FINANCIAL TIMES

El bitcoin brilla: los inversores huyen del oro hacia las criptomonedas

A medida que aumentan las preocupaciones por la inflación, el mercado cambia de estrategia y elige como refugio al bitcoin por sobre el oro.

Los inversores están desechando oro por criptomonedas a medida que aumenta la inflación, huyendo de un metal que históricamente se promociona como una reserva de valor para comprar activos digitales con poco más de una década.

Más de u$s 10.000 millones se han retirado del mayor fondo de oro que cotiza en bolsa este año y las reservas de oro físico de los fondos también se han estado vendiendo a la baja, según datos de Bloomberg. El precio del oro ha caído un 6,1% este año a u$s 1782 la onza troy el miércoles.

Mientras tanto, Bitcoin ha duplicado su precio a un récord de más de u$s 67.000 esta semana. Algunos inversores han comenzado a ver a esta y otras criptomonedas como una cobertura de inflación, incluso si no existió ninguna durante el último episodio grave de inflación del mundo.

Los veteranos comerciantes de oro reconocieron que los tiempos están cambiando. "No hay ningún interés en nuestra estrategia en este momento", dijo John Hathaway, gerente superior de cartera de Sprott Asset Management, un grupo de inversión en metales preciosos. Añadió: "La multitud de bitcoins ve las mismas cosas que yo veo en términos de los riesgos de inflación de la impresión de dinero".

El oro se ha promovido durante mucho tiempo como una protección contra la disminución del poder adquisitivo de las monedas fiduciarias como el dólar. La demanda acumulada, las cadenas de suministro de bienes sofocadas y el estímulo del banco central revivieron las preocupaciones inflacionarias que generalmente han apoyado a los mercados del oro.

Sin embargo, la sabiduría recibida no se está manifestando en los mercados financieros. El dólar se ha fortalecido con la economía estadounidense y el precio del oro ha caído, y los inversores buscan protección en otros lugares.

"Existe ahora una inclinación a considerar a bitcoin como un diversificador de cartera, siendo la inflación uno de los catalizadores", dijo Mohamed El-Erian, presidente de Queens 'College, Cambridge y principal asesor económico de Allianz. "Bitcoin ha atraído dinero del oro", agregó.

Paul Tudor Jones, el administrador de fondos de cobertura, dijo a CNBC que prefiere las criptomonedas al oro como cobertura contra la inflación.

Según el último estudio de activos digitales para inversores institucionales de Fidelity, que encuestó a 1100 inversores profesionales, la falta de correlación estrecha de bitcoin con otras clases de activos y el potencial percibido como cobertura contra la inflación se sumaron a su popularidad.

Más de la mitad de los inversores de fondos de cobertura encuestados en Europa y EE.UU. dijeron que el aumento de la inflación fue el principal impulsor de su atracción por los activos digitales, y casi 8 de cada 10 inversores encuestados afirmaron que las criptomonedas tienen un lugar en las cartera.

"Los inversores institucionales parecen estar volviendo a bitcoin, tal vez viéndolo como una mejor cobertura contra la inflación que el oro", dijeron analistas de JPMorgan este mes.

Bitcoin se lanzó en 2009, mientras que el oro se ha comercializado durante milenios. Los fanáticos de la criptomoneda dicen que su utilidad como cobertura contra la inflación proviene de su diseño, que limita el número máximo de monedas digitales a 21 millones. Esto contrasta con las medidas de impresión de dinero que los bancos centrales han tomado en respuesta a la pandemia. 

Algunos inversores en oro dicen que la suerte de las materias primas podría estar a punto de cambiar si la inflación se mantiene, erosionando la fe en el mantra de la Reserva Federal de que el aumento de los precios es transitorio y requiere un endurecimiento más drástico de la política monetaria. 

También señalaron el corto historial de rendimiento de bitcoin y la volatilidad de los precios, que socavan su confiabilidad como cobertura de inflación. "Si mis reservas resultan ser correctas, creo que el oro está preparado para despegar significativamente", dijo Hathaway de Sprott Asset Management. 

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