Una empresa española busca cotizar en la bolsa de los Estados Unidos
Tras su salida de España, Ferrovial ahora busca cotizar en uno de los mercados bursátiles más importantes del mundo. Cómo impactará en la empresa.
Cuando en febrero del año pasado Ferrovial anunció su marcha de España para radicar su sede social en los Países Bajos, el Ejecutivo español criticó de manera muy dura la decisión de la empresa presidida por Rafael Del Pino Calvo-Sotelo, a su vez máximo accionista de la constructora con el 20,44% del paquete accionario.
El enfado del Gobierno obedeció a diferentes motivos. El primer lugar, la imagen negativa que proyectaba sobre la administración Sánchez que una multinacional española abandonase el país durante su legislatura, y que lo hiciera, entre otros motivos, alegando inseguridad jurídica.
Con todo, el factor de mayor peso que empujó a la familia Del Pino y sus accionistas a cambiar Madrid por Ámsterdam fue la decisión de cotizar en Estados Unidos, según comunicó a los inversores en su momento. Y ese día llegó.
En efecto, el 5 de febrero la empresa comunicó a la Comisión del Mercado de Valores (SEC), su intención de cotizar en el Nasdaq, bajo la denominación FER, en detrimento del NYSE por su menor coste y mayor dinamismo.
Aunque existen otros argumentos que llevó a la constructora a comercializar sus títulos en el mercado electrónico. Al menos esta es la lectura que hacen los analistas de Bankinter para quienes operar en el Nasdaq le permitirá a la empresa ganar visibilidad y accesibilidad desde Estados Unidos, además de entrar en los índices Russell, de referencia entre los fondos de inversión pasivos y ETFs con el beneficio de que no afectará a la fiscalidad, cobro de dividendos, ni operativa de los inversores que tengan u operen con las acciones de Ferrovial.
Bankinter fortalece su recomendación de "comprar" porque vaticina un 2024 favorable para el negocio de las infraestructuras, aunque, eso sí, en un marco de crecimiento económico moderado, inflación todavía elevada; pero tipos de interés a la baja.
El precio de corte planteado por la constructora para su debut en Nueva York es de 33,4 dólares por acción, valor con el que negocia en la Bolsa de Ámsterdam. Aunque es cierto que solo en el transcurso del primer trimestre de este año podrá calificarse como acertada o no la valoración del precio de la acción hecha por la compañía.
Así las cosas, la propia empresa advierte en su presentación de la incertidumbre a la que podrían verse expuestos sus futuros accionistas en Estados Unidos para proteger sus derechos, ya que la jurisdicción aplicable a la constructora es la de Países Bajos o incluso la de España, pero no los tribunales estadounidenses.
Los riesgos a los que se enfrenta Ferrovial
En lo que hace al business propiamente dicho, en su comunicado al órgano regulador la compañía también advirtió cuáles son las dificultadas de su negocio, entre las que destacó el riesgo de liquidez.
Otro factor de riesgo, apuntado en su folleto de presentación a las autoridades e inversores, poca o ninguna gracia le hará al Gobierno español. Porque en él destaca los riesgos que, de acuerdo a Ferrovial, afronta la economía española: "En España, sigue existiendo una serie de preocupaciones con respecto a la economía. En los seis meses finalizados en junio de 2023, generamos el 19% de nuestros ingresos, y el 20,1% de nuestros ingresos proporcionales".
También reconoce Ferrovial que la traumática salida de España podría todavía hoy estar generándole costes tanto de imagen como económicos, a los que denomina riesgos adicionales.
"Puede potencialmente tener un impacto negativo en la percepción de nuestra marca en España y afectar su posición competitiva. Además, sigue, Ferrovial detectó debilidades materiales en sus controles internos sobre la información financiera y contrató a un asesor externo para resolver el problema".
Así las cosas, para la constructora no sólo la economía de España presenta señales de abren la posibilidad de que se produzcan ciertos riesgos, también mira con preocupación síntomas de inestabilidad política en América Latina.
"En esos países estamos expuestos a factores macroeconómicos como la inflación, tensiones geopolíticas, factores ambientales y otros factores socioeconómicos", advierte Ferrovial a la SEC. Chile, conviene resaltar, es el mercado latinoamericano más importante de Ferrovial, país donde facturó 348 millones.
La excelente noticia que llega desde Canadá
Ante algunas dudas que podrían surgir en los inversores al leer los riesgos expuestos por Ferrovial en su folleto de presentación, además de la todavía alta inflación y tasas de interés, podrían diluirse por la novedad que acaba de producirse del otro lado del Atlántico, y que gravitará de manera positiva sobre sus inversiones canadienses.
La nueva buena tiene como protagonista a la concesionaria del grupo que gestiona la autopista LA 407 ETR de Toronto, y de la que Ferrovial es dueña del 43,23% del capital. Este activo de la sociedad española aprobó una subida de tarifas del peaje, las que comenzarán a tener vigencia a partir del 1 de febrero, y que pone fin a cuatro años de precios congelados. El incremento aprobado se situará en una franja que oscilará entre el 14 y el 18%, siendo el precio objetivo de 37 euros.