Inflación de 7% en marzo, caída del PBI y dólar atrasado, el último pronóstico de la City

Un repunte de la inflación, el tipo de cambio corriendo debajo de los precios y una caída de hasta 3% del PBI  anticiparon 40 analistas del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central, que empeoraron sus pronósticos todas las variables de la economía.

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Los  40 participantes -26 consultoras y centros y 14 bancos argentinos- elevaron su pronóstico de inflación para marzo al 7%. El mes pasado, estos mismos analistas habían previsto en que el IPC de febrero habría subido 6,1% pero la realidad del Indec superó los esos pronósticos privados para ubicarse en 6,6 por ciento.

Ahora los mejores pronosticadores de la encuesta vislumbran una caída del PBI del 3% durante el año, sensiblemente peor que lo que pensaban hace un mes.

Respecto del IPC Núcleo -sin el impacto de los precios estacionales ni regulados-, en marzo creen que aumentó 6,8%. 

Para todo el 2023, los analistas del REM estiman ahora una inflación de 110,0%,  10,2 puntos sobre el pronóstico de la encuesta de febrero.

Los mejores pronosticadores de inflación dentro del grupo de 40 también esperan una inflación del 7,0% para el  mes pasado, aunque prevén un poco menos -108,5%- para el total de los 12 meses del año (5,7 puntos sobre el cálculo de febrero). 

Apuesta al control

Ahora, con los datos disponibles a fines de marzo (el relevamiento se realizó entre el 29 y 31 del mes pasado), los participantes del REM elevaron 8,3 puntos el pronóstico de inflación a 90% para 2024 y a 54,6% para el año 2025.

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También se revisó al alza la previsión de inflación núcleo de 2023, que ahora la ubican en 109,8% (12,3 puntos arriba que lo previsto en febrero)  y para 2024, en 94,2 por ciento. Para 2025, prevén también una desaceleración del IPC Núcleo a 51,9% respecto de 2024, aunque superior a las estimaciones previas.

Economía más chica

El Producto Bruto Interno (PBI) real se encogerá este año 2,7 puntos, cuando hasta el mes pasado pronosticaban equilibrio, pero quienes mejor pronostican (el TOP-10) cree que la caída del PBI este año será de tres por ciento. 

Probablemente tanto la profundidad del impacto de la sequía como la falta de dólares para la importación produjo este pronóstico de caída de 3% en la economía para 2023.

El 2024 protagonizará una recuperación anual casi agónica, del orden de 0,7%, cuando un mes antes los pronosticadores creían que el año próximo se crecería uno por ciento.

El tipo de cambio oficial nominal promedio cerrará este mes en $ 215, una variación de 6,0% mensual, es decir por detrás de la inflación de marzo y probablemente de la que esperan para este mes.

Los analistas vislumbran un año con un muy leve superávit comercial, no superior a los u$s 2500 millones. 

Habrá menos exportaciones e importaciones, y los analistas vislumbran para este año un muy leve superávit comercial, no superior a los u$s 2500 millones. 

En cuanto al valor de las exportaciones (FOB), en el REM se estimó para 2023, la suma de u$s 74.391 millones, superior al pronóstico de los integrantes del TOP-10 que proyectaron el valor de exportaciones en u$s 73.813 millones.

Pero también las importaciones (CIF) del 2023 se redujeron, situándose ahora en u$s 71.195 millones, mientras que las y los integrantes del TOP-10 las estimaron en u$s 71.313 millones.

Así, los y las participantes del REM contemplan, para el año 2023, una caída interanual de 15,9% en el valor de las exportaciones y de 12,7% para las importaciones.

Desempleo 

Quienes participan del REM estiman para el primer trimestre de 2023 una tasa de desempleo en 7 % de la Población Económicamente Activa (PEA), medio punto menor a lo que habían previsto en febrero. Sin embargo, los analistas con mayores aciertos creen que el desempleo será este trimestre de 6,9 por ciento.  

Todos ven una suba de la tasa de desempleo durante el año 2023. 

Déficit

Finalmente, la proyección del déficit fiscal primario nominal del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan las y los participantes para 2023 se ubicó en $ 3.800 miles de millones. Asimismo, las y los analistas prevén un déficit primario de $ 3.100 miles de millones para 2024. 

El promedio de las y los 10 pronosticadores más precisos durante el año pasado para esta variable espera un déficit de $ 3.439 miles de millones para 2023.