Financial Times advierte que el rally del 'super peso' podría poner en riesgo el plan de Milei
El peso se apreció 44,2% en los 11 primeros meses del año frente a una canasta de monedas de socios comerciales, pero está más vulnerable ante shocks externos de Brasil o Estados Unidos.
El peso argentino se fortaleció más en términos reales que cualquier otra moneda en 2024, impulsando la popularidad del presidente libertario Javier Milei, incluso cuando los economistas cuestionan la sostenibilidad de los altos precios en Argentina.
El peso se apreció 44,2% en los 11 primeros meses del año frente a una canasta de monedas de socios comerciales, ajustado por la inflación anual de tres dígitos de Argentina, según datos del Banco de Pagos Internacionales analizados por la consultora argentina GMA Capital. Esta cifra supera con creces la suba del 21,2% de la lira turca, que ocupa el segundo lugar.
Las ganancias del tipo de cambio fijado por el Gobierno se han reproducido en varios mercados paralelos legales e ilegales en los que los argentinos compran dólares porque el acceso al tipo oficial está restringido.
La tendencia es popular entre los argentinos, que han visto los salarios promedio casi duplicarse en términos de dólares a $ 990 desde diciembre de 2023 hasta este mes de octubre en el dólar paralelo, después de siete años de depreciación casi constante.
Pero ha tenido un costo. El banco central de Argentina ha luchado por reconstruir sus reservas de divisas prácticamente vacías mientras gasta dólares para mantener fuerte el peso.
Ahora, algunos analistas advierten que la rápida depreciación del real en el vecino Brasil y una posible ola de aranceles por parte del presidente entrante de Estados Unidos, Donald Trump, podrían dejar a Argentina vulnerable a una devaluación repentina.
"El programa de Milei está funcionando, pero la apreciación del peso es el mayor riesgo de cara al futuro", dijo Ramiro Blázquez, jefe de investigación del banco de inversión BancTrust. "Si el peso sigue apreciándose, o si se produce un gran shock externo, podría dispararse la demanda de dólares baratos, aumentando el riesgo de devaluación."
El fortalecimiento de la moneda -apodado 'super peso' en los medios locales- se está dejando sentir en Argentina a medida que los precios en dólares se disparan. Una hamburguesa Big Mac cuesta u$s7,90, frente a los u$s3,80 de hace un año, al tipo de cambio oficial. A principios de este mes, el fabricante de acero Ternium advirtió de que los costos laborales en Argentina se habían vuelto "un 60% más caros" que en Brasil.
Los empresarios temen en privado que esta dinámica empiece pronto a afectar a la competitividad de las exportaciones argentinas.
El fortalecimiento del peso es un efecto secundario del esfuerzo de Milei por estabilizar una economía que estaba al borde de la hiperinflación cuando asumió el cargo hace un año.
Junto con un severo programa de austeridad, mantuvo los estrictos controles monetarios que heredó. Tras una gran devaluación inicial el pasado diciembre, mantuvo el peso prácticamente estable a lo largo de 2024. En total, el valor de la moneda cayó sólo un 18% en los 11 primeros meses, a pesar de que la inflación en el mismo periodo fue del 112%.
Milei, ex economista del sector privado, ha afirmado que una nueva devaluación desbarataría su exitosa estabilización macroeconómica.
Sostiene que Argentina puede llegar a ser competitiva desregulando, bajando los impuestos y mejorando el acceso al crédito. Entretanto, el Gobierno espera que la escasez de divisas disminuya en los próximos años, a medida que las inversiones a gran escala en las enormes reservas de litio, shale y gas del país se traduzcan en un aumento de las exportaciones.
"Argentina siempre ha buscado un tipo de cambio más débil para resolver nuestros problemas de competitividad, y ha generado muchas crisis en nuestra historia", dijo Nery Persichini, jefe de investigación de GMA Capital. "Ahora los tiempos están cambiando".
La presión a favor de una devaluación oficial se ha aliviado a corto plazo con el fortalecimiento del peso en el mercado negro y en los mercados paralelos en los últimos seis meses.
