo, es más incierto.  

"El dato de inflación de hoy no inclina la balanza a una suba en la tasa de política monetaria de la Reserva Federal en su reunión del 20 de septiembre", consideró Kohn.

Miguel Ángel Sinigaglia, presidente de Conetxia family office, coincide en que no habrá una suba de tasas este mes. "Para adelante creemos que lentamente seguirá la moderación de la inflación, en línea con lo que ve la Reserva Federal. La trayectoria futura dependerá de los datos económicos, con el mercado esperando recortes a partir de junio/ julio del año próximo", consideró.

"Creemos que la Fed no necesita subir más la tasa, dado que ya se encuentra en un nivel suficientemente alto y restrictivo. Sin embargo, Jerome Powell aclaró reiteradas veces que permanecería alta por un buen tiempo, con lo cual tampoco podríamos decir que se viene una Fed más dovish, al menos
por lo que queda de este año y la primera mitad del año que viene", afirmó Przybylski.

Si bien la suba de tasas es negativa para los emergentes, fortalece al dólar y podría provocar una caída del precio de los commodities que la Argentina
exporta, los analistas consideran que el impacto es menor.

"No estamos viendo correlación entre los activos de Argentina y los internacionales. Los activos argentinos tienen sus propios drivers que hoy son las elecciones y el plan económico para 2024", dijo Sinigaglia.

Przybylski sostiene que "debería pegarle negativamente a la Argentina en el margen" en caso de acceder el año que viene a los mercados internacionales. "Hoy en día los inversores internacionales tienen oportunidades de inversión de sobra con menor riesgo y a tasas muy atractivas, lo cual termina generando poco interés de su parte en activos argentinos", matiza.

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