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¿Nueva disparada de la inflación? Los ajustes pendientes que amenazan a Milei

Un análisis de la consultora LCG advierte que todavía queda un camino por recorrer para ajustar los precios relativos de la economía.

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El primer año del gobierno de Javier Milei cerró con una inflación anual de 117,8%, con una clara tendencia hacia la baja, y las principales consultoras de la City analizan qué pasará en 2025.

Desde la consultora LCG señalan que, aunque es un "claro éxito del Gobierno, todavía queda camino por recorrer y podrá presumirse de una estabilidad de precios una vez que la economía vuelva a crecer y los precios relativos se muestren más o menos equilibrados, sin mayores tensiones".

En este sentido, destacan que hay ajustes que aún quedan pendientes por hacer y precios que podrían actuar como anclas.

Inflación 2025: qué precios siguen atrasados y cuáles necesitan recomposición

En su último informe, LCG señala que, aun cuando muchos bienes y servicios regulados presentaron en 2024 aumentos muy por encima del promedio, no alcanzaron a compensar el atraso acumulado en los años previos, lo que hace pensar que resta cierta recomposición de precios.

Para definir esto, la consultora tomó como punto de partida la estructura de precios de diciembre 2018, ya que entienden que "aquel es el momento más cercano en el tiempo en el que los precios relativos estuvieron relativamente 'equilibrados'".

Fuente: LCG

En base a su análisis, se desprende que los rubros que aún deben recomponer sus precios son principalmente los de bienes y servicios regulados:

  • Electricidad, gas y otros combustibles (430% a/a)
  • Transporte público (308% a/a)
  • Telefonía e Internet (198% a/a)
  • Prepagas (226% a/a)
  • Alquileres (200% a/a)
  • Combustibles (135% a/a)

Aunque estos ítems presentaron en 2024 aumentos muy por encima del promedio, para LCG aún "no alcanzaron a compensar el atraso acumulado en los años previos".

Esto "hace pensar que resta cierta recomposición de precios si el objetivo fuera mantener una estructura de precios relativos similar a la que regía en diciembre 2018". Cabe señalar que, sumados, todos ellos abarcan poco más del 20% de la canasta del Índice de Precios al Consumidor (IPC).  

En contraste, entre los rubros más altos, los cuales se presume que tuvieron una "sobrerreacción previa", se cuentan:

  • Vehículos (112% a/a)
  • Medicamentos (86% a/a)
  • Indumentaria (85% a/a)
  • Alimentos (95% a/a, con amplia dispersión al interior)  

Así, el informe señala que estos precios, "adelantados" en los años previos, "podrían haber actuado como anclas, moderando las subas que implicaron los primeros" en 2024.

 Fuente: LCG

Finalmente, se destacan rubros que todavía están "atrasados", los cuales siguen registrando aumentos por debajo del promedio "quizás afectados por cuestiones de demanda y de competencia externa". Entre estos, se mencionan:

  • Bebidas sin alcohol
  • Equipos audiovisuales (TVs, cámaras de foto, entre otros)
  • Bienes y Servicios para el hogar

"Es evidente que todavía queda un camino por recorrer para ajustar los precios relativos", concluyen desde la consultora.

Inflación 2025: qué esperan para este año las principales consultoras

Javier Milei busca tener una inflación anual del 18,1% para este año, según el proyecto de ley de Presupuesto de 2025. En tanto, en estudios especializados en proyecciones macro y bancos de inversión estiman la inflación anual en una zona más cercana al 20%.

Al respecto, la última edición del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central (BCRA), el seguimiento de las proyecciones macroeconómicas elaborado por analistas económicos y financieros, pronosticó una inflación de 23,1% en 2025, un -3,1% menos que lo pronosticado en el REM anterior.

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