El Niño amenaza con aumentar aún más los precios mundiales de los alimentos

Se prevé que El Niño de este año agrave los efectos sobre los precios mundiales de los alimentos en el contexto de la prohibición india de exportar arroz y la retirada rusa del acuerdo sobre cereales del Mar Negro, lo que podría avivar la inflación en los mercados emergentes.

A partir de septiembre, la fluctuación natural de la temperatura en el Océano Pacífico conocida como El Niño traerá consigo meses de calor extremo en algunas zonas del sur de Asia y América Central, así como lluvias torrenciales en los Andes.

Este fenómeno suele alterar los ciclos de las cosechas y es probable que añada más tensión a la producción mundial de alimentos y a los precios, después de que las fuertes lluvias obligaran a India a prohibir las exportaciones de arroz blanco no basmati y Rusia bombardeara las terminales ucranianas de grano.

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Combinados, los tres factores podrían disparar las expectativas de inflación de los hogares en los países más pobres, donde los alimentos suelen representar alrededor del 30% del gasto típico en bienes y servicios de consumo, el doble que en las economías desarrolladas.

Esta repercusión podría aumentar la presión sobre los bancos centrales de los mercados emergentes para que mantengan las tasas de interés más altas durante más tiempo, desatando la volatilidad en los mercados locales de renta variable y bonos soberanos, que prevén recortes de tasas a finales de este año.

Sin embargo, según Zanna Aleksahhina, analista de cereales del grupo de research de materias primas Mintec, los inversores "complacientes" aún no han valorado cómo influirá la racha de condiciones meteorológicas extremas en los mercados financieros y de materias primas.

"Estamos mirando las previsiones meteorológicas con dos a seis semanas de antelación como locos, van a ser cruciales. Pero el mercado aún no quiere tener en cuenta ningún tipo de prima de riesgo", afirmó.

Los movimientos de India y Rusia ya empiezan a notarse en los precios mundiales de los alimentos. El índice de precios de los alimentos de la FAO cayó un 26% entre marzo de 2022 y junio, pero subió un 1,3% en julio, mientras que los precios del aceite vegetal se dispararon 12,1%. Los precios internacionales del trigo subieron un 1,6%, su primer aumento intermensual desde diciembre, mientras que el índice de la FAO de todos los precios del arroz aumentó un 2,8% hasta su nivel más alto desde septiembre de 2011.

Los futuros mundiales de referencia del cacao han subido a cerca de u$s 3500 por tonelada, frente a los u$s 2400 de hace un año, hasta el nivel más alto desde 2011. "El Niño aumenta el riesgo para la cosecha en el próximo año", dijo Jonathan Haines, analista de investigación senior de Gro-Intelligence.

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"El Niño tiende a alcanzar su punto máximo entre noviembre y febrero, pero las implicaciones para la inflación de alimentos, los presupuestos fiscales, la política monetaria, [el PBI] y el comercio, en particular en los mercados emergentes, duran más tiempo", dijo Laura Sánchez, jefa de investigación de renta variable de sostenibilidad para las Américas en Morgan Stanley.

Ante un fuerte fenómeno de El Niño, "los bancos centrales de los mercados emergentes tendrían que mantener las tasas más altas durante más tiempo para combatir una inflación más persistente", dijo Diana Iovanel, economista de mercados de Capital Economics.

Esto elevaría los costos de endeudamiento del gobierno en un momento en que los inversores están descontando múltiples recortes de tasas, agregó.

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En junio, Shaktikanta Das, gobernador del Banco de la Reserva de India, manifestó su "preocupación" por el clima más seco provocado por El Niño a fines de este año. Dos días después, el Comité de Política Monetaria de Tailandia señaló un posible impacto en los precios de los alimentos crudos.

Según el Banco Central de Brasil, que a principios de este mes siguió los pasos de Chile y bajó las tasas por primera vez desde la pandemia, "la incertidumbre sobre el impacto del fenómeno de El Niño se destaca" como un viento en contra clave para la caída de los precios internos de los alimentos.

Se espera una mayor demanda de fertilizantes, pesticidas y semillas modificadas genéticamente, dijo Ehiwario Efeyini, analista senior de estrategia de mercado de Bank of America. "Los valores de la cadena de suministro de la agroindustria, incluida la maquinaria, los productos químicos y la transformación, también se beneficiarán", añadió.

Por qué peligra el suministro mundial de alimentos

Sin embargo, Por qué peligra el suministro mundial de alimentos, según . El análisis del banco de un conjunto de datos del sobre los precios de las que se remonta a la década de 1960 reveló que los fenómenos de -que suelen producirse dos veces por década- se correlacionan con precios mundiales más altos del .el impacto de El Niño en la inflación mundial podría extenderse más allá de los alimentos, según JPMorgan. El análisis del banco de un conjunto de datos del Banco Mundial sobre los precios de las materias primas que se remonta a la década de 1960 reveló que los fenómenos de El Niño -que suelen producirse dos veces por década- se correlacionan con precios mundiales más altos del caucho, la madera y el zinc.

En Australia, El Niño suele provocar lluvias torrenciales en la región occidental de Pilbara, que alberga grandes reservas de mineral de hierro. Australia representa aproximadamente el 60% del mercado del mineral de hierro transportado por mar, lo que significa precios más altos en caso de disrupciones meteorológicas.

Es poco probable que los mercados desarrollados salgan indemnes. Algunas zonas de Centroamérica, donde se prevé que El Niño provoque un calor extremo, ya se enfrentan a una sequía tan grave que las autoridades del Canal de Panamá -cuyo sistema de esclusas y embalses depende de la disponibilidad de agua dulce- se han visto obligadas a reducir el número de cruces diarios.

La demanda del gas natural licuado que transportan los petroleros que esperan a ambos lados de la ruta comercial aumentaría inevitablemente si El Niño provoca un invierno más frío en Europa, como ha ocurrido en el pasado.

"Nos encontramos en un mundo plagado de riesgos y precios más altos", afirmó Joe DeLaura, estratega principal de energía de Rabobank.

"Nos enfrentamos a un mundo en el que la profundidad del Rin en Kaub, las cifras de tránsito por el Canal de Panamá y las reservas de los embalses se vigilarán tan de cerca como los informes sobre petróleo [de la Administración de Información Energética de Estados Unidos] cada semana".