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Fin de la brecha del dólar o quita de retenciones: qué le conviene más al campo

Tras el fin del "dólar soja", los productores buscan una alternativa que funcione en el largo plazo. Aunque ambas situaciones son "fuertemente distorsivas" pero una resulta más perjudicial

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A poco de cerrar el tercer esquema especial de liquidación de divisas que buscó incentivar el ingreso de dólares del sector agroexportador, los ruralistas descartan esta alternativa como solución a la pérdida de competitividad que genera la brecha de 100% entre el dólar paralelo y el oficial, al que cobran sus ventas en el exterior.

Los programas de incremento exportador (PIE) apuntaron a compensar el efecto de la devaluación que se acentúa con el cobro de derechos de exportación, sin embargo, el salto de los dólares financieros, en abril, le quito competitividad a la medida oficial.

Dólares, agro y SIRA: el campo aportó más de lo previsto pero la industria reiteró una advertencia al Gobierno

Este lunes, luego de reflejar el aporte de más de u$s 5000 millones al Banco Central la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales destacaron que estos regímenes "no promueven condiciones normales de mercado" y reiteraron su pedido en línea con la unificación del tipo de cambio.

Aunque el campo mantiene un reclamo histórico por la quita de retenciones, en el contexto actual comienzan a plantearse nuevas alternativas. 

En ese sentido, un estudio de la Bolsa de Cereales reflejó que la eliminación de la brecha cambiaria generaría más ganancias a los productores de trigo, maíz y girasol, que la mejora que percibiría por una eliminación de los derechos de exportación.

El informe aclara que las dos situaciones son "fuertemente distorsivas y que provocan grandes perjuicios a la producción, a las exportaciones, a la inversión y al crecimiento".

Los datos del estudio

El informe que analiza cuál de esas dos medidas es más distorsiva sobre la producción, señala que en todos los casos se tuvieron en cuenta que los precios al productor se liquidan según el tipo de cambio oficial, pero se evalúa el margen bruto a dólar MEP.

Para evaluar los efectos de la reducción de la brecha cambiaria y los derechos de exportación, el análisis plantea escenarios en los que ambas variables se reducen en diferentes proporciones: 25%, 50%, 75% y 100%

Se repite el ejercicio con tres supuestos de pass-through: 100%, lo que se asemejaría a una situación de largo plazo, 50% lo que sería un mediano plazo, y el extremo 0%, lo que correspondería a un plazo instantáneo.

Según el estudio "en el escenario central, (pass-through 50%), la eliminación de la brecha cambiaria genera un incremento superior en los márgenes que recibe el productor de trigo, maíz y girasol, que la mejora que percibiría dada una eliminación de los derechos de exportación".

"Para el caso de la soja, el efecto entre ambas políticas es similar, con leve preferencia hacia la baja de derechos de exportación, aunque la diferencia no es significativa, porque los derechos de exportación para cereales y girasol son menores que en el caso de la soja", explica el análisis de la Bolsa de Cereales.

Ganancias sin brecha

En concreto, el trabajo señala que la eliminación de la brecha cambiaria implica una mejora en margen bruto de u$s 393 por hectárea para el maíz y de u$s 59 con la baja de derechos de exportación.

Para el trigo la relación es de 71 a 21 dólares y para el girasol, de 84 contra 10 dólares.

En la soja una eliminación de derechos de exportación implicaría una mejora de US$ 171 por hectárea, cifra comparable a los US$ 148 de la eliminación de la brecha.

Al evaluar los escenarios con distintos pass-through en el caso extremo en el que el 100 por ciento de las variaciones en el tipo de cambio se traslada a precios de los insumos, la eliminación de los derechos de exportación se vuelve algo más favorable para la soja (u$s 171 por hectárea contra u$s 74).

El informe señala que para los otros granos analizados, la eliminación de la brecha cambiaria es siempre beneficiosa "incluso si el 100% del incremento en el tipo de cambio oficial se traslada a los costos de producción, el productor puede acceder a dólares a un precio más bajo gracias al cierre de la brecha cambiaria".

El estudio agrega que "en el escenario extremo de corto plazo, la eliminación de la brecha cambiaria siempre ofrece márgenes superiores a la eliminación de los derechos de exportación, aunque hay que tener en cuenta que este escenario no sería sostenible en el tiempo".

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