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Nvidia construyó uno de los negocios más extraordinarios de la historia reciente de Wall Street alrededor de la Inteligencia Artificial. Muchas veces sus acciones sufren por acontecimientos relacionados a la polémica por la IA, los chips o las valuaciones. Pero, esta vez, lo que hizo temblar las finanzas de la compañía fue otra cosa, nada menos de que una historia de amoríos.
Y es que las acciones de Nvidia se hunden cerca de 7% en el premarket de este jueves y profundizan el castigo que comenzó después de que salieran a la luz las relaciones extramatrimoniales de su CEO y cofundador, Jensen Huang.
El desplome llegó después de que trascendiera que el directorio analizaba su futuro al frente de la compañía. El mercado ya venía castigando al papel. Después de alcanzar un máximo cercano a los u$s 239 en octubre,
Nvidia retrocedió hasta la zona de u$s 173-175. Pero el problema ahora es diferente. Los inversores no discuten si seguirá el desarrollo de la inteligencia artificial. Están tratando de calcular cuánto vale Nvidia si el hombre que construyó la compañía deja de conducirla.
Una historia de amor que sacude Wall Street
El golpe sobre Nvidia arrastra al Nasdaq, que cae alrededor de 1% y vuelve a poner bajo presión a las acciones tecnológicas. El índice acusa el peso de las grandes compañías vinculadas al boom de la inteligencia artificial, en una rueda en la que los inversores reducen exposición a los papeles de mayor valuación y aumenta la volatilidad.
El primer capítulo del escándalo apareció cuando trascendió que Huang había mantenido una relación con una mujer que funcionarios estadounidenses consideran vinculada con la inteligencia china.
Nvidia anunció una investigación independiente para determinar si el CEO había sido blanco de un intento de espionaje y si existió algún riesgo para información sensible de la compañía.
Huang reconoció haber sido infiel a su esposa y la compañía quedó atrapada en una combinación explosiva. Por un lado, una cuestión personal que podía afectar la conducta de su principal ejecutivo. Por otro, una dimensión de seguridad nacional que involucra nada menos que la relación entre Estados Unidos y China y las restricciones sobre la exportación de tecnología avanzada.
Pero la historia sumó un nuevo capítulo. The New York Times informó que Huang también habría mantenido una relación con una ejecutiva de Nvidia que reportaba a él. El dato cambió la discusión porque ya no se trata sólo de una cuestión personal: aparece un posible conflicto de gobierno corporativo dentro de la propia compañía.
El mercado teme una Nvidia sin Huang
Ahí aparece el verdadero problema para los inversores. Huang no es un CEO más. Cofundó Nvidia en 1993 y durante más de tres décadas fue la cara de la compañía y uno de los principales arquitectos de su estrategia alrededor de la inteligencia artificial.
Por eso, una eventual salida no sería leída como un simple cambio de management. El mercado debería valorar una Nvidia sin el ejecutivo que convirtió a la empresa en el principal proveedor de chips para la revolución de la IA.
Los analistas evaluan si la caída representa una oportunidad o el comienzo de un problema mayor.
Martín Fernández Dubois pone el foco en los fundamentos. Más allá del castigo reciente, sostiene “que la demanda de infraestructura para inteligencia artificial continúa con mucha fuerza y que las proyecciones de crecimiento de ingresos para los próximos trimestres siguen siendo elevadas, sostenidas por la expansión de los centros de datos y el paso hacia arquitecturas más avanzadas”.
“Hay fundamentals para apostar”, resume el analista y considera que el papel puede atravesar ahora una etapa de alta volatilidad o incluso lateralización antes de recuperar una tendencia alcista más firme. El ruido sobre la cúpula directiva y las tensiones geopolíticas pueden pesar sobre la cotización en las próximas ruedas, pero no necesariamente cambian la historia del negocio.
Qué se pregunta ahora Wall Street
El mercado entra en la disyuntiva de tener que separar a Nvidia como negocio y a Huang como líder. La primera parte sigue mostrando una demanda extraordinaria y la segunda quedó bajo investigación.
El directorio tiene 11 miembros y, según Reuters, todos salvo Huang son independientes. Los estatutos permiten remover al CEO con o sin causa mediante una votación mayoritaria.
La paradoja es que la inteligencia artificial que convirtió a Nvidia en una de las empresas más valiosas del mundo no desapareció. Tampoco desapareció la demanda por sus chips. Lo que está en discusión es cuánto del valor que el mercado asignó a ese negocio estaba asociado a una sola persona.
Y ahí está la novela que Wall Street intenta resolver. Si los romances de Huang hundieron la acción o si, detrás de la historia de amor, apareció una pregunta mucho más incómoda para los inversores. ¿Cuánto vale Nvidia cuando el rey deja de estar en el trono?
