Recalculando: los datos de inflación en EE.UU. sacuden los pronósticos del mercado

Las acciones estadounidenses cayeron y los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron tras conocerse datos que mostraron que la inflación en Estados Unidos disminuyó menos de lo esperado, al tiempo que los inversores redujeron las apuestas a que la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas de interés en mayo.

El S&P 500 cerró el martes con una caída del 1,4%. El Nasdaq Composite, de gran peso tecnológico, cayó un 1,8%.

Los movimientos del mercado se produjeron después de que las nuevas cifras del Gobierno mostraran que la inflación estadounidense se enfrió menos de lo esperado en enero, y cerró en 3,1% interanual.

Tras la cifra publicada el martes, la probabilidad de un recorte de tasas en mayo implícita en los mercados de futuros cayó del 50% al 30%, mientras que las posibilidades de un recorte en marzo se eliminaron casi por completo.

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La rentabilidad de los bonos del Tesoro a dos años, que se mueve en función de las expectativas de tasas de interés, subió 0,18 puntos porcentuales, hasta el 4,65%, su mayor suba en un día desde el pasado mes de marzo. El rendimiento de referencia a 10 años aumentó 0,14 puntos porcentuales, hasta 4,31%. Los rendimientos aumentan a medida que caen los precios.

Las cifras llegan en un momento en el que la Fed estudia cuándo empezar a recortar las tasas de interés desde su nivel actual del 5,25% al 5,5%, tras una larga campaña para domar las persistentes presiones sobre los precios.

"Son datos inconvenientes para la Fed y [cualquier] plan de recortar las tasas relativamente pronto", dijo Dean Maki, economista jefe de Point72 Asset Management. "Creo que esto elimina de la mesa un recorte de tasas en marzo, y hace improbable un recorte en mayo".

Economistas encuestados por Bloomberg habían previsto una inflación anual de 2,9%, por debajo del 3,4% de diciembre.

La inflación core, una medida muy observada que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, fue de 3,9% interanual en enero, en línea con el mes anterior.

La drástica caída general de la inflación en el último año ha llevado a los banqueros centrales de EE.UU., Europa y el Reino Unido a descartar nuevas subas de tasas y empezar a discutir la posibilidad de recortes.

El presidente de la Fed, Jay Powell, dijo el mes pasado que el Comité Federal de Mercado Abierto [FOMC, por sus siglas en inglés] esperaba recortar las tasas de interés tres veces este año, pero señaló que era improbable que empezara a hacerlo hasta que se hubiera avanzado más hacia el objetivo de inflación de 2% del banco central.

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"Es probable que la Fed necesite más datos para sentirse cómoda [antes de recortar las tasas]", afirmó Kristina Hooper, estratega jefe de mercados globales de Invesco. "Todavía se están produciendo avances, pero probablemente no están ocurriendo tan rápido como a la Fed le gustaría".

El presidente de EE.UU., Joe Biden, dijo el martes: "En un momento en que el crecimiento y el empleo siguen siendo fuertes, la inflación se redujo en dos tercios desde su máximo, pero sabemos que aún queda trabajo por hacer para bajar los costos".

El dólar, cuyos movimientos se ven influidos por los cambios en las expectativas de tasas, cotizó un 0,6% al alza tras la publicación de los datos de inflación.

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La vivienda, los seguros para autos y la atención médica contribuyeron a la presión de los precios en enero. La vivienda, cuyo mayor componente son los costos de alquiler, fue el factor que más influyó en la inflación core, con un aumento del índice del 0,6% en enero.

Las cifras del martes mostraron que, mientras continuaba la tendencia deflacionista de los bienes básicos, la inflación de servicios seguía siendo fuerte, en parte debido al aumento de los costos de la atención médica.

La medida de inflación preferida de la Fed es el índice de gastos de consumo personal (PCE) core, que se ha ralentizado más drásticamente que el IPC. El índice PCE core aumentó un 2,9% en enero sobre una base anual, la primera lectura inferior al 3% en unos tres años.

En la próxima reunión de política monetaria de la Fed, prevista para los días 19 y 20 de marzo, se dará a conocer el último 'gráfico de puntos' [dot plot], en el que figuran las proyecciones de los funcionarios sobre las tasas de interés, la inflación y el desempleo.