REM: a cuánto estará el dólar y cuál será la inflación a fin de año, según los gurúes de la City

El Banco Central (BCRA) dio a conocer este viernes una nueva edición del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), el seguimiento de las proyecciones macroeconómicas elaborado por analistas económicos y financieros.

En este último informe, las consultoras privadas proyectaron de cuánto será la inflación de junio y cómo se comportará el índice hasta fin de año. Además, fijaron cuál será el precio del dólar en diciembre 2025.

Para elaborar el análisis se contemplaron pronósticos de 41 participantes, entre quienes se cuentan 30 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 11 entidades financieras de Argentina.

¿Cómo seguirá la inflación en 2025 y qué va a pasar con el dato de junio?

 En el sexto relevamiento del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 1,8% para junio (-0,1 p.p. respecto del REM previo).

 Quienes mejor proyectaron esa variable en el pasado (Top 10) reportaron una inflación de 1,9% mensual para junio (+0,2 p.p. con relación al REM previo). 

Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus estimaciones para junio en 1,9% (ídem al REM previo). El Top 10 estimó una inflación núcleo de 2,0% mensual para junio (sin cambios respecto del REM anterior). 

Para los meses siguientes hubo una leve corrección a la baja generalizada de las proyecciones de inflación, manteniéndose los guarismos mensuales siempre por debajo del 2,0%.  

En julio se espera una variación de los precios minoristas del 1,7%, en agosto del 1,6%, y para septiembre y octubre se espera una leve suba, ubicándose el índice en 1,7%.

Para noviembre, en tanto, la inflación bajaría y sería según los participantes del REM del 1,5% y en diciembre del 1,7%.

En lo que se refiere al total del 2025 fijaron una variación interanual del 27% (-1,6 p.p. en relación con la encuesta previa).

REM: ¿a cuánto cotizará el dólar oficial el 2025?

 La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal se ubicó en $ 1.207 por dólar para el promedio de julio de 2025. 

Para el Top 10 de analistas el tipo de cambio nominal promedio esperado para julio es $ 1.201/USD. 

Para diciembre de 2025, en tanto, el conjunto de participantes pronostica un tipo de cambio nominal de $1.324/USD, lo que arroja una variación interanual esperada de 29,7% (+2,4 p.p. respecto del REM previo).  

¿Qué va a pasar con la desocupación en los próximos meses?

 La tasa de desocupación abierta para el segundo trimestre de 2025 fue estimada por quienes participan del REM en 7,4% de la Población Económicamente Activa (+0,6 p.p. respecto del REM anterior).

En tanto, para el Top 10, la tasa de desempleo se habría ubicado en 7,1% (+0,2 p.p.). 

El conjunto de participantes del REM espera una tasa de 7,0% en el último trimestre de 2025 (+0,5 p.p. respecto del REM anterior). 

Suba de tasas y resultado fiscal

 En lo que respecta a las tasas, quienes participan del REM pronosticaron una TAMAR de bancos privados para julio de 33,0% TNA, equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,7%.

Para diciembre de 2025 el conjunto de participantes del REM proyectó una TAMAR de 28,0% nominal anual (TEM de 2,3%).

 Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM se ubicó en $13,5 billones para 2025 ($0,1 billón superior al REM previo). El promedio del Top 10 pronostica un superávit primario de $13,9 billones. 

Ningún participante espera un superávit primario inferior a $9,5 billones para este año.