Los activos argentinos muestran un comportamiento dispar en el arranque de la rueda de este lunes. Mientras los bonos soberanos operan con mayoría de subas y llevan al riesgo país a 420 puntos básicos, las acciones se mueven sin una tendencia definida y el S&P Merval retrocede 0,46%, afectado principalmente por el desempeño del sector energético.

El índice elaborado por JP Morgan cae 3,2% en las primeras operaciones y se ubica en su menor nivel de las últimas semanas, en un movimiento que refleja una nueva compresión de los rendimientos de la deuda soberana.

En el mercado de renta fija predominan las compras. Los títulos Globales muestran avances de hasta 0,9%, encabezados por el GD41 (+0,89%), seguido por el GD35 (+0,87%), GD38 (+0,82%), mientras que el GD29 y el GD30 también operan en terreno positivo, con mejoras cercanas al 0,4%. Los Bonares, por su parte, exhiben mayoría de alzas, aunque de menor magnitud.

El buen desempeño de la deuda todavía no encuentra correlato en la renta variable. El S&P Merval cede 0,46%, hasta los 3.276.185 puntos, con los inversores inclinándose por una postura más selectiva sobre las acciones locales.

Entre las líderes sobresalen las bajas de YPF (-1,99%), Edenor (-2,12%), Transportadora de Gas del Sur (-1,74%), Central Puerto (-1,41%), Cresud (-1,41%) y Comercial del Plata (-1,11%). En cambio, Banco Macro avanza 1,10%, mientras Grupo Financiero Galicia suma 0,04%, Transener gana 0,14% y VALO trepa 0,68%.

En Wall Street también predomina la cautela entre los papeles argentinos. Los ADR de las compañías energéticas concentran las mayores bajas, con Transportadora de Gas del Sur (-1,92%), Pampa Energía (-1,89%), Central Puerto (-1,57%), YPF (-1,41%) y Edenor (-1,10%). Del otro lado, los bancos vuelven a mostrar un mejor desempeño: Banco Macro sube 0,64%, Grupo Financiero Galicia avanza 0,59% y Supervielle mejora 0,11%. También operan en positivo Mercado Libre (+1,28%) y Bioceres (+2,78%).

La rueda vuelve a mostrar la diferencia de comportamiento entre los principales activos argentinos. Mientras los bonos sostienen la recuperación iniciada la semana pasada y profundizan la baja del riesgo país, las acciones todavía no logran acompañar ese movimiento y continúan exhibiendo una dinámica más selectiva, especialmente entre las empresas vinculadas al sector energético.

Yo seguiría la nota por este lado: si durante la jornada el riesgo país perfora los 420 puntos o se acerca a 415, ese debería pasar a ser el principal eje del título. Si, en cambio, rebota y el Merval profundiza las pérdidas, el foco debería girar hacia el desacople entre bonos y acciones, que hoy es el dato más interesante del mercado.