La brecha, estrechamente vigilada, entre las tasas oficiales y no oficiales se ha reducido a menos del 20%, en comparación con alrededor del 200% a principios de diciembre de 2023, gracias a la creciente confianza en Milei, así como las políticas del Gobierno, incluyendo un esquema que permite a los exportadores convertir parte de sus ganancias en dólares a pesos en el mercado paralelo, en lugar de con el banco central.
Esto ha impulsado la popularidad de Milei. "La opinión pública es extremadamente sensible al dólar", dijo Lucas Romero, director de la encuestadora y consultora Synopsis. "Un dólar barato le permite a la clase media ir de vacaciones al extranjero, y crea una sensación de estabilidad". Gobiernos anteriores han diseñado deliberadamente un peso fuerte en periodos electorales, añadió.
A pesar del tipo de cambio menos competitivo, las ventas de los principales exportadores agrícolas de Argentina han estado en su mayoría "en línea con el promedio de los cinco años anteriores", dijo Ezequiel de Freijo, economista jefe de la asociación agroindustrial Sociedad Rural Argentina.
Pero la apuesta de Milei por evitar una devaluación se enfrentará a amenazas en 2025 -incluso por parte de Trump, a quien el libertario considera un aliado clave.
"Si la administración entrante de EE.UU. impone grandes aranceles a China, se desatará una ola de devaluaciones en los mercados emergentes", dijo Robin Brooks, miembro senior del centro de estudios Brookings Institution en X en diciembre.
"El peso está muy sobrevalorado de todos modos y necesita caer".
El tipo de cambio en Argentina en los últimos 54 años ha promediado $1510 por dólar, en términos ajustados a la inflación, frente a los cerca de $1050 por dólar actuales, según el análisis de Martín Rapetti, director de Equilibra, un think tank económico de Buenos Aires.
Según Rapetti, es "muy probable" que el Gobierno pueda mantener su actual política cambiaria en 2025, después de que una reciente amnistía fiscal provocara una entrada de dólares en la economía, pero es "altamente improbable" que Argentina pueda sostener un peso tan caro más allá del próximo año.
El país nunca antes ha mantenido un superávit comercial -que necesita para reponer sus reservas de divisas fuertes- con el peso en niveles tan fuertes, y Rapetti dijo que el auge de la minería y la energía no sería suficiente para inclinar la balanza.
La verdadera prueba para el peso llegará cuando Milei elimine los controles de divisas y deje flotar el peso, algo que se ha comprometido a hacer a finales de 2025.
Nicolás Dujovne, ex ministro de Economía argentino, cree que un peso flotante podría mantenerse cerca de esta fortaleza gracias a la creciente confianza en el país y a la demanda de sus exportaciones, pero sólo si Milei puede mantener el impulso de austeridad que sustenta el actual entusiasmo del mercado.
"Con un tipo de cambio más fuerte, las reformas fiscales cobran cada vez más importancia, y [perder la confianza] sería un problema mayor", añadió. "Cada día el partido que jugamos es más exigente".
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Jose Luis DÃaz Colodrero
Che momoranbi karai (Mi estimado Señor) Don Hernán LLanos :
1. Quién le responde es el Doctor José Luis Díaz Colodrero.
2. El suscripto, es originario de la única provincia, donde el peronismo perdió en la elección presidencial de 1946.
3. En opinión del infrascripto, Ud pareciera no recordar las política de las 3 M anteriores (Martinez de Hoz, Menem y Macri) .
4. Es interesante ver que sus palabras :
"los argentinos se pueden ir de vacaciones al exterior" , "comprar artículos y bienes importados" son una textal reproducción, de las usadas por José Alfredo Martinez de Hoz y sus "Chicago boys" en la época de la "plata dulce". Todos sabemos como terminó esa etapa.
5. Corresponde destacar que el karai Milei, es la cuarta M y vale la pena recordar como acabaron las 3 M, en el Cerro de las Campanas el 15 de mayo 1867
Atentos saludos.
