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“Refundacional”. Así definió ayer el ministro de Economía Luis Caputo el proyecto de reforma de la Carta Orgánica del Banco Central, cuyas autoridades presentaron ayer los fundamentos económicos que impulsan el proyecto, que buscará preservar el valor de la moneda y terminar con la dominancia fiscal en la política monetaria. Así, propone eliminar las herramientas que financiaban el déficit del Tesoro, pero preservar otras que contribuyen a la estabilidad monetaria y cambiaria.
Se trata de un punto medio entre cerrar el BCRA, como proponía Javier Milei en campaña en 2023, y el actual mandato de la entidad, que según la ley 26.739 promueve “la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social”.
“La reforma de la Carta Orgánica es la más importante de los próximos 100 años. Es refundacional. El BCRA no puede financiar más al Tesoro. Este cambio le da un mazazo a la inflación y pavimenta el camino hacia el crecimiento de largo plazo”, explicó ayer el ministro en un evento organizado por la Cámara de Agentes de Bolsa.
Según un documento que publicó el Banco Central en su página web, la reforma busca eliminar el financiamiento del Banco Central al Tesoro, para terminar con la inflación y recuperar la estabilidad de precios.
“Esto no es política coyuntural. Es política económica de largo plazo. El objetivo final es establecer una hoja de ruta y un marco jurídico que le permita al BCRA dar previsibilidad a la economía”, aseguró a El Cronista Vladimir Werning, vicepresidente del Central.
Así, la reforma propone limitar el uso de herramientas del BCRA a fines monetarios, adecuar su contabilidad a estándares prudentes y alinear los incentivos de su Directorio a la persecución efectiva de su mandato. Además, al prohibir el financiamiento al Tesoro vía emisión o subsidios, busca incentivar políticas y legislaciones en sintonía con el equilibrio fiscal.
Tanto el Gobierno como el Central sostienen que la inflación crónica es un fenómeno monetario con raíz en los desequilibrios fiscales crónicos. “Eliminamos herramientas que tienen naturaleza fiscal, pero no queremos atar las manos del Banco Central para hacer política monetaria”, agregó Werning.
Además, el vicepresidente del BCRA rechazó paralelismos entre la entidad que integra y la Reserva Federal, que tiene un mandato dual de preservar la moneda y promover el empleo. “El BCRA dará una plataforma de previsibilidad para que los privados tomen decisiones sobre actividad, crecimiento y economía real. Nuestra contribución es fundamental, pero indirecta. Es dar el entorno. Pedir intervención en mercados que no son financieros y cambiarios es exigirle responsabilidades sin darle los instrumentos”, concluyó.
IMPUESTO INFLACIONARIO
Según el documento del BCRA, entre 2003 y 2023 la inflación acumuló una suba de 50.141%. En ese período, el Central transfirió recursos al Tesoro por 85% del PIB, equivalente a u$s 553.000 millones de hoy. Lo hizo a través de la compra de Letras Intransferibles, Adelantos Transitorios, distribución de dividendos y utilidades, puts, y otros giros de pesos y dólares.
Werning estimó que el impuesto inflacionario implicó en 20 años una confiscación de ahorros a las familias que ascendió a los u$s 390.000 millones, que afectó salarios, jubilaciones y ahorro.
“La evidencia empírica entre 2003-23 indica que la “restricción externa” (un faltante de dólares) se deriva de la ausencia de una “restricción interna” (un sobrante de pesos, originados en la monetización del déficit fiscal)”, reza el documento.
Werning remarcó que la inflación crónica no sólo ahogó el ahorro interno, sino también condujo a crisis cambiarias recurrentes y disparó el nivel de pobreza.
Esas ideas que impulsan la reforma de la Carta Orgánica fueron defendidas ayer por Bausili y Werning en el Congreso, ante un plenario de las Comisiones de Finanzas y Presupuesto y Hacienda de la Cámara de Diputados.
Para el Gobierno, la reforma del BCRA es la madre de todas las batallas monetarias.
