En la Bolsa

Cómo dolarizar carteras a un precio mucho más barato que el del blue

Analistas recomiendan bonos atados al dólar, ya sea dólar linked o duales.

Cuando restan apenas tres ruedas para las elecciones presidenciales, los inversores optan por dolarizar sus carteras. Para hacerlo, tienen a su disposición una amplia gama de instrumentos financieros: letras del Tesoro, bonos en dólares, bonos atados al dólar (dólar linked o duales), Obligaciones Negociables y Cedear. 

En el menú de instrumentos financieros atados a la evolución del dólar mayorista, hay opciones corporativas y soberanas. En el primer grupo, se destacan las Obligaciones Negociables (ON) o pagarés. Por el lado soberano, están los bonos dólar linked o los bonos duales, que se indexan por dólar mayorista o por inflación.

Gustavo Neffa, director de Research for Traders, considera que el dólar futuro está caro. "Hay más valor en los bonos dólar linked más cortos", explicó a El Cronista.

En particular, Neffa recomienda el TV24, que tiene una tasa negativa más devaluación. "Otra alternativa son las ON, que son muy factibles para un inversor conservador. Tienen una estabilidad mayor que los bonos en dólares", agrega.

Si bien Cohen sólo recomienda Dólar Linked a importadores que quieran atarse al dólar oficial, ven valor en el bono dual de junio. "Nuestro instrumento favorito hoy es el Dual de junio, que opera una tasa de -24% contra -50% o -40% del resto de los instrumentos y que, además, al haber sido emitido hace poco tiempo, ofrece una tasa CER un poco más elevada, por lo que la opcionalidad de ese bono es más alta y opera en CER -10%", asegura Juan Pedro Mazza, estratega de renta fija.

Desde Adcap Grupo Financiero sugieren bonos duales, atados al dólar o a la inflación, para inversores que quieran asumir riesgo.

"En nuestro análisis, estos activos han tenido en cuenta una devaluación de la moneda de aproximadamente el 75%, alineándose con las mayores probabilidades de Milei. Aunque este salto se aplicaría a todos los bonos vinculados al dólar, nos inclinamos hacia los bonos Duales, para hacer frente al hecho de que un desdoblamiento cambiario podría reducir significativamente la captura del salto", asegura un informe firmado por Javier Casabal, Sr Fixed Income Strategist de Adcap.

Por su parte, el analista Salvador Di Stefano pone dos ejemplos muy ilustrativos para calcular la conveniencia de esos instrumentos: "Compras el bono dólar linked al mes de abril a $ 433 (TV24) y el dólar futuro a dicha fecha está en $ 1.599. Si este último precio se cumple podrías llegar a ganar el 270%. Para ganar lo mismo comprando dólar blue a $ 970 para igual fecha el dólar blue debería valer $ 3.589. Esto no resiste el menor análisis".

"Compras un bono dual con vencimiento en agosto del año 2024 (TDG24), lo pagas $ 404, el dólar futuro agosto vale $ 1.820. Si este último precio se cumple podrías llegar a ganar el 350%. Para ganar lo mismo comprando dólar blue a $ 970 para igual fecha el dólar blue debería valer $ 4.365", agrega.

Algunos ahorristas, incluso, pagan un precio más caro en el blue, que este martes cotizó a $ 985. Según Di Stefano, esa estrategia es la menos conveniente financieramente. 

"No nos parece un buen negocio convalidar estos niveles de precio en el dólar, sabiendo que en el mercado hay muchos instrumentos financieros en donde se pueden obtener ganancias muy superiores en términos porcentuales", concluyó.


"Comprar dólar blue es convalidar una brecha que a un año va a disminuir", aseguró en un reciente artículo.

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