Hernan Llanos
Sr. Dias Colodrero, no entiendo porque para Ud. es tan importante recalcar sus estudios universitarios, aunque como a tantos le gusta llamarse Doctores, no se si ustes es Medico, Abogado, u otra cosa. Yo soy Ingeniero, pero elTitulo que ostento con orgullo es ser un Señor de bien y no corrupto. Tengo 69 años y vivi todas esas nefastas epocas que Ud. revive. No todo es igual a menos que sean discupulos peronistas que aplican la filosofia de "hacer lo que pregonan ellos pero no lo que hacen ellos"
El mundo ha cambiado en los ultimos 50 años y los mercados y paises se han abierto a un mercado internacional. Segun Ud. nadie de otro pais deberia comprar las Pick-up Toyota, ni Amarok, ni Ranger que se fabrican en Argentina porque eso es comprar productos importados y podria enumerarle muchos otros productos que exportamos al exterior gracias a que hay personas que compran y no piensan como usted.
El año pasado yo viajaba por trabajo mucho a Bs. As. y me alojaba en hoteles 4 estrellas que estaban llenos de Basileros, porque Argentina era muy barata para ellos y Chilenos, Brasileros y Europeos en general venian de vacaciones a Argentina, excepto los politicos peronistas y kirchneristas que con lo que robaban se iban de vacaciones a europa o el caribe. Ahora que cualquier ciudadano Argentino lo puede hacer, para gente como Ud. esta mal.
No entiendo su logica al comparar la politica economica de Martinez de Hoz, con la politica economica del actual Ministro de Economia, o compararun difunto Presidente como Menem con el actual Presidente Milei. Evidentemente los años han nublado su memoria y si para Ud. la Dictadura Militar tiene semejanza con este Gobierno Constitucional, me parece ver por donde va su idiologia totalmente retrograda.
Le auguro lo mejor y que abra un poco su mente.
Saludos
Hernan Llanos
A veces me pregunto quien les paga a estos periodistas que lo unico que buscan es boicotear al gobierno de Milei cosa que no hicieron con el desgobierno de Alberto Fernandez. Se nota a las claras la hipocrecia de los conceptos vertidos, ya que estos periodistas querrian un dolar de 1600 $ para poder estar escribiendo que la Argentina se prende fuego.Al contrario de eso la economia resurge, el $peso Arg. se revalua y los argentinos se pueden ir de vacaciones al exterior o donde quieran y comprar articulos y bienes importados.
La Argentina de unos pocos (sindicalistas, politicos y periodistas ensobrados) se acaba y eso parece que les duele mucho a ellos y sus patrones peronistas que ven como se les esfumade las manos el poder que supieron tener por mas de 20 años hambreando al pueblo y teniendolos de esclavos con subsidios.
Bueno, aunque eso no le guste a estos periodistas ESAS ARGENTINA SE ESTA TERMINANDO..!!!
Jose Luis DÃaz Colodrero
Che momorambi karai Apokuaaha (Mi estimado Señor Ingeniero) Don Hernán LLanos:
1. Che a mo `ára (abogado).
2. En lo que hace al tema es la política económica similar entre las tres M anteriores (M de Hoz, Menem y Macri) y la similitud con la M actual (Milei).
3. En épocas de M Hoz, por trabajo me tocó estar en el Ritz de París , estaba lleno de argentinos , igual en el Hilton de Atenas (que por sus modales y nivel cultural me hacía sentir vergüenza, de ser argentino , con el típico deme dos de una época, que termino como lo muestra el film "La plata dulce").
4. La similitud que yo hago de Milei con Martinez de Hoz, no hace cuestión de gobierno dictatorial o constitucional , sino a la política económica aplicada, tanto Martinez de Hoz y sus Chicago Boys, como Milei, ambos (también Menem y Macri) hacen uso de la plática librecambista y se sustentan teóricamente en Milton Friedman que entraron con una deuda eterna de U$S de 9.000 millones y le dejaron a Alfonsín una deuda 14 veces superior, provocando la hiperinflación.
5. Menem para pagarla vende todas las empresas rentables del estado (joyas de la abuela) recibiendo en pago en lugar de divisas Bonos Brady para cancelar la deuda externa.
6. Macri recibe un país desendeudado (a consecuencia del default) y hace entrar en el "carry trade" a todos su mandantes, asegurándoles el usurario lucro y cuando no alcanzó para pagarles , recurre al ultimo préstamo del FMI (48.000 millones U$S) que hoy ilusamente Caputto pretende ampliar para sostener este gobierno. (que todavía no me animo a opinar respecto la fecha en que caerá) pero estoy seguro que ello va a suceder.
Atetosw saludos.