Subió el dólar futuro tras un dato clave: qué está viendo el mercado

El 4,2% de inflación en agosto, mayor al esperado, tuvo su impacto en los mercados. Las operaciones a futuro sobre el dólar treparon 1% en promedio con las mayores alzas en los plazos más largos, como lógicamente sucede. Para los contratos a diciembre el alza fue de 0,9% a $ 1099, alejándose de los $ 1080 que se operó a mediados de agosto.

En el "contado con liqui" cerró a $ 1255 con una ligera baja de 0,1 por ciento. El canje, fruto de la diferencia entre los dólares en la plaza local versus en el exterior, se operó entre 1% y 1,5 por ciento. En el mercado oficial, el BCRA continuó vendiendo reservas, ayer fueron u$s 74 millones, frente a un volumen de negocios de u$s 307 millones.

Los futuros sobre dólar en el MATBA-Rofex, que cambiará próximamente de nombre por "A3 Mercados" con la fusión del MAE, MATba y ROFEX, están reflejando cierta sensibilidad últimamente a las noticias políticas y a los datos económicos que van surgiendo. A fin de marzo, las operaciones se hicieron a $ 1224 con alza de 1,5 por ciento.

Tasas en modo corrección

Las tasas en pesos, base de los precios de dólar a futuro, se operaron en alza según los rendimientos de las Lecap. Estos títulos comenzaron la jornada con fuertes bajas, dado que tenían que acomodar los rendimientos a los valores, más altos, surgidos de la licitación del Tesoro del miércoles. "Las Lecap del tramo medio, diciembre-febrero, fueron las que más ajustaron sus rendimientos. A media rueda apareció demanda principalmente en el tramo largo cerrando con bajas más moderadas. Este tramo ajustó rendimientos anuales en promedio 200 puntos básicos mientras que el tramo más largo, septiembre, cerro con subas promedio de 40 puntos básicos. El más largo cerró la rueda con rendimiento en torno el 59%" destacó un informe pos cierre de una Alyc.

La inflación genera dudas

Según nuestras estimaciones, el impacto mensual (puntual) de la reducción del impuesto PAIS en la canasta del IPC será de entre 0,6% y 0,7%, lo que contribuirá a impulsar la desinflación. De hecho, los datos de alta frecuencia de la primera semana de septiembre se sitúan en el 3,4% intermensual, y el IPC semanal de alimentos se sitúa en el 0,4% intermensual. Dicho esto, lograr tasas de inflación mensuales inferiores al 3% en medio de la actual red de controles de capital sigue siendo un desafío.

La inflación de agosto trajo dudas sobre la velocidad a la cual la inflación seguirá bajando. Un informe del JP Morgan surgido ayer consignó que "vemos una inflación mensual media del 4% intermensual, con un repunte modesto para finales de año o principios de 2025, suponiendo una transición hacia un nuevo marco de políticas y la unificación del mercado cambiario". Agregó que "en medio de un programa de estabilización y un régimen cambiario sostenible que genere un shock de credibilidad, vemos margen para que la inflación se desacelere a un nivel mensual promedio del 2% durante 2025, en consonancia con una inflación para fin de ese año del 35% anual. El riesgo es que la demora en la liberación de los controles de capital pese sobre la actividad económica y la brecha cambiaria, y añada presiones al alza sobre la inflación a medida que se acerca el ciclo de elecciones legislativas de octubre".

Septiembre igualmente traerá desaceleración en la inflación. Y el resultado del blanqueo puedo generar oxígeno para las reservas brutas del BCRA. Jornadas claves