Para Warren Buffett, Wall Street es casi un "casino"

Warren Buffett dijo el sábado que los mercados financieros estadounidenses se han convertido "casi totalmente en un casino", ya que millones de nuevos operadores inundaron el sistema financiero durante la pandemia.

El multimillonario y CEO de Berkshire Hathaway, en un discurso pronunciado en Omaha ante miles de accionistas reunidos para la asamblea anual de la empresa, añadió que la actividad "extraordinaria" había sido "alentada por Wall Street porque el dinero está en voltear acciones".

Los comentarios siguen a un cambio drástico en la forma en que la gente está interactuando con sus finanzas. Los estadounidenses han abierto millones de cuentas de corretaje desde el comienzo de la pandemia, y muchos han recurrido a los mercados de opciones financieras para apostar por la rápida subida o bajada de empresas como Apple y Tesla.

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Buffett y su consigliere, el vicepresidente de Berkshire, Charlie Munger, atribuyeron la capacidad de la empresa para hacer sus propias grandes apuestas este año, al rápido ritmo de las operaciones y al hecho de que muchos titulares de algunas acciones no eran inversores a largo plazo.

En el primer trimestre, la empresa gastó u$s 51.100 millones en la compra de acciones de empresas, incluyendo grandes apuestas en la petroleras Chevron y Occidental Petroleum. Buffett dijo que era "increíble" que Berkshire hubiera podido comprar más del 14% de Occidental en cuestión de semanas.

"Pero las grandes empresas de Estados Unidos se convirtieron en fichas de poker, y la gente estaba comprando y vendiendo calls [opciones de compra] de tres días, calls de dos días", dijo, refiriéndose a los derivados que se convirtieron en el instrumento elegido por muchos nuevos operadores diarios en el mercado. "Wall Street gana dinero de una forma u otra, agarrando las migajas que caen de la mesa del capitalismo".

Hay indicios de que gran parte del entusiasmo que llevó a las acciones estadounidenses a alcanzar récords el año pasado se ha evaporado. El comercio de acciones de bajo costo se ha desplomado y la cantidad de préstamos que los inversores hacen para comerciar ha disminuido, según el organismo estadounidense de vigilancia de corredores de Bolsa Finra.

Munger apuntó específicamente a Robinhood, la empresa de corretaje online que introdujo a muchos estadounidenses en los mercados financieros, pero cuya valoración ha caído de casi u$s 60.000 millones en agosto a u$s 8500 millones hace dos semanas, ya que la actividad comercial se ha ralentizado.

"Las apuestas a corto plazo y las grandes comisiones... era repugnante", dijo. "Ahora se está deshaciendo. Dios se está volviendo justo".

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El sábado es la primera vez desde 2019 que los accionistas de Berkshire tienen la oportunidad de escuchar directamente al multimillonario inversor y a la alta dirección de la compañía en persona.

Hubo preguntas antes de la reunión anual, a menudo referida como 'el Woodstock para capitalistas', sobre si la pandemia afectaría los niveles de participación. Los directivos de varias filiales de Berkshire dijeron que la asistencia al centro de convenciones de Omaha el viernes había sido menor que en los últimos tiempos.

Pero cuando Buffett abrió la reunión, con su habitual "OK", un público repleto en el CHI Health Center se puso en pie.

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Buffett y Munger respondieron a las preguntas durante más de cinco horas y se les unieron por la mañana los vicepresidentes de Berkshire, Ajit Jain, y Greg Abel, el heredero de Buffett. Aunque Buffett habló de los efectos de la inflación, se alejó de muchos de los temas que los inversores esperaban que abordara. Entre ellos, la fortaleza de la economía estadounidense, los efectos de una posible desaceleración en China y las implicaciones de la invasión rusa de Ucrania.

Las propuestas de los accionistas que exigirían a la empresa la divulgación de información sobre el medio ambiente y la diversidad, así como la que pretendía dividir las funciones de presidente y director general de la empresa, no fueron aprobadas.

