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Cada vez son más los argentinos que buscan hacer rendir sus ahorros a través del mercado de capitales. Según datos de BYMA, más de 12,3 millones de personas cuentan con una cuenta comitente abierta en Argentina, mientras que el total de cuentas alcanzó los 24,6 millones en mayo de 2026.
Dentro de ese universo, los Certificados de Depósito Argentinos (Cedears) se consolidan como una de las alternativas para quienes quieren invertir en empresas del exterior sin salir del mercado local. Según el mismo relevamiento, más de un millón de inversores mantenían posiciones en estos instrumentos.
Sin embargo, también existe la posibilidad de invertir directamente en acciones estadounidenses. Si bien ambos instrumentos permiten exponerse al desempeño de compañías internacionales, existen diferencias clave en materia de costos, acceso a mercados, impuestos, liquidez y riesgos que pueden hacer más conveniente una alternativa sobre la otra según cada caso.
¿Cuál es la diferencia entre acciones y Cedears?
La principal diferencia está en la forma de acceder a la inversión. Por un lado, los Cedears son instrumentos que representan acciones del exterior y cotizan en el mercado argentino. Esto permite construir una cartera internacional desde una cuenta comitente local, en pesos o dólares sin necesidad de abrir una cuenta en el exterior y con capitales relativamente pequeños.
“El inversor obtiene exposición tanto a la evolución de la acción subyacente como al tipo de cambio implícito en su cotización local. Esto permite mantener exposición a activos internacionales sin depender exclusivamente del comportamiento del peso argentino”, explicó a El Cronista Nicolás Parreira, asesor financiero y director financiero de Grupo Sigma.
En cambio, las acciones estadounidenses implican invertir directamente en Wall Street a través de un broker internacional. En ese caso, el inversor adquiere de forma directa una participación de la empresa y opera dentro del mercado norteamericano.
“El mercado estadounidense ofrece una profundidad y liquidez considerablemente superiores, mayor diversidad de acciones y ETF, y la posibilidad de operar instrumentos que no tienen Cedear disponible en Argentina”, señaló Parreira.
¿Cuáles son las ventajas de invertir en Cedears?
Los Cedears ofrecen varios beneficios que explican por qué se convirtieron en una de las alternativas más elegidas por los inversores argentinos para acceder a los mercados internacionales.
Una de sus principales ventajas es la facilidad de acceso. Los Cedears se pueden comprar con pesos, lo que permite invertir en empresas internacionales sin necesidad de tener dólares previamente y ofrece una forma de proteger parte del patrimonio frente a los movimientos del tipo de cambio.
En este sentido, también brindan cobertura cambiaria, ya que su cotización depende tanto del precio de la acción que representan en el exterior como de la evolución del dólar contado con liquidación (CCL).
Las ventajas también alcanzan al tratamiento impositivo. Según explicó Parreira, la ganancia obtenida por la compra y venta de Cedears está exenta del Impuesto a las Ganancias. En cambio, la venta de acciones adquiridas directamente en el exterior tributa un 15% sobre la ganancia en dólares.
Sin embargo, una diferencia importante aparece al momento de transmitir el patrimonio por herencia. “Las acciones estadounidenses en cabeza de un no residente quedan alcanzadas por el impuesto sucesorio de EE.UU. a partir de los u$s 60.000, con tasas de hasta 40%, un riesgo que el Cedear en principio evita”, sostuvo el asesor financiero.
Pero no todas las cuestiones impositivas son diferentes. En el caso de Bienes Personales, ambos instrumentos están alcanzados por el impuesto y, tras los cambios introducidos por la Ley 27.743, los bienes del exterior tributan la misma alícuota que los locales.
Algo similar ocurre con los dividendos: tanto los Cedears como las acciones compradas directamente en Estados Unidos están sujetos a una retención del 30% en ese país y a la tributación correspondiente en la Argentina, con posibilidad de computar el impuesto pagado en el exterior.
Por eso, Parreira considera que los Cedears suelen ser más eficientes para el inversor promedio. De todos modos, antes de elegir, recomienda comparar los costos de cada alternativa, entre ellos, el spread contra el CCL, comisiones y el ratio de conversión.
¿Qué opción conviene más al inversor argentino?
La elección entre invertir en Cedears o comprar acciones directamente en Wall Street depende, principalmente, del perfil de cada inversor, el origen de sus fondos y la estrategia que quiera llevar adelante.
Para quienes generan ingresos en pesos y buscan invertir en empresas internacionales de manera sencilla, los Cedears suelen ser la alternativa más conveniente. Permiten acceder a compañías globales desde una cuenta de inversión local, operar en pesos y obtener exposición a las variaciones del dólar financiero.
En cambio, para quienes ya tienen ahorros en dólares o perciben ingresos en esa moneda, invertir directamente en Estados Unidos puede ofrecer ventajas adicionales. Una de las principales ventajas es la variedad de instrumentos disponibles. Además de acciones, los inversores pueden acceder a ETF especializados y otras alternativas que no siempre tienen un equivalente en el mercado argentino.
La liquidez también puede inclinar la balanza a favor del mercado estadounidense. Por su profundidad, suele permitir operar con spreads más reducidos y ejecutar órdenes de mayor volumen con menos impacto sobre los precios. Aunque los Cedears de las compañías más negociadas suelen tener buena liquidez, en aquellos con menor actividad pueden aparecer diferencias más amplias entre los precios de compra y venta y mayores dificultades para concretar operaciones importantes.
En definitiva, no existe una alternativa que sea mejor para todos los inversores. “No elegiría uno u otro solamente por comodidad o por el tamaño de la inversión”, señaló Parreira. Para una cartera de largo plazo, el especialista se inclina por los Cedears.
La inversión directa, en cambio, cobra más sentido cuando la estrategia requiere instrumentos específicos, mayor profundidad de mercado o una estructura internacional cuyos beneficios compensen los costos y las obligaciones fiscales.
¿Qué hay que tener en cuenta antes de invertir?
Antes de elegir entre Cedears y acciones que cotizan directamente en Estados Unidos, el especialista recomienda mirar más allá de las comisiones de compra y venta. Los spreads, la liquidez, los costos de transferencias y los gastos de custodia o mantenimiento también pueden reducir el rendimiento final de la inversión.
En cuanto a la liquidez, Wall Street suele ofrecer una mayor profundidad de mercado, especialmente cuando se trata de operar con montos elevados. En cambio, en el mercado local, la liquidez de los Cedears varía según la especie.
También es importante conocer el ratio de conversión de cada Cedear, que indica cuántos certificados locales equivalen a una acción del exterior, y comparar su cotización en pesos con el valor de la acción original ajustado por el tipo de cambio implícito.
Otro punto central es entender cómo influye el dólar en la inversión. Comprar un Cedear en pesos no significa quedar expuesto únicamente a la moneda local. “Su cotización local refleja tanto el precio internacional como el dólar financiero (el dólar contado con liquidación)”, indicó Parreira.
De todos modos, invertir directamente en acciones estadounidenses tampoco elimina los riesgos. El precio de estos activos puede subir o bajar y la inversión sigue expuesta a las fluctuaciones del mercado. La diferencia entre ambas alternativas está, principalmente, en la forma de acceder a esos activos, operar con ellos y mantener la inversión.
