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Los economistas de JPMorgan Chase dieron marcha atrás en su predicción de recesión, sumándose a un coro creciente en Wall Street que ahora considera que una contracción de la economía ya no es inevitable.

Aunque señalan que los riesgos aún son elevados y que el crecimiento futuro probablemente será lento, los pronosticadores del banco creen que los datos indican que un aterrizaje suave es posible. Esto sucede a pesar de una serie de aumentos en las tasas de interés implementados con la intención expresa de frenar la economía, así como otros vientos en contra significativos.

Michael Feroli, economista jefe del banco más grande del país, informó a los clientes que las métricas recientes indican un crecimiento de alrededor del 2,5% en el tercer trimestre, en comparación con la estimación previa de JPMorgan de una expansión de solo el 0,5%.

"Dado este crecimiento, dudamos que la economía pierda rápidamente suficiente impulso como para caer en una contracción leve tan temprano como el próximo trimestre, como habíamos proyectado anteriormente", escribió Feroli.

Además de los datos positivos, señaló la resolución del estancamiento del techo de endeudamiento en el Congreso, así como la contención de una crisis bancaria en marzo, como vientos en contra potenciales que desde entonces han sido eliminados.

También destacó los avances en la productividad, debido en parte a la implementación más amplia de la inteligencia artificial, y una mejora en la oferta laboral, incluso a pesar de que la contratación se ha suavizado en los últimos meses.

Riesgo de tasas

Sin embargo, Feroli afirmó que el riesgo no está completamente descartado. Específicamente, citó el peligro de la política de la Reserva Federal que ha implementado 11 aumentos en las tasas de interés desde marzo de 2022. Estos aumentos han totalizado 5,25 puntos porcentuales, pero la inflación todavía se mantiene muy por encima del objetivo del 2% del banco central.

"Aunque una recesión ya no es nuestro escenario modal, el riesgo de una contracción todavía es muy elevado. Una forma en que este riesgo podría materializarse es si la Fed no ha terminado de aumentar las tasas", dijo Feroli. "Otra forma en que podrían materializarse los riesgos de recesión es si los efectos rezagados normales del endurecimiento monetario ya implementado entran en juego".

Feroli dijo que no espera que la Fed comience a reducir las tasas hasta el tercer trimestre de 2024. Los precios actuales del mercado indican que el primer recorte podría llegar tan pronto como marzo de 2024, según datos del Grupo CME.

Los precios del mercado también apuntan firmemente hacia una recesión.

Un indicador de la Reserva Federal de Nueva York que sigue la diferencia entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 3 meses y a 10 años apunta a una probabilidad del 66% de una contracción en los próximos 12 meses, según una actualización del viernes. La llamada curva de rendimiento invertida ha sido un predictor confiable de recesiones en datos que se remontan a 1959.

Cambio de perspectiva en Wall Street

Sin embargo, el estado de ánimo en Wall Street ha cambiado respecto a la economía.

A principios de esta semana, el Bank of America también abandonó su pronóstico de recesión, diciéndole a sus clientes que "los datos entrantes recientes nos han llevado a reevaluar" la predicción. La firma ahora estima un crecimiento de 2% para este año, seguido de un 0,7% en 2024 y un 1,8% en 2025.

Goldman Sachs también redujo recientemente su probabilidad de recesión al 20%, frente al 25% anterior.

Las proyecciones del Producto Interno Bruto (PIB) de la Reserva Federal en junio apuntaron a niveles de crecimiento anual respectivos de 1%, 1,1% y 1,8%. El presidente Jerome Powell dijo la semana pasada que los economistas de la Fed ya no creen que un freno en el crédito conduzca a una recesión leve este año.