Septiembre

Qué pasará con el dólar en medio del ingreso de divisas para el blanqueo

Analistas advierten sobre la dinámica que pueden mostrar las cotizaciones alternativas del dólar durante las próximas semanas, en un contexto de caída de la oferta estacional de divisas pero con el blanqueo de capitales

Arrancó un mes complejo para el mercado cambiario. La menor oferta estacional de divisas debería ejercer mayores presiones cambiarias, pero los analistas prevén que esta vez será compensada con las intervenciones del BCRA en los dólares que se operan en la Bolsa y la mejora en el clima financiero local y externo, entre otros factores.

Uno de los principales sucesos que seguirá muy de cerca el mercado en septiembre será el ingreso de divisas al sistema financiero local correspondientes a la primera etapa del blanqueo de capitales, aunque varios especialistas advierten que en principio no tendría efectos sobre la dinámica de los dólares financieros.

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Los fondos en dólares que ingresarán para el blanqueo tendrían, por lo menos en principio, un efecto nulo sobre los precios del MEP y CCL porque, de acuerdo con el economista Gabriel Caamaño, para lograr presiones bajistas tendría que haber ventas de esas divisas en la Bolsa. Mientras eso no ocurra, resalta, no incidirá en las cotizaciones.

Si bien Caamaño estima que durante septiembre los dólares financieros operarán con relativa estabilidad, le asigna mayor probabilidad a que lo hagan como consecuencia de las ventas de divisas que realice el Banco Central en la Bolsa, en el marco del esquema de intervención oficial para esterilizar pesos y contener la brecha cambiaria.

El titular de Patente de Valores, Santiago López Alfaro, que también prevé calma cambiaria para este mes, estima que sí puede haber pesificación de los dólares que ingresen al sistema para el blanqueo, con el objetivo de invertirlos en algunas de las alternativas posibles, lo que contribuiría a contener de las cotizaciones financieras del dólar.

López Alfaro advierte que se trata de un período complicado por el menor ingreso estacional de divisas, pero considera que será compensado por el blanqueo de capitales y la mejora en la confianza del mercado. Por ello, estima que este mes las cotizaciones financieras del dólar podrían caer, incluso en términos nominales.

"También hay que mirar cómo están los mercados afuera y parecen estar más tranquilos. La brecha cambiaria por encima del 30% es muy alta, por lo que debería seguir yendo para abajo. Los bonos en dólares deberían ir para arriba y en el momento en el que cae el riesgo país, también caerá la brecha", sostiene el titular de Patente de Valores.

Salvador Vitelli, analista de Romano Group, descarta movimientos alcistas significativos en las cotizaciones financieras del dólar hacia el corto plazo. Estima que el Banco Central seguirá interviniendo de manera discrecional y que el ingreso de divisas al sistema financiero para el blanqueo de capitales contribuirá a una mayor tranquilidad cambiaria.

Claudio Caprarulo, director de Analytica, es menos optimista. Destaca que septiembre es un mes en el que históricamente se da el menor saldo positivo resultante de la exportación e importaciones de bienes en el mercado oficial de cambios, lo que sumado a la mayor demanda de divisas por parte de los importadores puede aportar mayores presiones en toda la plaza cambiaria.

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