La Fed subió la tasa por primera vez en tres años para frenar la inflación

La Reserva Federal elevó este miércoles su tasa de interés de referencia por primera vez desde 2023 y la llevó a casi 3,9% con el objetivo de controlar la inflación persistente en Estados Unidos. La medida va en contra de lo que el presidente del país, Donald Trump, esperaba del nuevo banquero central, Kevin Warsh, por lo que podría provocar una fuerte respuesta de la Casa Blanca.

El aumento de un cuarto de punto era casi descontad por el mercado, que le atribuía un 94% de probabilidades a esa medida y la Reserva Federal también indicó que su comité de política monetaria prevé un segundo aumento de tasas a finales de este año, hasta el 4,1%.

Con el tiempo, estas decisiones podrían resultar en mayores costos de endeudamiento para hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito.

“Las medidas adoptadas hoy contribuirán a un retorno más oportuno” al objetivo de inflación del 2% del banco central, declaró la Reserva Federal en un comunicado.

La suba de tasas representa un giro inesperado para el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien, el año pasado, mientras era considerado por Trump para el cargo había sugerido en varias oportunidades que el banco central podía reducir su tasa de referencia, en línea con el pedido del mandatario de abaratar el costo del crédito.

“La decisión busca enfriar el crédito para acercar la inflación al objetivo del 2%. En su comunicado, la Fed sostuvo que la actividad económica se mantiene firme y que el desempleo permanece estable, mientras que la inflación sigue siendo elevada. Asimismo, la Fed fue categórica al afirmar que logrará la estabilidad de precios, y dejó abierta la puerta a nuevas subas de tasas si la inflación no cede”, analizó Roberto Silva, analista de la Oficina de Inversiones de Cohen.

¿Qué significa esto para Argentina?

La noticia no es buena para la Argentina. Silva señaló que la medida “implica un incremento en la tasa de interés que Argentina debe pagar por los repos y otros compromisos multilaterales a tasa variable”.

“Además, encarece el costo de fondeo de nuevas emisiones de deuda en dólares, al elevarse la tasa base que debe pagar el Gobierno”, advirtió.

Una suba de tasas en Estados Unidos suele elevar el rendimiento de los bonos del Tesoro norteamericano, lo que incrementa el atractivo de los activos considerados seguros y reduce el apetito por inversiones en mercados emergentes.

En ese escenario, los bonos soberanos argentinos en dólares podrían enfrentar nuevas presiones, con un eventual incremento del riesgo país y una mayor cautela de los inversores internacionales.

Asimismo, un costo del dinero más elevado en Estados Unidos tiende a endurecer las condiciones de financiamiento para empresas y países emergentes, en momentos en que varias compañías argentinas aprovecharon durante este año para anticipar emisiones de deuda antes de un 2027 que se perfila con mayor volatilidad.

Los operadores seguirán la reacción de Wall Street y la evolución de los rendimientos de los bonos del Tesoro, variables que suelen marcar el pulso de la rueda para los ADR argentinos y el S&P Merval.

En línea con lo esperado

El presidente de la Fed ya había anticipado durante el simposio de Jackson Hole que la prioridad seguía siendo devolver la inflación al objetivo del 2%, aun cuando ello implique sostener condiciones financieras más restrictivas.

Cabe recordar que Warsh asumió el cargo en mayo. Esta decisión marca un cambio de rumbo luego de un período de estabilidad de tasas en EE.UU. y llega en un escenario de inflación persistente.

El índice de precios preferido por la Fed se ubicó en 3,7% anual en julio, mientras que la inflación subyacente alcanzó el 3,3%, niveles que continúan lejos de la meta del banco central estadounidense.

¿Enfrentamiento con Trump?

Trump había reiterado en los últimos días sus críticas a la Fed y pidió mantener o incluso reducir las tasas para favorecer el crecimiento económico.

Sin embargo, distintos analistas consideran que no avanzar con el ajuste monetario podría afectar la credibilidad del banco central, ya que el mercado podría interpretar que la entidad cedió a las presiones de la Casa Blanca.

Warsh eligió mantener su reputación como banquero central, al menos, por el momento.