El doctor en Economía por Harvard y director de Investigación y Estrategia en NWI Management, Alberto Ades, planteó que el desafío para Argentina es “no ahogarse en el río de la transición” y anticipó la salida del cepo en una eventual reelección de Javier Milei.
El abogado que giró su carrera hacia la economía y en particular al mundo financiero explicó ante un auditorio repleto de estudiantes en la Universidad de Buenos Aires explicó que Argentina enfrenta varias brechas. Una de ellas es la de las inversiones, de las cuales se multiplicaron los anuncios, pero su concreción es a mediano plazo, mientras que en el medio ocurrirán elecciones que ya dan señales de volatilidad.
Otro factor que anticipó es que en 2027 el Gobierno enfrentará una “pared” de vencimientos con alta incertidumbre política, aunque elogió la proactividad del oficialismo en empujar los vencimientos a plazos mayores o asegurar el financiamiento oficial para evitar una salida al mercado a costos altos.
Ades destacó que Argentina tiene credibilidad fiscal, algo que está en decadencia a nivel global ante países con fuertes déficits consolidados y en expansión, lo que posiciona al país en un lugar competitivo. Aunque anticipó que “para consolidarla, restan reformas con dificultades políticas, como la impositiva, la previsional, el régimen de coparticipación. Eso no se va a encarar hasta 2028”.
Respecto de la recurrente polémica sobre el tipo de cambio, Ades anticipó que la solución a la tensión no es sencilla, porque todas las formas de corrección pueden tener impactos significativos.
“El tipo de cambio está apreciado, es fuerte y genera problemas en algunos sectores, pero la balanza de pagos es muy sólida, las exportaciones son fuertes. En ese contexto, depreciar, poner un dólar más alto, no es fácil, menos cuando se está desinflando y cuando los sectores que generan divisas están creciendo a este ritmo”, marcó el especialista.
El principal desafío que marcó Ades es el de alcanzar un puente hasta 2027 sin una crisis. Según señaló, todos los procesos de cambio en la orientación económica traen consecuencias positivas y negativas para los sectores. “El desafío es más que nada político. Ese cambio y su efecto negativo se da más que nada en los sectores que más emplean, se concentran en ciudades, y están representados en la clase media. Eso genera un desafío político”.
“¿Se podría hacer algo para moderar la transición? ¿Para dar un colchón a los sectores perdedores y que no sea tan doloroso? Algunas cosas que se podrían hacer, como un tipo de cambio real más alto ayudaría, pero no sé cómo se logra. También ayudaría un mercado de crédito que funcione mejor. Hoy ese mercado es chico, por lo que tendría un impacto muy positivo. Y hasta ahí llega. El Gobierno no va a hacer un Plan Platita y tampoco le va a bajar la prioridad a la inflación”, sostuvo.
“El desafío es no ahogarnos en el río, en la transición”, remató.
Respecto del panorama electoral, marcó que “el riesgo de reversión está”, lo que genera ruido en los mercado porque Argentina es el único país de la región en el que la elección es binaria. Para ejemplificar citó el caso de Brasil, que tendrá sus comicios este domingo y donde el ruido económico es secundario.
“La percepción es que es a 180 grados. El mercado reacciona de esa manera. Ve que la actividad no va bien, la economía no está volando. Si las elecciones son hoy, mucha gente no vota con el bolsillo, pero si con la memoria de lo anterior. Creo que eso aumenta la percepción ante inversores de que la cosa es 50-50, en consecuencia sube el spread de la deuda. Si empiezan buenos números de actividad, si el crédito empieza a recuperar de manera decidida, y llega creciendo al primer trimestre, con las personas consumiendo más. Pero los inversores ven que, si sigue así, la oposición va a ser fuerte y la gente quizás se anime a votar por algo distinto”.
Por último, defendió la utilidad que tuvo hasta ahora que se mantuvieran las últimas restricciones cambiarias, pero anticipó que, en caso de darse una reelección de Milei, se desarmarían durante el primer año.
