La dura advertencia del FMI sobre Trump: qué puede pasar con las tasas en EE.UU.
Llevar demasiado lejos la desregulación podría llevar a Estados Unidos a una "peligrosa senda de auge y caída", advierte el Fondo.
Los planes de Donald Trump de aumentar los aranceles, reducir los impuestos y frenar la inmigración corren el riesgo de reactivar la inflación e impedir que la Reserva Federal recorte las tasas de interés, advirtió el FMI.
El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, presentó unas previsiones que auguraban un crecimiento más rápido de lo esperado para la economía estadounidense y afirmó que las políticas del presidente electo podrían dar lugar a una combinación de aumento de la demanda y reducción de la oferta que "probablemente reavivaría las presiones sobre los precios en Estados Unidos".
Gourinchas añadió en un blog el viernes que "una mayor inflación impediría a la Reserva Federal recortar las tasas de interés e incluso podría requerir subas de tasas que, a su vez, apreciarían el dólar y ampliarían los déficits externos de EE.UU."
Gourinchas también advirtió de que la desregulación financiera -otra prioridad de Trump- podría desencadenar un "ciclo de auge y caída" si se lleva demasiado lejos.
El FMI aumentó su previsión de crecimiento de la economía estadounidense para 2025 al 2,7% desde su estimación anterior del 2,2%, por delante de todos los demás países del G7 y cerca del 2,8% del año pasado.
En una actualización de sus Perspectivas Económicas Mundiales, el Fondo también pronosticó que EE.UU. crecería 2,1% en 2026, 0,1 puntos más que en su ronda de previsiones de octubre. Las estimaciones de crecimiento, que llegan apenas tres días antes de la toma de posesión de Trump el lunes, no tienen en cuenta las propuestas políticas de la administración entrante, que el FMI dijo que aún no podía incorporar en sus previsiones.
El presidente electo ha presentado planes agresivos para imponer aranceles generales de hasta el 20% a todas las importaciones de EE.UU., tomar medidas enérgicas contra los inmigrantes indocumentados y aplicar recortes fiscales radicales, lo que ha provocado nerviosismo en los mercados de renta fija, que desconfían de los riesgos de inflación y déficit excesivo.
El Fondo se refirió a los "riesgos al alza" a corto plazo para la ya «robusta» economía estadounidense, contrastando la fortaleza de los resultados de EE.UU. con otras partes del mundo donde ve riesgos de unas perspectivas más débiles de lo esperado.
La previsión central del FMI asume una continua moderación de la inflación mundial, lo que permitiría nuevos recortes de las tasas en las grandes economías. Pero el análisis señala que algunas partes de la agenda de Trump podrían socavar los esfuerzos para reducir la inflación.
El FMI dijo que el aumento de los aranceles o las restricciones a la inmigración provocarían shocks negativos en la oferta de EE.UU., lo que aumentaría las presiones sobre los precios. Añadió que las políticas estadounidenses propuestas, como una política fiscal más laxa y la desregulación, estimularían la demanda y aumentarían la inflación a corto plazo.
El Fondo afirmó que, si bien la desregulación podría impulsar la capacidad de la economía estadounidense a lo largo de media década al eliminar la burocracia y estimular la innovación, existen peligros de ir demasiado lejos.
"Existe el riesgo de que una desregulación excesiva debilite también las salvaguardias financieras y aumente las vulnerabilidades financieras, situando a la economía estadounidense en una peligrosa senda de auge y caída", señaló Gourinchas.
Las previsiones del FMI también destacaban la divergencia entre EE.UU. y las grandes economías de la eurozona.
El Fondo predijo que la mayor economía de la región, Alemania, crecería sólo 0,3% este año, tras dos años consecutivos de contracción de la producción.
La eurozona crecerá sólo 1% este año, mucho menos que el 1,6% previsto para el Reino Unido.
Se espera que la economía china crezca 4,6% este año, más rápido de lo previsto por el FMI. Gourinchas subrayó que, si las medidas fiscales y monetarias de Beijing no conseguían impulsar la demanda, la economía china se exponía a una "trampa de deuda-deflación-estancamiento", en la que la caída de los precios aumenta el valor real de la deuda y socava la actividad.
Según el FMI, se espera que la economía mundial crezca un 3,3% tanto este año como el próximo, ligeramente por encima de la estimación de octubre, pero muy por debajo de su promedio histórico de 3,7%. Se espera que la inflación general disminuya de 4,2% en 2025 a 3,5% en 2026.
Sin embargo, el Fondo señaló los riesgos de "disrupciones generadas por las políticas" en el proceso de control de la inflación. "El riesgo de nuevas presiones inflacionarias podría incitar a los bancos centrales a subir las tasas de interés e intensificar la divergencia de la política monetaria", declaró el FMI. "Unas tasas de interés más altos podrían agravar los riesgos fiscales, financieros y externos".
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