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El Banco Central (BCRA) anunció que dejará de colocar Letras Fiscales de Liquidez (Lefi) para los bancos y que encara un canje de esos instrumentos por las Letras de Capitalización (Lecap) del Tesoro. Así estas últimas pasarán a ser la tasa de referencia del mercado y un instrumento atractivo para muchos ahorristas. Pero, ¿qué son? ¿Conviene invertir en ellas? ¿Cómo hacerlo?
Las Lecap son instrumentos financieros de corto plazo que ofrecen un rendimiento mensual atractivo y tienen bajo riesgo. "Son instrumentos emitidos por el Estado Nacional que ofrecen una tasa conocida desde el inicio y un vencimiento determinado", apunta Juan Ignacio Alra, Portfolio Manager de one618.
"Como indica su nombre, las Lecap son Letras del Tesoro en Pesos de corto plazo, al emitirse a menos de un año de vencimiento. Las más cortas suelen tener mayor liquidez y estabilidad, por lo que son buenas alternativas para el manejo de caja de corto plazo", apunta Nicolás Guaia, CEO de Max Capital Asset Management
"Son deuda del Tesoro Nacional a menos de un año en las que puede invertir cualquier inversor, son muy líquidas y pagan una tasa de interés de entre 30% y 33% en el caso de las más largas y hasta 35% para las más cortas", define Santiago López Alfaro, presidente de Dracma Investments.
Marcelo Bastante, analista bursátil señala que "son una inversión muy atractiva en un contexto de dólar estable y ofrecen una rentabilidad real positiva comparada con la inflación".
Además, hoy rinden similar al plazo fijo, aunque, a partir del cambio que realizará el Gobierno, empezarán a competir por tasa más directamente con ese instrumento, ya que la tracción de liquidez vía ese canal será el otro mecanismo al que posiblemente apuesten los bancos, además de estas letras.
Marcelo Bastante, analista bursátil señala que "son una inversión muy atractiva en un contexto de dólar estable y ofrecen una rentabilidad real positiva comparada con la inflación".
Así lo explica Gastón Lentini, "el doctor de tus finanzas", cuando señala que "el plazo fijo va a competir más directamente con las Lecap y los instrumentos que los bancos elijan para administrar su liquidez".
Sin embargo, López Alfaro indica que la diferencia principal entre ambos es que, en el caso de las LECAP, se le presta al Gobierno Nacional el dinero, mientras que en el plazo fijo, a un banco.
Y una ventaja que ofrece este instrumento es que se pueden vender en cualquier momento, y son muy líquidas, mientras que el plazo fijo requiere una inmovilización del dinero de 30 días a más días. Esa es una característica esencial de este instrumento, la liquidez.
"Así, la principal diferencia es que son más cortas que otros instrumentos y rinden por encima de la inflación", apunta Lentini.
Otra característica distinta al plazo fijo es que "cotizan en el mercado, lo que les da un precio que varía diariamente y permite comprarlas o venderlas antes del vencimiento", explica Alra.
Y considera que "esto las convierte en una alternativa mucho más líquida que un plazo fijo tradicional y, en muchos casos, más rentable que un fondo Money Market, especialmente en plazos muy cortos".
Así, señala que se puede pensar la inversión el Lecap "como una especie de plazo fijo con precio, pero con una advertencia importante: si se venden antes del vencimiento, el resultado puede variar según el momento del mercado".
Por eso, es importante saber que las Lecap más cortas suelen tener menor volatilidad y pueden ser una opción muy atractiva para gestionar liquidez de corto plazo con un retorno competitivo frente a otras alternativas tradicionales.
Formas de invertir en Lecap
Se puede invertir en Lecaps a través del mercado primario, cuando se emiten inicialmente. Las fechas límite de suscripción, la tasa de interés y el vencimiento se conocen de antemano y las informa el Tesoro Nacional.
Otra opción es hacerlo en el mercado secundario, donde se puedecomprar y vender Lecaps a otros inversores cualquier día hábil en pesos o dólares, según la cotización y la liquidez.
"Sin embargo, hay que tener en cuenta que, en el mercado secundario es más complejo porque hay variación en las cotizaciones. Lo mejor para el inexperto es invertir a través de un asesor en el mercado primario o hacerlo a través de fondos que tengan capital invertido en Lecap", dice Bastante.
En este punto, cabe mencionar que también existen algunos fondos T+1 que compran los minoristas que tienen adentro Lecaps, aunque están más diversificados, por lo que, en esos casos, al igual que siempre en materia de inversiones, es recomendable contar con un asesoramiento especializado.
Los fondos de Lecap
"Para horizontes más largos, puede surgir la duda entre invertir en instrumentos CER o en Lecap más largas, y esa decisión suele requerir un mayor entendimiento de la coyuntura macro y de los riesgos de cada activo", dice Alra al respecto.
"Una alternativa a la inversión directa en estos activos son los FCI de Lecap como el Max Dinámico II, con mayor rendimiento esperado que un FCI de liquidez a cambio de un leve aumento en la volatilidad", agrega Guaia.
Así, invertir en estos instrumentos presenta varias ventajas:
- Son de bajo riesgo y ofrecen un rendimiento similar al de los plazos fijos.
- Incorporar Lecaps en tu portafolio agrega variedad y estabilidad.
- Liquidez: permiten venderlas cuando se necesite el dinero.
- Flexibilidad de mercado: se puede invertir en el mercado primario (momento de la licitación), como en el secundario.
