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Adecoagro insiste en quedarse con Alimentos Refrigerados S.A. (ARSA), la empresa que, durante años, elaboró los postres, yogures y flanes de SanCor, y actualmente atraviesa un proceso de quiebra.
En agosto, la empresa ya había adelantado sus intenciones de comprar el 100% de la láctea, que comprende dos plantas industriales y su paquete marcario.
ARSA está detrás de las marcas Yogs, Shimy, Sancorito, Sublime, Vida, Primeros Sabores y Lechelita.
En ese entonces le solicitó a la Justicia visitar las plantas que ARSA tiene en Monte Cristo (Córdoba) y en Arenaza (Buenos Aires) para ver el estado de las unidades productivas y evaluar una potencial adquisición. De hecho, pese a que todavía no había visitado las plantas -y aún no lo hizo-, ya había adelantado cuánto estaría dispuesta a pagar: u$s 3 millones por la totalidad de la empresa.
Ahora, mejoró su propuesta y aumentó la suma a u$s 3,5 millones. De esta manera igualó la oferta de su principal rival: la nueva Vicentin.
Según comentó Adeacoagro, concretaría la operación a través de L3N S.A., una de las empresas del grupo dedicada específicamente a la producción y comercialización de productos lácteos.
La empresa del agro, que en 2025 le compró Profertil -la única productora de urea granulada del país- a YPF y a la canadiense Nutrien, creó L3N en 2019 para adquirir, en ese entonces, marcas de SanCor como Las Tres Niñas, Angelita y Apóstoles, además de las dos plantas industriales que hoy integran la empresa, ubicadas en Chivilcoy y Morteros.
En tanto, Vicentin hizo su primera aparición en la quiebra de ARSA en julio de este año, cuando planteó la compra de la láctea por u$s 2,5 millones.
Cuando Adecoagro hizo lo propio en agosto y superó la oferta de Vicentin, la cerealera se apuró y sumó u$s 1 millón más a su propuesta inicial.
A las dos empresas del agro se sumó un tercer jugador. Elcor, la empresa detrás de Tonadita, también se anotó en la disputa por los activos de ARSA y pidió a la Justicia que defina un mecanismo competitivo para la venta.
La empresa extendió por 60 días las ofertas que había presentado para la planta de Arenaza y sus marcas, y fijó en u$s 1,5 millones el monto que está dispuesta a pagar por la unidad productiva de Córdoba. Además, dejó abierta la posibilidad de participar por otros activos o por el conjunto de la empresa.
Resta que el juzgado defina el mecanismo para la venta de ARSA. El esquema deberá establecer cómo se recibirán y compararán las distintas propuestas y si habrá una instancia para que los interesados puedan mejorar sus condiciones.
La quiebra de ARSA y el rol de Vicentin
En 2016, Vicentin Family Group (VFG), un holding integrado por las familias que entonces controlaban a Vicentin, compró, a través de ARSA, el negocio de yogures y postres a SanCor por unos u$s 100 millones.
Actualmente, VFG posee el 1% del capital de la láctea, a la vez que controla a South American Food Company, titular del 99% restante.
Si bien Vicentin cambió de manos el año pasado y dejó de estar controlada por la familia fundadora, la cerealera mantiene un vínculo previo con ARSA que la convirtió en uno de sus principales acreedores. Ese vínculo se remonta a la relación comercial que ambas compañías mantuvieron antes de la crisis de Vicentin y ayuda a explicar por qué la empresa participa hoy de la disputa por la láctea.
ARSA fue considerada como “la última joya” de VFG, pero estaba gerenciada desde 2021 por la venezolana Maralac, una de las principales lácteas de su país.
Antes de eso, VFG intentó vender la compañía. Pero la Justicia Penal, en una de las múltiples causas abiertas por el default de la cerealera, le prohibió alterar su propia composición accionaria y vender activos con valor superior a los $ 50 millones en empresas sobre las que presuntamente tendría participación Vicentin o sus representantes legales.
Esto frustró su venta a un grupo de inversores locales. Fue en ese entonces que apareció Maralac como gerenciador.
A partir de 2023 empezó a presentar problemas operativos y financieros que un año después derivaron en la apertura de su concurso preventivo. Finalmente, en noviembre del año pasado, la Justicia decretó su quiebra.