El sábado, la empresa informó de que sus beneficios operativos habían variado poco con respecto al año anterior, y que la fortaleza de sus unidades ferroviarias y de fabricación de BNSF había compensado la fuerte caída de la rentabilidad de su negocio de seguros.

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En general, los ingresos netos se redujeron a más de la mitad con respecto al año anterior, hasta los u$s 5500 millones. La caída se debió principalmente a los cambios en el valor de sus inversiones, que Buffett lamenta como una métrica "generalmente sin sentido" dado que su cartera de acciones ha superado los u$s 390.000 millones de valor.

Buffett fue cuestionado por la reciente compra de acciones después de lamentar la falta de inversiones atractivas en su carta anual a los inversores en febrero. Afirmó que durante la venta del mercado este año, unos "pocos valores se volvieron muy interesantes para nosotros y también gastamos mucho dinero".

Pero añadió que el ambiente en la sede de la empresa se había vuelto más "letárgico", sobre todo en comparación con el ritmo registrado entre mediados de febrero y mediados de marzo, cuando gastó más de u$s 40.000 millones en acciones.

Berkshire recurrió a una parte considerable de sus reservas para ejecutar esas operaciones, y el valor de sus tenencias de efectivo y bonos del Tesoro cayó a u$s 106.000 millones, su nivel más bajo desde 2018.

Buffett dijo que la empresa siempre mantendría una cantidad considerable de efectivo en mano, dada la necesidad de que sus operaciones de seguros estén preparadas para grandes reclamos en caso de una catástrofe. Añadió que quería que Berkshire Hathaway estuviera "en posición de operar si la economía se detiene y eso siempre puede ocurrir".

"Teníamos mucho dinero el 20 de marzo", dijo, refiriéndose a los días en que el S&P 500 alcanzó sus niveles más bajos de la pandemia. "Pero no estábamos muy, muy lejos de que algo como 2008 se repitiera, o incluso peor".

Sabias palabras de Omaha

Buffett sobre la inflación

• "La inflación también estafa al inversor de bonos. Estafa a la persona que guarda su dinero en efectivo bajo el colchón. Estafa a casi todo el mundo".
• "Si imprimes mucho dinero, el dinero va a valer menos. No nada".

Buffett sobre la Fed

• "En mi libro Jay Powell es el héroe... si no hubiera hecho nada sería, sería muy fácil hacer lo que se llamaría chuparse el dedo. El mundo habría caído a su alrededor y nadie los habría culpado".

Buffett sobre la polarización

• "La gente se comporta ahora de forma algo más tribal de lo que lo ha hecho en algún tiempo....Puede llegar a ser muy peligroso cuando un grupo de personas dice 2 + 2 = 5 y otro dice 2 +2 = 3".
• "Lo interesante para mí, en parte debido a mi edad, pero en realidad creo que sólo por mi memoria, que la última vez que el país fue visto como algo tribal fue cuando yo era un niño y Roosevelt era [presidente]".

Munger sobre la propuesta de dividir las funciones de presidente y consejero delegado de Berkshire

• "Para mí es la crítica más ridícula que he oído nunca. Es como si Odiseo volviera de ganar la batalla de Troya y algún tipo dijera: 'No me gusta la forma en que sostenías esa lanza cuando ganaste'".

Munger sobre la inversión en China

• "No hay duda de que el gobierno de China ha preocupado a los inversores de Estados Unidos... en los últimos meses y años y lo hizo en períodos anteriores. Ha habido cierta tensión. Ha afectado a las acciones chinas".

Munger sobre el bitcoin

• "En mi vida trato de evitar las cosas que son estúpidas y malas y que me hacen quedar mal en comparación con otra persona. Y el bitcoin hace las tres cosas".

Ajit Jain, vicepresidente de Berkshire, sobre la amenaza de ataques nucleares

• "La cuestión adicional que me preocupa sobre la situación nuclear es mi falta de capacidad para estimar realmente cuál es nuestra exposición real en caso de un evento nuclear". "Cuando se trata de lo nuclear, en cierto modo me rindo".