Daniel Hadad, dueño de Canal 9, le recomprará al grupo estadounidense Emmis el 75% de Radio 10 y FM Mega, las emisoras que le había vendido en octubre de 1999. Como el empresario nunca se desprendió del 25% de las acciones originales, pasará a tener el 100% de ambas emisoras, según explicaron allegados a la operación.

La venta, que el grupo Emmis anunciará ante la Bolsa de Estados Unidos entre hoy y mañana, marca el fin de la sociedad entre Hadad y la firma norteamericana, tal como adelantó El Cronista hace dos meses, y la salida de Emmis del negocio.

Hadad, que en un principio pensaba en comprar sólo Radio 10, avanzó y sumó FM Mega a la negociación. Según se señalaba en el mercado, la transacción se concretará en una suma cercana a los 12 millones de dólares (36 millones de pesos).

Cuando Hadad le vendió el 75% a Emmis en 1999, la operación tenía una opción de compra por la que cualquiera de las partes podía ejercer el derecho a adquirir el porcentaje de las acciones que no tenía en un plazo de cuatro años. Durante ese período, Hadad conservaba el gerenciamiento, que terminaba el año que viene.

Las dos radios, que fueron tasadas por bancos de inversión acordados por ambos grupos, valdrían ahora un 20% menos que en 1999, cuando Hadad vendió la mayoría. En ese momento, se cotizaban en u$s 20 millones, mientras que ahora estarían valoradas entre u$s 15 millones y u$s 16 millones.

Según se señalaba, el dueño de Canal 9 no pondrá todo el dinero sobre la mesa: pagará una parte en efectivo, otra en cuotas y el resto será descontado de una cuenta (escrow) con la que Emmis le fue pagando la operación original a Hadad.

El escrow es un sistema por el cual una de las partes va depositando el pago acordado y la otra –el depositario (en este caso Hadad)– puede ir sacando el dinero a medida que el comprador verifica que se cumplen las condiciones pautadas. También se lo utiliza para garantizar que no haya pasivos ocultos, como un anexo del contrato principal.

Radio 10 y FM Mega, que lideran las mediciones de audiencia en AM y FM respectivamente, facturarán $ 11,5 millones este año. Se estima que tienen una rentabilidad del 18%, un margen superior al de las radios estadounidenses, que ganan entre un 14% a 15% anual. Un 70% de los ingresos viene por la AM, que es más cara de mantener, y el 30% restante llega por la FM que transmite rock nacional.

Cambio de planes

Randy Bongarten, el anterior presidente de Emmis International, fue quien encabezó la expansión del grupo, que factura más de u$s 600 millones. El ejecutivo compró una emisora en Hungría y las radios porteñas. La idea de Emmis era tener varias radios y lograr un negocio de escala. Con ese objetivo, en 2000 le pagó u$s 10 millones al grupo Fortabat para quedarse con Radio El Mundo y FM Horizonte. Pero Gustavo López, interventor del Comité Federal de Radiodifusión (Comfer) en la gestión De la Rúa, no autorizó la compra. Emmis tuvo que dar marcha atrás.

Bongarten se fue a la división televisión de Emmis y Paul Fiddick tomó su puesto. Aunque su intención era conservar Mega y adquirir otras FM, en la primera llegó a un acuerdo con Hadad y en la segunda no podrá avanzar por la ley de Patrimonio Cultural, que limita al 35% la propiedad de extranjeros en medios.