El BCRA bajó la tasa de interés: qué pasará con el dólar

El mercado cree que la reciente baja de tasas de interés que aplicó el Banco Central no alterará la tendencia cambiaria. Si bien en el corto plazo puede haber rebotes en los paralelos tras las fuertes caídas, los analistas confían en que el contexto económico y financiero servirá de ancla para mantener la calma cambiaria en el mediano plazo.

De hecho, este viernes no se observaron cambios en el mercado informal, donde el precio del billete se mantuvo estable en $ 1190. El rebote se dio en las cotizaciones del MEP y contado con liquidación (CCL), con avances de 1,3% y 1,7% para situarse por encima de $ 1146 y $ 1177, respectivamente.

El Banco Central bajó la tasa de interés: en cuánto se ubica ahora

"No veo por qué el mercado cambiario podría despertarse tras esta baja de tasas de interés. Obviamente, ahora puede haber algún rebote en las cotizaciones de los dólares, pero en definitiva no veo cambios en la tendencia, que es de calma cambiaria, con estabilidad o bajas", afirma Santiago López Alfaro, titular de Patente de Valores.

López Alfaro destaca que los rendimientos de los instrumentos en pesos continúan siendo elevados, teniendo en cuenta que el recorte de la Tasa Nominal Anual (TNA), que ahora quedó en 35%, implica un rendimiento efectivo del 42% anual, por encima de la inflación que prevé para los próximos doce meses.

El economista Gustavo Ber también descarta una alteración en la calma cambiaria bajo este contexto económico y financiero. En tal caso, afirma, podría darse un "respiro" a corto plazo en las caídas de los precios de los paralelos, pero se mantendría el apetito por los instrumentos en pesos mientras siga la desinflación.

"En la medida que continúen las positivas señales sobre la desaceleración de los niveles de inflación, así como en los avances en la estrategia de ordenamiento macroeconomía por parte del Gobierno, los rebotes resultarían apenas efímeros y próximamente se reanudaría el gradual descenso en las cotizaciones", resalta Ber.

El analista Salvador Vitelli desestima que "el dólar se vaya a volar y lo veamos hecho un barrilete". Coincide en que puede haber rebotes iniciales, pero no prevé repuntes significativos, teniendo en cuenta las tasas en Rofex, que reflejan las expectativas devaluatorias. Pero resalta que hay que esperar a ver qué pasará con el ritmo del tipo de cambio oficial.

Tasas de interés

El relajamiento de la política monetaria contiene ahora una tasa del 2,9% mensual. El recorte se condice con la desaceleración de la inflación, que según los analistas en octubre se habría ubicado por debajo del 3% mensual y seguiría desacelerando aún más, lo que garantizaría tasas de interés positivas en términos reales.

Las tasas de interés han sido uno de los elementos clave en la paz cambiaria de los últimos meses. Los inversores han estado apostando a instrumentos en pesos para aprovechar los rendimientos, con impacto positivo en el mercado cambiario. A pesar del recorte, esta vez no se prevé tensión sobre los paralelos, como ocurrió en el segundo trimestre.

"Es distinto a lo que ocurrió en mayo y junio tras la baja de tasas. Ahora, la economía presenta un escenario robusto de dólares provenientes del blanqueo en efectivo. Además, se redujeron las dudas respecto a la capacidad de pago de los bonos soberanos en dólares en 2025, de la mano de un riesgo país bajista", afirma el economista Adrián Moreno.

A la vez, de acuerdo con Moreno, las mejores perspectivas para la balanza de pagos también ayudan a acotar la brecha cambiaria. En consecuencia, la expectativa de inflación ya está por debajo del 3% mensual, lo que a su vez mejora las perspectivas hacia mediano plazo en la recuperación de los salarios reales dentro del proceso de recuperación de la actividad económica.