Más liquidez

El BCRA modificó una herramienta clave para asegurar el ingreso de bancos al canje de deuda

La autoridad monetaria remarcó que el instrumento ya estaba vigente, tras las críticas de la oposición por su implementación. Qué cambia a partir de ahora y por qué es importante para el éxito de la postergación de vencimientos

 El Banco Central modificó este martes la herramienta de put (opción de venta) que utiliza para dotar de mayor liquidez a los títulos públicos tras el canje de deuda en pesos anunciado el lunes por el ministro de Economía, Sergio Massa. 

El objetivo es de alguna manera mejorar la oferta para los bancos y darles un "seguro" por el cual las entidades podrán venderle a la autoridad monetaria los títulos en caso de necesitar liquidez y así aplacar los riesgos de la operación que culminará el lunes. 

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"El BCRA modificó algunos mecanismos operativos de la opción de liquidez. Esta herramienta es operativa para los bancos que, por la propia naturaleza del negocio, presentan descalces entre los plazos de los títulos públicos y los depósitos que los respaldan", explicó el Banco Central en un comunicado para explicar los cambios que generaron un sinfín de cruces y controversias con la oposición.

Qué cambia

 El Banco Central explicó que la herramienta no es nueva y no se implementará a partir del canje de deuda en pesos anunciado ayer. 

"Esta herramienta estaba vigente para los títulos que vencían este año y la adecuación de la norma contempla a los que vencerán en el 2024 y en el 2025", explicaron desde el BCRA.  

Además, informaron que "el precio de compra, contenido en el instrumento, no se modifica respecto a que sigue siendo el menor, entre el precio de cierre y el promedio ponderado operado por el instrumento el día hábil anterior al ejercicio de la opción y a dicho precio se le adicionarán 30 puntos básicos de tasa equivalente". 

Sin embargo, la autoridad monetaria remarcó que "sí se modifica la selección del mercado y plazo del instrumento para definir el precio, ya que se tomará el de mayor profundidad (volumen operado)". 

Además, cambiarán los plazos de liquidación: definido el precio, se podrá ejercer la opción de liquidez en t0, t+1 o t+2 según lo elija el tenedor del derivado. 

"Esta opción ayuda a la transformación de esos plazos reduciendo los riesgos de liquidez", remarcaron desde el Banco Central. 

"La opción de liquidez se ofrece a los bancos desde julio del año pasado en la búsqueda de desarrollar un mercado de títulos públicos líquido y profundo", agregó la entidad monetaria. 

"Este instrumento no es una garantía, sino que es un derivado financiero que otorga al tenedor el derecho -pero no la obligación- de vender un activo subyacente en una fecha determinada o en cualquier momento hasta el vencimiento de éste, y al emisor de esta opción la obligación de comprarlo en las mismas condiciones citadas previamente, a un precio que dependerá de las condiciones de mercado", remarcó el BCRA en línea con lo que argumentó el títular de Adeba, Javier Bolzico, tras las críticas de la oposición.

"Por este derecho, la entidad financiera que adquiere la opción deberá abonar una prima. Las opciones de liquidez vendidas hasta ahora escasamente se han ejecutado. Los cambios que se hicieron buscan perfeccionar el instrumento después de ocho meses de funcionamiento antes de una importante licitación de canje de deuda del Gobierno Nacional para mejorar el perfil de sus vencimientos", agregó el BCRA. 

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