El riesgo país argentino cerró este miércoles en 527 puntos básicos, con una leve suba diaria, pero manteniéndose en niveles bajos dentro de la dinámica reciente. Agentes del mercado aseguran que pesó el dato de inflación que “enfrío el rally de los bonos”. La rueda estuvo marcada por la reacción inicial positiva al acuerdo técnico con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en la segunda revisión del programa, que llevó al indicador a perforar momentáneamente la zona de los 520 puntos y tocar los 518 puntos. Sin embargo, hacia el cierre, parte de esa compresión se moderó. Sucede que el acuerdo reduce uno de los principales riesgos que el mercado pricea, que es la continuidad del programa. En términos de pricing, esto impacta directamente sobre el riesgo de rollover y la percepción de acceso futuro al financiamiento, tal como destacan en la City. Los bonos soberanos en dólares cerraron la rueda con comportamiento dispar y un tono más pesado para la deuda emergente en comparación con otras ruedas. En la curva de ley extranjera, los globales mostraron leves bajas en el tramo corto, como el GD29 y GD30, y cierta resistencia en los tramos medios y largos, donde las variaciones fueron acotadas. El GD35 y GD41 prácticamente se movieron en terreno neutro. En los bonos bajo ley local, la dinámica fue algo más constructiva. Los bonares lograron sostener subas moderadas, con el AL29 y AL30 avanzando en torno al 0,2%–0,6%, mientras que el resto de la curva mostró movimientos más contenidos. Aun así, no alcanzó para compensar el sesgo más débil de los globales. Sin embargo, vale aclarar que no fue un problema idiosincrático de la Argentina, sino una rueda más exigente para la deuda emergente en general. En el universo high yield, nombres como Nigeria, Egipto o Turquía operaron con caídas o avances muy limitados, y varios papeles directamente corrigieron. Los ADR argentinos en Wall Street cerraron con un panel dividido, pero con sesgo positivo en los sectores más defensivos y financieros. El liderazgo volvió a estar del lado de los bancos. Supervielle (1,4%), BBVA (1,3%) y Macro (1,3%) encabezaron las subas, acompañados por Galicia (0,5%). También hubo buen tono en papeles más ligados al consumo y servicios. Edenor (2,3%) y Mercado Libre (+1,7%)- Del otro lado recortaron: YPF (1,4%), Pampa (1,5%), TGS (1,8%) y Loma Negra (1,6%)- En Buenos Aires, el S&P Merval borró la baja inicial y volvió por encima de los u$s 2000 hasta los u$s 2009,61 o un 0,2% de suba. Fue una sesión más roja que verde para las acciones del Panel Líder con bajas que superan el 3% para Transener y una suba del 1,6% para Ternium. Desde el equipo de research de Puente señalaron que, tras el reciente anuncio del Fondo Monetario Internacional, el staff técnico del organismo y las autoridades argentinas alcanzaron un Staff-Level Agreement correspondiente a la segunda revisión del programa bajo la Facilidad de Facilidades Extendidas (EFF). Explicaron que, una vez aprobado a nivel técnico, se espera que el Directorio Ejecutivo del FMI se reúna en las próximas semanas para formalizar la revisión, lo que habilitaría el desembolso pendiente de aproximadamente u$s 1.000 millones (SDR 0.800 millones). En ese marco, destacaron que el FMI puso el foco en el fortalecimiento del marco de políticas económicas, resaltando el impulso reformista reciente. Entre los puntos señalados figuran la aprobación del Presupuesto 2026 y de leyes orientadas a mejorar la flexibilidad laboral y fomentar la inversión. Finalmente, desde subrayaron que el organismo también destacó la resiliencia de la economía argentina frente a shocks externos, particularmente en el contexto del conflicto en Medio Oriente, apoyada en la mejora de los fundamentos y el posicionamiento como exportador neto de energía. Desde Balanz Research señalaron que, más allá del monto involucrado, el comunicado del FMI resulta constructivo, ya que sugiere una mejora en la implementación del programa tras la aprobación del Presupuesto 2026, los cambios en el esquema monetario y cambiario, y una primera fase de acumulación de reservas. En esa línea, destacaron que el mensaje central del organismo es la validación del ancla macroeconómica: equilibrio fiscal, una política monetaria todavía contractiva y una meta exigente de recomposición de reservas. En particular, remarcaron que el FMI puso el foco en la dinámica del BCRA, cuyas compras de divisas ya superan los u$s 5500 millones en lo que va del año, y fijó como objetivo un incremento de al menos u$s 8000 millones en reservas netas durante 2026. Asimismo, indicaron que este proceso estaría respaldado por una estrategia de financiamiento diversificada, que incluye emisión de deuda en dólares bajo ley local, operaciones de repo y préstamos externos, con el objetivo de sostener la transición hacia un acceso más estable al mercado. Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, señaló que la jornada estuvo marcada por una pulseada entre los malos datos de precios y las buenas noticias de financiamiento externo. En ese marco, destacó que el Fondo aprobó la segunda revisión técnica del acuerdo, lo que activará un desembolso de u$s 1000 millones, mientras que Kristalina Georgieva respaldó la acumulación de reservas del BCRA, otorgándole un “sello de calidad” a la gestión de Luis Caputo. Sin embargo, el frente inflacionario introdujo ruido. Cabe recordar que ayer el Indec informó que la inflación de marzo se aceleró al 3,4%, por encima del 2,9% de febrero y con una variación interanual del 32,6%. Según explicó Vlassich, este dato enfrió el rally de los bonos soberanos, que retrocedieron en promedio un 0,3%, “presionando al alza al riesgo país, que se ubicó en torno a los 529 puntos”. Vlassich remarcó que en Wall Street se vivió una jornada de euforia selectiva, con rotación de capital hacia el sector tecnológico. El S&P 500 avanzó 0,8% y alcanzó un nuevo máximo intradía, mientras que el Nasdaq subió 1,3%, impulsado por gigantes como Tesla (8,1%), Microsoft (4,9%) y Apple (2,7%). En ese sentido, sostuvo que la tesis del mercado es clara: “S el petróleo no deriva en una nueva presión inflacionaria y los resultados corporativos se mantienen sólidos, el mercado alcista todavía tiene margen para continuar”. El S&P 500 y el Nasdaq cerraron este miércoles en máximos históricos, impulsados por una combinación de resultados corporativos sólidos y un renovado optimismo en torno a una posible desescalada del conflicto en Medio Oriente. El S&P 500 subió 0,8% y cerró en 7.022,21 puntos, marcando un nuevo récord, mientras que el Nasdaq avanzó 1,6% hasta los 24.014,43 puntos, también en niveles históricos. En contraste, el Dow Jones cayó 0,2%. El mercado encontró soporte en la expectativa de que Estados Unidos e Irán puedan retomar negociaciones, lo que aliviaría las tensiones que vienen afectando al mercado energético global, reavivando preocupaciones inflacionarias y complicando el panorama de tasas. Desde la Casa Blanca señalaron que las conversaciones siguen en curso, aunque descartaron versiones sobre un pedido formal de alto el fuego, mientras que el Tesoro estadounidense avanzó con nuevas sanciones sobre la infraestructura petrolera iraní. A esto se suma un inicio sólido de la temporada de balances. Bancos como Bank of America y Morgan Stanley reportaron resultados mejores a lo esperado, impulsando al sector financiero dentro del S&P 500 y reforzando la narrativa de resiliencia económica. Otro dato relevante es la caída del VIX que tocó su nivel más bajo desde fines de febrero.