“No hay alternativa posible al ajuste, tampoco hay lugar para la discusión entre shock y gradualismo”, afirmó Javier Milei en su discurso de asunción del 10 de diciembre de 2023. Y dejar de gastar más de lo que ingresa a las arcas públicas se transformó en uno de los principales ejes del plan de estabilización macroeconómica de la administración libertaria.
El cambio de paradigma también impactó en las provincias. Mientras el Gobierno nacional redujo fuertemente sus erogaciones para sostener el superávit fiscal, las administraciones subnacionales enfrentaron una caída de recursos y, en la mayoría de los casos, respondieron con recortes en sus presupuestos.
Hubo, sin embargo, una excepción. Neuquén fue la única que logró aumentar tanto sus ingresos como su gasto en términos reales entre 2023 y 2025, impulsada por la expansión de la actividad hidrocarburífera en Vaca Muerta.
Así lo revela el informe El Nuevo Mapa Fiscal Argentino, elaborado por la Fundación Libertad, que analiza la ejecución presupuestaria de la Nación y de las 24 jurisdicciones a partir de la información publicada por la Dirección Nacional de Asuntos Provinciales (DNAP).
El trabajo muestra que el ajuste fue asimétrico. En 2023, el gasto primario nacional equivalía al 17,8% del PBI y superaba al del conjunto de las provincias (16,7%). En 2025, la relación se invirtió: Nación gastó el 13,3% del producto y las provincias, el 15,5%. En términos reales, el Gobierno nacional redujo su gasto primario un 27,8%, frente a una baja del 10,6% en el agregado provincial.
El resultado fue una divergencia en las cuentas. En 2023, Nación registraba un déficit primario cercano al 3% del PBI, mientras que las provincias estaban prácticamente equilibradas. Desde entonces, el Gobierno nacional convirtió ese rojo en un superávit primario superior a un punto del producto, tanto en 2024 como en 2025.
Las provincias, por su parte, mantuvieron una situación cercana al equilibrio, pero a costa de reducir sus gastos en línea con la caída de sus ingresos.
El caso Neuquén y las provincias más golpeadas
En ese panorama, Neuquén aparece como la excepción en el estudio del think tank liberal. Con base en los datos publicados por la DNAP, la Secretaría de Hacienda de la Nación y el INDEC, la Fundación Libertad la identificó como la única de las 24 jurisdicciones que incrementó sus ingresos en términos reales entre 2023 y 2025.
El aumento alcanzó los $ 1,13 billones a precios de 2025, equivalente al 2,22% de su Producto Bruto Geográfico (PBG) de ese año. Sus recursos crecieron 18,1% y sus erogaciones primarias, 18,7%.
La Fundación Libertad remarcó que este caso da cuenta de que el desempeño fiscal provincial no responde únicamente al ajuste macroeconómico nacional, sino también a la estructura productiva, la evolución sectorial y la capacidad de generación de recursos de cada jurisdicción.
“La expansión de la actividad hidrocarburífera asociada a Vaca Muerta aparece así reflejada con claridad en sus cuentas públicas”, señala el documento, que describe para la provincia “una dinámica fiscal expansiva” en contraste con el resto del país.
Otras jurisdicciones evidenciaron comportamientos dispares. Río Negro registró una caída real de sus ingresos de apenas 0,4% y aumentó su gasto un 2,8%. La Ciudad de Buenos Aires, pese a una merma real de sus ingresos del 10,8%, incrementó su gasto primario un 1,3%, algo que el informe atribuye a su baja dependencia de los recursos de origen nacional.
Por otro lado, el think tank liberal señaló que hay provincias con mayor dependencia de las transferencias nacionales y menor capacidad para generar recursos propios. Uno de esos casos es La Rioja, que redujo su gasto un 22% frente a una caída de ingresos del 24%.
“La emisión de los Bonos de Cancelación de Deuda, conocidos como ‘Chachos’, constituyó una respuesta excepcional a las dificultades de financiamiento y a la menor disponibilidad de recursos, al permitir complementar parcialmente los pagos del sector público provincial y sostener la circulación dentro de la economía local”, señaló el informe.
Aun así, San Luis fue la jurisdicción que registró la mayor retracción del gasto primario (-31,7%), acompañada por una caída de sus ingresos del 24,9%.
Más ajuste para cumplir la meta 2026
El objetivo del Gobierno nacional es lograr, por tercer año consecutivo, un resultado fiscal positivo. En los primeros ocho meses del año, el resultado primario acumuló un 1,1% del PBI, mientras que el financiero alcanzó un 0,2% del PBI.
La actual administración estableció en el Presupuesto 2027 que alcanzará un superávit primario de 1,3% del PBI en 2026, inferior al 1,4% pactado con el Fondo Monetario Internacional (FMI). “Equivale a unos $15,5 billones acumulados al cierre de 2026, por debajo de la meta fiscal acordada con el FMI, de $16,3 billones. Es decir, incumpliría sus compromisos fiscales por segunda vez consecutiva, tal como sucedió con la meta de junio”, indicó la consultora Analytica.
Hacia adelante, la pregunta es cuán sostenible puede ser la meta fiscal en un contexto donde la recaudación tributaria nacional total habría registrado en los primeros nueves meses del año un descenso real interanual del 3%.
“Dada nuestra proyección de ingresos (en torno a 3% en términos reales en 2026), el resultado previsto demandará gastos por el equivalente a 13,8% del PBI en 2026. Esto implicará un ajuste de 0,7 puntos porcentuales este año: 0,4 pp. ya se ajustaron en los primeros 8 meses, pero 0,3 pp. deberán concentrarse entre septiembre y diciembre”, proyectó la consultora LCG.
