Qué pasará con las reservas y el dólar tras el nuevo esquema para exportadores de soja
El mercado aguarda la aplicación del nuevo esquema cambiario que anunció el ministro Sergio Massa, que contemplará liquidar el 75% al tipo de cambio oficial y el 25% al precio del dólar CCL
El mercado no prevé que el nuevo régimen cambiario para los exportadores de soja que anunció el ministro Sergio Massa genere un importante ingreso de dólares e impulse con fuerza a las reservas del Banco Central, tanto por los incentivos como por las expectativas, sumado a los bajos volúmenes que quedan pendientes por vender.
El nuevo esquema cambiario para el sector, que aplicaría en septiembre, aunque aún se desconocen los detalles (las cerealeras serán convocadas esta semana para exponerles la medida), contemplará liquidar el 75% al precio del dólar oficial y el 25% al del CCL. En base a las cotizaciones actuales, liquidarían sus ventas por alrededor de 455 pesos.
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Fuentes de las cámaras sectoriales indicaron a El Cronista que queda poca soja por vender, por debajo de 8 millones de toneladas para llegar hasta la cosecha de abril. Además, admitieron que será difícil que los exportadores liquiden gran parte ahora porque todo el sector espera que en diciembre haya otro salto devaluatorio del tipo de cambio oficial.
El economista Gabriel Caamaño asemejó al nuevo esquema con el que implementó la exministra Silvina Batakis, que proponía dejar el 70% de lo liquidado en una cuenta remunerada y con el 30% restante recomprar a "dólar solidario", el cual no tuvo éxito. Además, con la inminencia de las elecciones y expectativas de otra devaluación, no espera un importante nivel de liquidaciones.
Pablo Repetto, jefe de investigación de Aurum Valores, también espera un impacto relativamente bajo sobre las reservas del Central debido a la escasez de soja remanente y considera que, a pesar de la mejora del precio al que liquidarán las exportaciones, no cuentan con los incentivos suficientes para hacerlo ahora con grandes volúmenes.
Los analistas de Portfolio Personal Inversiones estiman que quedan u$s 4200 millones de soja sin comercializar de la campaña 2022/2023, por lo que, en caso de que el programa tenga éxito y el Central se quede con el 50% de las divisas (en las quince ruedas del "dólar maíz" adquirió el 49%), obtendría un saldo neto de más de u$s 2000 millones.
En tal caso, señalan, las reservas netas subirían transitoriamente ese monto para luego comenzar a bajar por los pagos de deuda previstos hasta principios de noviembre al Fondo Monetario Internacional, por u$s 4250 millones, las ventas en el mercado oficial de cambios y la intervención sobre los dólares financieros.
El resultado del nuevo esquema también dependerá, de acuerdo con PPI, de la brecha entre el tipo de cambio oficial y el CCL. Pero, curiosamente, para que eso ocurra la cotización del CCL debería caer en términos nominales (en un contexto de alta inflación), ya que el oficial, según aseguró Massa, se mantendrá planchado hasta fines de octubre, tras las elecciones generales.
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