El mercado descuenta un salto cambiario en diciembre
Un nuevo informe privado advierte por el atraso cambiario y el pobre ingreso de divisas de los últimos meses. Qué panorama financiero prevé para el año electoral.
En el frente financiero, se espera que el Gobierno cierre en marzo otro mes complicado en materia de divisas, asentando el inicio del año electoral como uno de los peores respecto a la acumulación de dólares por parte del Banco Central.
Así lo advierte el nuevo informe económico de Romano Group. Para los especialistas, la liquidación de divisas del agro es golpeada por diversos factores.
Entre estos, destacan "el adelantamiento de flujos, el atraso cambiario, expectativas de otro tipo de cambio diferencial, la sequía y el cepo", todos ingredientes que no favorecen el ingreso de dólares.
"Luego de los esquemas de 'Dólar Soja', en donde se adelantó flujo, era de esperar que la liquidación de divisas se vea comprometida", subrayan los analistas. Esto ya se evidenció en febrero, el cual "comparando mes vs mes, cerró como el peor desde 2003, con liquidaciones por u$s 645 millones".
En línea con los dos primeros meses del año, marzo se perfila como otro mes complicado dado que "viene con el peor ritmo promedio diario de liquidaciones desde 2004".
Para los economistas de Romano Group, obstruyen las liquidaciones diversos factores como el adelantamiento de divisas, el cepo, la brecha cambiaria y la sequía de cara a la cosecha 2023-2023.
Esta coyuntura obligó al Estado a "recurrir a Adelantos Transitorios por $ 130.000 millones", además de poner en marcha un nuevo canje de títulos públicos en poder del Estado con el fin último de financiar "las cuentas públicas deficitarias" e intentar controlar los dólares financieros para que no se disparen.
Año electoral: ¿Qué espera el mercado?
Los analistas de Romano Group aseguran que, de cara a las elecciones presidenciales de este año, el mercado ya "descuenta un salto cambiario en diciembre" junto con el cambio de gestión. Esta variación se calcula en torno al 9%.
Esto se da en un contexto en el que "las tasas implícitas han aumentado para ubicarse en el rango del 150%-160%", mientras que "el ritmo de devaluación implícito promedio mensual se encuentra en torno al 7,7%".
Alerta reservas: el BCRA ahora debe lidiar también con la caída del precio de la soja
Febrero marcó nuevamente un mes en el que el avance del mercado cambiario oficial quedó por debajo del avance de la inflación, una dinámica del Gobierno que los economistas de la consultora no consideran efectiva.
Así lo explican: "La utilización del atraso cambiario como ancla para los precios sigue sin surtir efectos, generando menores incentivos a liquidar dólares por parte de exportadores".
En este contexto, en el cual la incertidumbre política es uno de los grandes factores, desde el grupo proyectan una dolarización de las carteras de los inversores: "Por incertidumbre, es probable que se prefiera cubrir en activos hard dollar", apuntan.
"Sin embargo, el fuerte cepo impuesto en la economía sumado a las últimas medidas para controlar el dólar financiero nos genera dudas sobre el atractivo de posicionarse en dólares, teniendo en cuenta las tasas que convalidan el Tesoro (TEA 123,6%) y el BCRA", enfatizan para cerrar.
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