El déficit fiscal cerró 2020 en 6,5% del PBI, pero el Gobierno sostiene la proyección de 4,5% para 2021

Con un gasto de 3,5% del PBI asociado a la crisis del coronavirus, el rojo terminó por debajo de lo que esperaba el Gobierno. Si bien Economía prefiere ser prudente y no reduce su previsión para este año, para los analistas asoma la posibilidad de que en 2021 la proyección oficial también quede laxa.

El déficit fiscal primario en 2020 terminó en torno a 6,5% del PBI, una cifra menor a la que esperaban tanto el Gobierno como las consultoras hace unos meses, luego de que diciembre sumara al rojo no financiero $ 307.627,5 millones.

Es que en las proyecciones del Presupuesto 2021 figuraba un rojo de 8,2% del PBI, mientras que en los últimos meses el ministro de Economía, Martín Guzmán, y sus funcionarios ya hablaban de un desequilibrio en torno a 7% del PBI. Finalmente, la cifra terminó siendo inferior, aunque elevadísima en la comparación histórica.

La crisis del coronavirus y las severas y extensas restricciones que adoptó el Ejecutivo para contener su propagación conllevaron un gasto de más de $ 900.000 millones, que representan cerca de 3,5% del PBI, por lo que de sostenerse en términos reales tanto los ingresos como los gastos el rojo para 2021 podría quedar debajo de la proyección oficial de 4,5% del producto.

Para algunos analistas es una meta alcanzable a priori e incluso puede haber un margen para atender algunos gastos imprevistos, aunque conservan cierta cuota de escepticismo dado que una buena parte del gasto asociado al coronavirus continúa, como el IFE y los subsidios del ATP que se transformaron en otros planes de apoyo.

"A priori es un objetivo alcanzable, pero cuando empieza el año no todo el gasto Covid no se elimina, el IFE se transporta en planes de apoyo, otra parte sigue como un IFE paralelo, después resta saber qué restricciones habrá y qué pasará con el ATP", explicó Gabriel Caamaño de Consultora Ledesma, que además destacó que postergar el ajuste de tarifas hasta las elecciones dejaría la cifra bastante más cerrada.

En el Gobierno reina la prudencia y prefieren no hablar de un déficit más acotado, dado que existe la posibilidad de gastos no previstos que comprometan una eventual proyección de menor magnitud. 

Además, tampoco hay una fecha prevista para el ajuste de tarifas, lo que incrementa las partidas de subsidios aunque trabajan en un plan de aumentos segmentados que dejen la proporción constantes en términos del PBI. Mantener el congelamiento otro trimestre más sumaría 0,3% al déficit.

El frente fiscal es para la mayoría de los especialistas uno de los principales asuntos que el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el mercado miran para la consecución de un nuevo acuerdo.

Para 2021, el Presupuesto prevé un déficit fiscal primario de 4,5%, y con el pago de intereses el resultado financiero arrojaría un rojo de 6% del PBI. De esta última cifra, 3,2%, unos $ 1,2 billones de 2021, se financiarían con emisión monetaria, mientras que la meta es cubrir el resto con financiamiento en el mercado local.

Se trata de una asistencia del Banco Central (BCRA) sensiblemente menor a la que hubo en 2020, dado que en el año la autoridad monetaria giró utilidades por $ 1,6 billones y efectuó adelantos transitorios por cerca de $ 400.000 millones que cubrieron el déficit casi en su totalidad.


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