Mensaje al mercado: Powell advierte que la batalla contra la inflación no ha terminado

En una en una presentación de alto nivel ante el Congreso de Estados Unidos, Jay Powell volvió a defender la decisión de la Reserva Federal de saltearse una suba de las tasas de interés en su reciente reunión de política monetaria, pero señaló que la batalla contra la inflación aún no ha terminado.

Powell, presidente del banco central estadounidense, le dijo a los legisladores de la comisión de servicios financieros de la Cámara de Representantes que no subir las tasas la semana pasada fue "prudente" dado "lo lejos y lo rápido" que la Fed ha elevado su tasa de referencia desde marzo de 2022. En poco más de un año, la tasa de los fondos federales ha pasado de casi cero a un rango de entre 5% y 5,25%.

Los "efectos plenos de la restricción monetaria" tardarán en concretarse, dijo Powell en el primero de los dos días de las presentaciones semestrales ante el Congreso. También destacó que el endurecimiento de los requisitos de crédito tras la quiebra del Silicon Valley Bank en marzo podría provocar "vientos en contra" para la mayor economía del mundo.

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Sus comentarios se producen después de la última reunión de política monetaria de la Fed, celebrada la semana pasada, en la que los funcionarios optaron por mantener las tasas estables después de 10 aumentos consecutivos, con el fin de evaluar mejor cuánto más tendrá que elevar el banco central los costos de endeudamiento para controlar la inflación persistentemente alta.

La semana pasada, Powell calificó la medida de "razonable" y de "sentido común", al verse obligado a defender la decisión de la Fed de hacer una pausa en lo que se ha convertido la campaña de ajuste monetario más agresiva de las últimas décadas, en un momento en el que la preocupación por la inflación sigue siendo creciente.

A pesar de que en la última reunión las tasas se mantuvieron estables, los funcionarios de la Fed señalaron, en el último dot plot [gráfico de puntos] de proyecciones individuales, su apoyo a dos subas más de un cuarto de punto este año. Powell insinuó entonces que la primera de ellas podría producirse ya en la próxima reunión de julio.

De llevarse a cabo ambas alzas, la tasa de interés de los fondos se situaría entre 5,5% y 5,75%. No se prevén recortes hasta 2024.

Powell dijo que omitir una suba de tasas al tiempo que señalaba la necesidad de elevar los costos de endeudamiento era "totalmente coherente".

"El nivel al que subimos las tasas es en realidad una cuestión distinta de la velocidad a la que nos movemos", dijo. "Al principio del proceso, la velocidad era muy importante. Ahora no es tan importante". Powell justificó la necesidad de un mayor endurecimiento diciendo que "las presiones inflacionarias siguen siendo altas, y el proceso de volver a situar la inflación en el 2% tiene un largo camino por recorrer".

Previa de la decisión de la Fed: ¿qué esperan los economistas que pase con las tasas?

En las últimas previsiones, los responsables políticos de la Fed revisaron a la baja sus expectativas sobre la rapidez con que bajará la inflación core, que excluye los precios de alimentos y energía, este año. La mayoría espera ahora que se modere hasta el 3,9% a finales de año, 0,3 puntos porcentuales más de lo previsto en marzo. En los últimos meses ha rondado el 4,7%.

Powell más tarde añadió que las dos subas de tasas señaladas en el dot plot eran "una estimación bastante buena de lo que ocurrirá" si la economía evoluciona como se espera.

Los legisladores demócratas presionaron a Powell por el costo económico vinculado a los esfuerzos de la Fed para acabar con la inflación, y la demócrata de mayor rango en el comité, Maxine Waters de California, dijo que hacer una pausa era la decisión correcta.

Jay Powell dice que las tasas "quizá no tengan que subir tanto" por la crisis bancaria

Según proyecciones publicadas la semana pasada, la mayoría de los funcionarios de la Fed esperan ahora un crecimiento más robusto para este año que hace tres meses, pero todavía se espera que el desempleo alcance un máximo de casi un punto porcentual por encima de su nivel actual del 3,7%. Un aumento de esa magnitud suele asociarse a una recesión.

Los republicanos, mientras tanto, cuestionaron a Powell por la decisión de pausar la campaña de endurecimiento monetario en medio de la incesante preocupación por las presiones sobre los precios. Patrick McHenry, presidente del comité de la Cámara de Representantes, instó a la Fed a mantener su "determinación" en la lucha contra la inflación. También criticó al banco central por los errores de supervisión relacionados con la implosión de Silicon Valley Bank (SVB), advirtiendo que en un momento de incertidumbre tan aguda sobre las perspectivas económicas, los cambios en el enfoque regulador de la Fed es "lo último que necesita un sistema bancario bien capitalizado".

 Powell afirmó este miércoles que las normas bancarias deben ser "transparentes, coherentes y no demasiado volátiles", pero reconoció que el episodio del SVB sugería la necesidad de una supervisión y regulación más estrictas.