Para los hedge funds, el dólar seguirá subiendo

La divisa estadounidense se ha disparado casi un 20% en lo que va de año debido a su condición de refugio ante la tensión de los mercados.

Los hedge funds apuestan a que el dólar seguirá subiendo a pesar de la importante revaluación de este año, impulsada por la determinación de la Reserva Federal de frenar la inflación con una política monetaria más estricta.

Los hedge funds siguen apostando por el avance de la moneda de Estados Unidos frente al euro, el yen japonés y el dólar canadiense, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC, por sus siglas en inglés). Brevan Howard, uno de los mayores fondos macroeconómicos del mundo, se encuentra entre los que han apostado por el fortalecimiento del dólar, según una reciente carta a los inversores.

Estas operaciones se producen en un momento en que la divisa estadounidense se ha revalorizado un 18% frente a una canasta de seis monedas en lo que va de año, lo que la sitúa a un paso de obtener la mayor ganancia anual registrada, debido a la suba de las tasas de interés y al empeoramiento de las perspectivas económicas.

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En sus tres últimas reuniones, la Reserva Federal ha subido los costos de los préstamos en 0,75 puntos porcentuales y ha señalado que tomará medidas más agresivas en su lucha contra los aumentos de los precios, que están arriba del 8%. En comparación, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo han tomado medidas menos drásticas, mientras que el Banco de Japón se ha alejado totalmente de la tendencia mundial al mantener las tasas en territorio negativo.

Las tasas de interés más altas suelen atraer el capital extranjero, ya que los inversores buscan mejores rendimientos. Al mismo tiempo, el dólar también se ha beneficiado en los últimos meses de su tradicional condición de activo refugio en momentos de tensión en los mercados. La moneda estadounidense ha alcanzado una sucesión de máximos de 20 años, y los tres meses hasta septiembre marcaron su mayor ganancia trimestral desde 2016.

Aun así, varios gestores de hedge funds creen que el dólar seguirá subiendo y se resisten a vender hasta que haya señales claras de que la Fed está dispuesta a levantar el pie del acelerador.

El dólar alcista está destruyendo a la economía mundial 

Gran parte del posicionamiento alcista procede de los hedge funds compuratizados que intentan aprovechar las tendencias del mercado. Estos fondos, que gestionan u$s 360.000 millones en activos, según la consultora HFR, utilizan complejos algoritmos para intentar detectar patrones en los mercados financieros y ya se han beneficiado del repunte del dólar este año.

Según los inversores, las apuestas por el dólar representaron tres de las seis mayores posiciones ganadoras a finales del mes pasado en el fondo Tulip Trend de Progressive Capital Partners.

Y Aspect Capital, que gestiona unos u$s 9000 millones en activos, sigue apostando por el dólar frente al yen y el euro, según una carta a los inversores a la que tuvo acceso Financial Times, y también frente a la libra esterlina y otras divisas, según el director de soluciones de inversión de la empresa, Razvan Remsing. Su fondo Diversified ha crecido alrededor del 44% este año. Las divisas han sido una de sus clases de activos más rentables en las últimas semanas.

Para Kier Boley, responsable de inversiones de soluciones de inversión alternativas en UBP, las apuestas por la apreciación del dólar reflejan una "combinación de opiniones más amplias sobre el endurecimiento de los bancos centrales a nivel mundial y operaciones sobre cuestiones políticas de los bancos centrales".

Incluso después de registrar beneficios, los operadores de hedge funds macroeconómicos seguían apostando por el dólar frente a divisas como la libra esterlina, el euro y el yuan chino.

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