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El mercado argentino encuentra este viernes un respiro después de varias ruedas de fuerte presión. El riesgo país cae 5,4% y se ubica en 506 puntos básicos, mientras los bonos soberanos en dólares rebotan y las acciones operan con mayoría de subas.

La mejora permite al indicador elaborado por JP Morgan alejarse de los máximos de los últimos tres meses, después de haber cerrado el jueves en 532 puntos básicos y acumulado 13 ruedas consecutivas de suba. En agosto, el riesgo país había escalado más de 20%, en medio de una combinación de factores externos y una creciente cautela de los inversores sobre los activos argentinos.

La recuperación se da, además, después de una rueda especialmente negativa para la deuda argentina. Los bonos habían vuelto a quedar rezagados incluso frente a otros emergentes, una señal que encendió alertas en el mercado sobre el peso creciente de los factores domésticos.

Los bonos argentinos rebotan

Este viernes, sin embargo, los bonos soberanos muestran subas generalizadas, con las mayores mejoras concentradas en algunos títulos largos.

Entre los Bonares, el AL29 avanza 1,2%, el AL30 gana 0,4%, mientras que el AL35 trepa 2,6%, el AE38 suma 1,9% y el AL41 mejora 1,6%.

El movimiento también alcanza a los Globales. El GD30 sube 1%, el GD35 salta 2,5% y el GD46 recupera 0,9%.

La reacción alcanza para comprimir con fuerza el riesgo país. A primera hora, el indicador ya retrocedía cerca de 5% hasta la zona de 509 puntos básicos, acompañado por la recuperación de los títulos públicos.

El movimiento implica un cambio respecto de las últimas jornadas, aunque todavía no alcanza para borrar el deterioro acumulado durante agosto. El jueves, los bonos habían tocado sus precios más bajos de los últimos tres meses y el riesgo país había llegado a su máximo desde mayo.

El contexto externo da algo de aire

Parte del alivio llega desde el exterior. La presión que ejerció durante las últimas jornadas la fuerte suba de las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense comenzó a moderarse, un factor relevante para la deuda argentina porque el rendimiento de los Treasuries funciona como referencia para los activos emergentes.

El movimiento global de tasas había sido particularmente adverso. Esta semana, los rendimientos de la deuda de largo plazo de las principales economías llegaron a niveles no vistos en casi dos décadas, en medio de las preocupaciones por la inflación, los elevados déficits fiscales y el aumento del precio de la energía.

La Argentina amplificó ese movimiento. Por su condición de mercado de mayor riesgo, el salto de las tasas internacionales golpeó con especial intensidad sobre los bonos soberanos, aunque durante las últimas ruedas también comenzaron a ganar peso las dudas propias del escenario local.

El petróleo, mientras tanto, continúa siendo una de las variables que mantiene en alerta a los mercados internacionales. El Brent para octubre opera en torno a los u$s 94,38 por barril, con una suba de 0,64%, después del fuerte avance que acumuló en las últimas semanas por las tensiones geopolíticas.

El crudo se mantiene así alrededor de los u$s 94, en un escenario en el que los inversores siguen de cerca su potencial impacto sobre la inflación mundial y, por esa vía, sobre las decisiones de política monetaria y las tasas de interés.

El Merval también rebota

La recuperación alcanza a la Bolsa porteña. El S&P Merval avanza 1,76% hasta los 2,92 millones de puntos, después del castigo que habían sufrido las acciones argentinas durante las últimas ruedas.

Entre las líderes se destaca Supervielle, con un salto de 7,55%, seguida por BBAR, que gana 3,62%; Banco Macro, 3,46%; Central Puerto, 3,20%; y Grupo Financiero Galicia, 3,06%.

También operan en positivo Comercial del Plata, con 2,66%; Edenor, con 2,16%; Transportadora de Gas del Norte, con 1,98%; y Ecogas, con 1,88%.

La recuperación llega después de que el Merval medido en dólares quedara el jueves cerca de perforar los 1800 puntos, su nivel más bajo en cinco meses, en otra señal del deterioro que habían acumulado los activos locales.

El giro de este viernes ofrece así un primer alivio después de varias jornadas de ventas, pero el mercado todavía deberá confirmar si se trata de un rebote técnico tras el fuerte castigo o del inicio de una recuperación más consistente. Con el riesgo país todavía por encima de los 500 puntos básicos y un escenario internacional condicionado por las tasas largas de Estados Unidos y el petróleo, la cautela sigue dominando las decisiones de los inversores.