Para contrarrestar las críticas sobre la falta de inversión, el Ministerio de Economía realizó un informe que reflejó en forma detallada el crecimiento de los desembolsos en la Argentina.
El texto mostró que el flujo inversor se encuentra en línea con otros países de la región, que superó el máximo histórico de 1998 y que la recuperación fue más veloz que en otras crisis. Sostiene además que la marcha del sistema financiero y el incremento del ahorro permiten mantener expectativas favorables para el mediano y largo plazo.
El trabajo realizado por el Centro de Estudios para la Producción (CEP), de la Secretaría de Industria, destacó que la inversión representa 21,9% del Producto Interno Bruto (PIB) medida a precios corrientes, superando el ratio de los últimos 15 años. Esa cifra se encuentra en sintonía con las principales economías de la región (ver infografía). Incluso Chile, que crece desde hace varios años a un ritmo sostenido, tiene un ratio inferior al de la Argentina. La escasez de capital no sería entonces un condicionante para el crecimiento.
Por otro lado, la recuperación de la inversión en los últimos años fue más pronunciada que la registrada en la salida de las cuatro recesiones previas y superó el pico de comienzos de 1998.
Asimismo, si se compara con recesiones prolongadas (abandono de la tablita cambiaria o la hiperinflación de fines de los ’80), la mejora acumulada en la actualidad resultó similar o superior a la de los períodos anteriores.
La comparación también fue favorable con respecto a países que atravesaron crisis profundas y prolongadas, como Rusia y Tailandia. La Argentina tuvo la recuperación más contundente durante los primeros 4 años que siguieron al colapso.
Datos finos
La corriente de inversión extranjera sumó 4.662 millones de dólares al año. En 2005, la participación de la inversión pública alcanzó 11%. Tanto la construcción, como el equipo durable, acumulan 15 trimestres consecutivos de importantes incrementos interanuales.
“El mayor dinamismo que registró la inversión en equipo durable implicó que el incremento de la inversión bruta interna fija (IBIF) viniera acompañado de un aumento en la participación de la inversión en equipo durable y reproductivo en el total, pasando de representar el 31% en 2002 a casi el 40% en el 2005 al igual que en el primer semestre 2006 , resaltó el informe.
Sólo el equipo durable, tras representar 28% en el 2002, llegó conformar 55% de la inversión, cerca de los valores de la convertibilidad. De cualquier forma, varios analistas, incluso desde el Banco Central, criticaron la forma en que se mide la inversión porque también considera teléfonos celulares, aire acondicionado, computadoras personales, y otros elementos vinculados más al consumo que a la producción. “Por ahí ahora ponen hasta la Play Station 3 en la inversión , manifestó hace poco un economista del BCRA.
Para el futuro de la inversión es clave la situación del ahorro, que se refleja en la evolución del sistema financiero. En esa línea, el informe de Economía resaltó la marcha favorable del ahorro bancario, que se traduce en una mayor intermediación financiera.
En julio y agosto de este año, los últimos datos disponibles, los préstamos mensuales totalizaron en promedio $ 75.000 millones, $ 35.000 millones más que a fines del 2003.
“A diferencia de lo ocurrido durante la década del ‘90, la presente recuperación de la inversión fue financiada con ahorro interno, dado que el ahorro externo, ingreso neto de capitales, resultó negativo , explicó el CEP.
