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Los bonos amplían los avances y se acoplan a la suba que se registra en las acciones. Con este avance, los títulos argentinos operan en el mayor nivel desde febrero.
Los bonos se recuperan pese a la pérdida de reservas y analistas adjudican el rally a un trade electoral.
El S&P Merval sube 109% en el año y avanza 42% en dólares en lo que va de 2023.
Los bonos se acoplan al rally
Los bonos locales arrancan el miércoles con ganancias. El Global 2029 y el Global 2030 suben 1,57% y 1,74% respectivamente.
Por su parte, en el tramo medio, la deuda sube 2,07% y 1,71% en los bonos a 2035 y 2038, mientras que los bonos a 2041 y 2046 registran ganancias de 1,64% y 1,8% respectivamente.
En el último mes, la renta fija local registra ganancias de entre 9,2% y hasta 13,3% en los distintos tramos de la curva de ley NY.
En lo que respecta a la deuda de ley local, los bonos ganan desde 1,7% como el AL38 y hasta 3,1% como el AL30, mientras que en el último mes también se ven avances de entre 6,8% y hasta 13,5%.
Con el avance actual, los bonos argentinos logran acoplarse a la buena dinámica que venían mostrando las acciones en las últimas semanas y en la que la renta fija no se ha contagiado todavía.
Los bonos argentinos se vienen recuperando, con ganancias acumulada de 10,7%, en promedio, en lo que va del mes a lo largo de la curva.
En relación con este punto, el rendimiento desde principio de año a hoy (YTD) también se mantiene en verde con ascensos de hasta 7%.
Los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI) afirmaron que dado que la performance de los bonos locales supera ampliamente a la del resto del universo emergente, podría pensarse que está siendo impulsado por factores locales.
"Desde el punto de vista macroeconómico, no hay muchas explicaciones para estas notables subas. Precisamente, el drenaje de reservas no tiene freno tras la finalización del dólar "soja". Si bien los fundamentals no son certeros por el momento, podría estar en juego en alguna magnitud el trade electoral en donde algunos jugadores del mercado apuestan a un cambio de gobierno y eventuales medidas que mejoren la situación general del país", detallaron.
Con este avance, los bonos operan en el mayor nivel desde febrero.
Desde Cohen coinciden en que las reservas internacionales continuaron disminuyendo y las reservas netas son cada vez más negativas.
"Sin el dólar diferencial para las exportaciones del complejo sojero, en la segunda semana de junio, el ingreso de divisas del sector agrícola fue de apenas u$s 220 millones, volviendo al comportamiento de los primeros cuatro meses del año con una disminución del 70% interanual", detallaron desde la compañía.
En ese sentido, agregaron que ante la persistente demanda, el BCRA registró ventas netas por u$s 200 millones, acumulando ventas por u$s 345 millones en lo que va del mes.
Además, afirmaron que las intervenciones en el mercado de bonos para mantener las paridades sumaron otros u$s 250 millones, lo que, junto a la caída de encajes y otras operaciones, resultó en una disminución de u$s 639 millones.
"Como resultado, las reservas brutas cerraron la semana en u$s 31.848 millones, mientras que las reservas netas quedaron en u$s 2.200 millones. Sin duda, esta es una situación sumamente frágil para afrontar el segundo semestre, en el que se espera una oferta de divisas considerablemente menor, lo que podría resultar en mayores restricciones a las importaciones para reducir la demanda", alertaron.
El rally en las acciones
Por otro lado, las acciones argentinas operan el miércoles con ganancias en su mayoría.
El S&P Merval sube 3,1% en pesos, hasta los 422.060 puntos, mientras que el S&P Merval en dólares avanza 3,7%.
En el acumulado del año, el índice accionario en dólares sube 43%, mientras que en pesos el S&P Merval gana 109%.
Las ganancias de los ADR en el día de hoy son lideradas por Telecom, que avanza 8,8%, seguida por Corporación América, que gana 4,64% y TGS e YPF con avances de 4,4% y 4% respectivamente.
También se registran subas en IRSA, Vista, Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, Tenaris, Grupo Supervielle, MercadoLibre, Pampa, Loma, BBVA Argentina, entre otras, ganando entre 1,2% y hasta 3,8%
En el último mes, las acciones de Edenor lideran las subas, con avances de 60%, seguida por Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, Grupo Supervielle y BBVA Argentina, avanzando entre 46% y 55%.
Andrés Nóbile, Director de Inversiones de MegaQM, remarcó que las acciones locales muestran buenos rendimientos gracias a que el avance se inició desde valores muy deprimidos.
"Los precios de las acciones en dólares venían desde valores bajos y se fueron acercando a los estándares que se esperaban para ciclos similares al actual. El S&P Merval en dólares se ha movido en ciclos similares entre u$s 500 y u$s 700 puntos. Ese techo se quebró en las últimas semanas llegando en la actualidad a nivel de 765 puntos", dio.
Además, Nóbile agregó que "de cara en las próximas semanas, esta dinámica podría profundizarse, dependiendo siempre de cómo se vaya acomodando el escenario político".
Mariano Calviello, head portfolio manager de FIMA, se muestra optimista sobre el futuro de las acciones locales.
"Dado que el consenso del mercado está sub ponderando el posicionamiento en acciones globales y algo más agresivo en Emergentes (especialmente Latam y Brasil), el mercado argentino podría beneficiarse de ese flujo. A pesar de la volatilidad de este año electoral y la complicada situación macro, la ecuación riesgo/retorno continúa siendo favorable para las Acciones Argentinas. Siempre con un horizonte de inversión de largo plazo", dijo Calviello.
